Alors, j'ai lu cette discussion qui circule : la Chine se débarrasse de toute la dette américaine et boum, l'Amérique s'effondre du jour au lendemain. Ça semble fascinant, non ? Mais écoutez les experts et tu comprendras tout de suite que c'est une fantaisie. Si tu vends la dette américaine et que le dollar chute, eh bien... tu ne fais que t'illusionner toi-même.

Alors qu'est-ce que cette dette américaine dont tout le monde parle vraiment ? Fondamentalement, c'est comme si les États-Unis empruntaient de l'argent au reste du monde. Ils ne doivent pas rembourser le capital demain matin, mais les intérêts ? Ceux-là doivent être payés chaque mois, sans excuses. Il y en a trois types : à court terme (environ un an), à moyen terme (2-10 ans) et à long terme (30 ans), chacun avec son taux d'intérêt.

Pourquoi les Américains font-ils cela ? Simple : le gouvernement des États-Unis a besoin d'argent pour tout. Infrastructures, écoles, santé, assistance sociale, et surtout la défense. Ah, la défense. Savais-tu qu'en 2024, le budget de la défense américaine a atteint 886 milliards de dollars ? C'est 3,2 % de leur PIB et presque 47 % des dépenses discrétionnaires fédérales. Pratiquement la moitié de ce qu'ils dépensent, ça va là.

Mais voici le point : les USA ont un PIB total de 27,37 trillions de dollars en 2023. Ils semblent riches, non ? Faux. Toute l'économie américaine est construite sur la dette. À la fin de 2023, la dette nationale totale a dépassé 34 trillions de dollars pour la première fois. Si tu la répartis entre 300 millions d'Américains, cela fait plus de 100 000 dollars de dette par personne. Par chaque citoyen.

Si un pays ne rembourse pas ses dettes, c'est un mauvais garçon. Eh bien, les États-Unis peuvent être considérés comme le plus grand méchant du monde. Et quand les recettes fiscales ne suffisent pas à couvrir le paiement des intérêts, c'est la faillite. Et la dette américaine se retrouve dans de sérieux ennuis.

Et les intérêts sur la dette américaine ? Environ 600 milliards de dollars par an. Plus de 15 % des recettes fiscales fédérales. Et en 2024, 8 900 milliards de dette nationale arrivaient à échéance, presque un tiers de tout ce qui circule. Les intérêts ont atteint 1 600 milliards de dollars, devenant la plus grande dépense publique aux États-Unis. Si les taux restent élevés et qu'ils ajoutent près de 4 trillions de nouvelle dette chaque année, bientôt la moitié des impôts américains ne serviront qu'à payer les intérêts.

Mais le vrai problème, c'est ceci : le gouvernement fédéral des États-Unis vit au-dessus de ses moyens. Le déficit fiscal de 2023 a été presque 1,7 trillion de dollars, avec une augmentation de 320 milliards par rapport à l'année précédente. Augmentation de 23 %. Le gouvernement dépense bien plus qu'il ne gagne et doit emprunter pour combler le trou.

Alors comment le remboursent-ils ? Facile. Ils exploitent la position du dollar dans les accords mondiaux et impriment plus d'argent pour diluer la dette.

Maintenant, la Chine. Actuellement, le plus grand détenteur étranger de la dette américaine est le Japon avec plus de 1,3 trillion de dollars. La Chine vient ensuite, avec environ 767,4 milliards. Donc certains disent : vendons toute la dette américaine et faisons tomber le gouvernement du jour au lendemain.

Je comprends l'enthousiasme, mais arrête-toi une seconde. D'abord, pourquoi la Chine a-t-elle acheté la dette américaine en premier lieu ? Quand la Chine est entrée dans l'OMC, ses exportations ont décollé. Elle est devenue l'un des plus grands exportateurs mondiaux avec un énorme excédent commercial. Ces gains en devises étrangères ? Une partie est investie dans des bons du Trésor américain. Pourquoi ? Parce que le dollar est la monnaie universelle, il est stable, et les obligations américaines maintiennent et augmentent leur valeur.

Mais il y a plus. Les réserves massives de titres du Trésor américain de la Chine sont liées à la politique monétaire de leur banque centrale. La Banque Populaire Chinoise ajuste le taux de change du RMB en achetant des obligations américaines, maintenant un taux de change stable. Cela aide la compétitivité des exportations chinoises et le développement économique.

Alors, la Chine peut-elle tout vendre en une fois ? Quel impact cela aurait-il ? Voici la réponse : non, pas beaucoup. Une vente massive en peu de temps ne toucherait pas seulement le marché financier mondial, mais provoquerait la panique. Et la Chine ? Subirait d'énormes pertes, surtout sur ses réserves de devises et la stabilité du RMB. C'est ce qu'on appelle une situation lose-lose.

Et de toute façon, même si la Chine vendait tout, les États-Unis attireraient d'autres acheteurs. Le Japon, le Royaume-Uni, d'autres pays augmenteraient leurs participations. Le Trésor et la Réserve fédérale disposent d'autres outils : ralentir les nouvelles émissions pour réduire l'offre. Rien d'extraordinaire.

Mais le point le plus important ? Les 767,4 milliards de dette américaine détenus par la Chine ne sont qu'une goutte d'eau dans l'océan des 34 trillions au total. Ce n'est pas un défi. C'est comme utiliser 767 milliards de dollars pour défier un géant de 34 trillions. Ça ne marche pas.

Et puis il y a la machine à imprimer de l'argent américaine. Elle imprime plus d'une fois et peut produire 1,5 trillion de dollars en deux mois. Vendre à découvert l'Amérique ? C'est une folie. Ils ont l'initiative sur la monnaie, donc ils impriment autant qu'ils veulent. Les dollars dans la poche ont un impact négligeable sur le marché des capitaux en dollars.

Mais il est vrai que la Chine réduit ses participations dans la dette américaine. Autrefois, elle atteignait le pic de 1,3 trillion, mais en mars 2024, elle était tombée à 767,4 milliards. Si ça continue, la Chine tombera bientôt à la troisième place derrière le Royaume-Uni.

Et tu sais ce qu'elle fait à la place ? La Chine accumule de l'or. Un actif de réserve sans risque de contrepartie. La Banque Populaire Chinoise a ajouté de l'or pendant 16 mois consécutifs, avec des réserves qui dépassent les 300 tonnes.

Pendant ce temps, le Japon et le Royaume-Uni augmentent leurs participations dans la dette américaine. En février, le Japon a ajouté 16,4 milliards de titres du Trésor, sa cinquième augmentation consécutive. Le Royaume-Uni a ajouté 9,6 milliards, portant ses participations à 700,8 milliards, devenant le troisième plus grand créditeur étranger. Même la Belgique a enregistré la plus forte hausse en février, avec 27 milliards de plus, pour un total de 320 milliards.

Il est évident que les États-Unis veulent continuer à augmenter leur dette.

En conclusion ? La Chine détient une grande quantité de dette américaine, mais une vente massive ne serait pas un coup fatal à l'économie américaine. Cela pourrait se retourner contre eux. Les États-Unis ont leurs astuces pour gérer la situation. Et la Chine change de stratégie, en réduisant la dette américaine et en augmentant l'or. Après tout, il vaut toujours mieux prévoir à l'avance.