Dernièrement, je suis encore tombé sur une multitude de “étiquettes d'argent intelligent” et de “clusters de géants des baleines”, pour faire simple, je n'y crois pas trop. Une personne utilise plusieurs adresses, mélange ses fonds dans des portefeuilles chauds d'échange, puis avec un routeur/agrégateur, l'image commence à “se déformer”, tout comme le glissement de prix lors de ma commande sur DEX…

Je regarde surtout le flux de fonds en fonction du parcours : par exemple hier, j'ai vu un swap, il est entré par 0x8f…d2, a d'abord approuvé, puis a utilisé un routeur d'agrégation pour le diviser en trois segments (au milieu, il a sauté un pool stable), et enfin est arrivé à une adresse qui ressemble à un “nouveau portefeuille”, est-ce que tu lui colles “investisseur individuel” ou “market maker” ? Quoi qu'il en soit, je le considère d'abord comme “quelqu'un qui sait jouer”.

Récemment, sur L2, la compétition entre TPS, frais et subventions est assez féroce, mais les comportements on-chain ne vont pas se disputer avec toi : dès que la subvention s'arrête, le flux net sur le pont diminue immédiatement, mais les étiquettes continuent de crier “économie florissante”… Je préfère regarder de plus près les entrées et sorties de fonds ainsi que les raisons des transactions échouées (gas trop faible, routage trop long, MEV qui coupe la file), plutôt que de croire aveuglément aux conclusions sur l'image.