Diving en profondeur dans le T4 CY2025 de SEDG : Gains de parts de marché, déploiement de Nexis et ambitions pour les centres de données

Diving en profondeur dans le T4 CY2025 de SEDG : Gains de parts de marché, déploiement de Nexis et ambitions pour les centres de données

Kayode Omotosho

Jeu, 19 février 2026 à 14h32 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

SEDG

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Entreprise de systèmes solaires SolarEdge (NASDAQ : SEDG) a publié ses résultats du T4 CY2025 dépassant les attentes de revenus du marché, avec une croissance des ventes de 70,9 % en glissement annuel à 335,4 millions de dollars. La prévision pour le chiffre d'affaires du prochain trimestre était optimiste à 305 millions de dollars au point médian, soit 3 % au-dessus des estimations des analystes. Sa perte non-GAAP de 0,14 $ par action était supérieure de 39 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts de SolarEdge (SEDG) Q4 CY2025 :

**Revenu :** 335,4 millions de dollars contre une estimation d’analyste de 328 millions (croissance de 70,9 % en un an, dépassement de 2,2 %)

**BPA ajusté :** -0,14 $ contre une estimation d’analyste de -0,23 $ (dépassement de 39 %)

**EBITDA ajusté :** -63,16 millions de dollars (-18,8 % de marge, croissance de 59,3 % en un an)

**Prévision de revenus pour le Q1 CY2026** : 305 millions de dollars au point médian, au-dessus des estimations d’analystes de 296,2 millions de dollars

**Marge EBITDA ajustée :** -18,8 %

**Capitalisation boursière :** 2,12 milliards de dollars

Analyse de StockStory

Le quatrième trimestre de SolarEdge a été marqué par une forte croissance du chiffre d'affaires mais a été accueilli négativement par le marché, reflétant les préoccupations continues des investisseurs concernant la rentabilité. La direction a attribué cette augmentation substantielle du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre à l'expansion de la part de marché aux États-Unis et en Europe, à la montée en puissance de la fabrication domestique, et au succès précoce de nouveaux produits comme la plateforme Nexis. Le PDG Yehoshua Nir a souligné les améliorations opérationnelles et « un engagement renouvelé à offrir une expérience client de premier ordre », tout en notant les efforts en cours pour rationaliser le portefeuille de produits. La focalisation de l'entreprise sur des produits fabriqués aux États-Unis à marges plus élevées et la consolidation des lignes d'affaires ont contribué à la reprise des marges, mais les pertes persistantes et l'environnement tarifaire difficile ont pesé sur le sentiment général.

En regardant vers l'avenir, la prévision optimiste de SolarEdge repose sur des attentes de gains continus de parts de marché, de déploiements supplémentaires de la plateforme Nexis, et d'une approche disciplinée de la gestion des coûts. La direction a identifié la montée en puissance de la production américaine, l'expansion des solutions de stockage de batteries, et l'entrée dans l'alimentation des centres de données IA comme des opportunités clés de croissance. Le CFO Asaf Alperovitz a souligné que, bien que l'entreprise anticipe une expansion des marges et un flux de trésorerie disponible positif à court terme, les investissements dans le développement de produits et la fabrication resteront élevés. Nir a déclaré : « 2026 concerne l'exécution à grande échelle. Nous travaillons vers une croissance rentable. Notre objectif est de gagner des parts de marché à l’échelle mondiale. »

Principaux enseignements des remarques de la direction

La direction a souligné plusieurs actions opérationnelles et stratégiques comme moteurs de la forte croissance du chiffre d'affaires et de la stabilisation des marges au trimestre, tout en mettant en avant les mesures prises pour positionner l'entreprise pour une expansion future.

Suite de l’histoire  

**Optimisation du portefeuille de produits :** SolarEdge a finalisé la vente ou la fermeture d'activités non stratégiques, notamment ses divisions e-Mobilité et fabrication de batteries, afin de se concentrer plus étroitement sur ses opérations solaires et de stockage principales. La direction s’attend à ce que ces mouvements réduisent les coûts et soutiennent l’investissement dans des domaines de croissance stratégique comme les solutions d’alimentation pour centres de données.

**Expansion de la fabrication aux États-Unis :** La société a augmenté ses capacités de production américaines, lui permettant de répondre à la demande domestique et de commencer à exporter vers l’Europe. Ce changement vise à améliorer la compétitivité des coûts, à se qualifier pour les incitations à la contenu domestique, et à réduire l’exposition aux tarifs.

**Lancement de la plateforme Nexis :** SolarEdge a lancé sa nouvelle solution Nexis, avec un design modulaire et empilable ciblant à la fois les segments résidentiel et commercial. Les premiers retours clients ont été positifs, notamment en ce qui concerne la facilité d’installation et l’efficacité du système, et la direction s’attend à ce que Nexis soutienne les gains de parts dans les marchés clés.

**Augmentation du taux d’attachement des batteries :** La société a observé une augmentation du taux d’installations de batteries parallèlement aux systèmes solaires, attribuant cette tendance à la meilleure efficacité de son architecture couplée en courant continu. La direction pense que cela générera des revenus supplémentaires et des bénéfices de marge à mesure que le stockage deviendra une part plus importante du mix de ventes.

**Gains de parts de marché dans les segments principaux :** SolarEdge a rapporté une augmentation de sa part de marché dans les marchés résidentiel et commercial américains ainsi qu’une position stabilisée ou améliorée en Europe. La société a attribué cela à ses avantages produits, au respect des règles de contenu domestique et de FEOC (entité étrangère préoccupante), ainsi qu’à une intégration plus poussée avec les clients tiers propriétaires (TPO).

Facteurs de performance future

La direction anticipe que la poursuite des gains de parts de marché et l’innovation produit stimuleront la croissance du chiffre d’affaires, tandis que la discipline des coûts et l’accent opérationnel façonneront les perspectives de marge pour l’année à venir.

**Déploiement de Nexis et efficacités opérationnelles :** Des expéditions en volume élevé de la plateforme Nexis devraient stimuler la croissance, la direction citant la rationalisation de la chaîne d’approvisionnement et une approche à SKU unique pour améliorer la structure des coûts. La transition des batteries NMC vers LFP devrait également réduire les coûts et soutenir l’amélioration de la marge brute.

**Expansion dans l’alimentation des centres de données IA :** SolarEdge investit dans la technologie de transformateur à l’état solide (SST) pour capitaliser sur le passage aux architectures DC de 800 volts pour les centres de données IA. Bien que la contribution aux revenus ne soit pas attendue avant 2027, la direction considère cela comme un moteur de croissance future important et augmente ses dépenses en recherche et développement.

**Risques liés aux tarifs et aux tendances macroéconomiques :** La société a noté que les tarifs, les fluctuations des taux de change, et un marché solaire européen sluggish pourraient peser sur les marges et la croissance du chiffre d’affaires. Cependant, la direction pense que l’amélioration de la structure des coûts et les avantages compétitifs liés à la conformité au contenu domestique aideront à atténuer ces vents contraires.

Catalyseurs dans les prochains trimestres

Dans les prochains trimestres, notre équipe se concentrera sur (1) le rythme et l’ampleur de l’adoption de la plateforme Nexis et son impact sur la part de marché, (2) la capacité de l’entreprise à maintenir l’amélioration des marges face aux vents contraires tarifaires et monétaires, et (3) les progrès dans la montée en puissance de la fabrication aux États-Unis et l’exportation vers l’Europe. De plus, nous surveillerons l’engagement précoce des clients et les étapes techniques dans l’initiative de puissance des centres de données IA de SolarEdge comme levier de croissance à long terme.

SolarEdge se négocie actuellement à 34,97 $, en baisse par rapport à 37,13 $ juste avant les résultats. Y a-t-il une opportunité dans l’action ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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