Quelqu'un m'a demandé, récemment, la quantité de stablecoins en circulation a encore augmenté, est-ce que cela signifie que les fonds hors marché des ETF entrent, et que le marché va décoller ? En réalité, je crains beaucoup ce genre d’affirmations du genre « si A bouge, alors B doit forcément suivre »… L’augmentation des stablecoins peut être due à de nouveaux fonds, ou simplement au fait que tout le monde déplace ses positions d’un endroit à un autre sur la chaîne en attendant une opportunité, voire même à des transferts entre exchanges. C’est pareil pour les ETF, les demandes de souscription et de rachat, ainsi que l’humeur du marché secondaire, ne sont pas toujours synchronisées, il ne faut pas confondre corrélation et causalité.

Récemment, on discute aussi de la baisse des taux d’intérêt, de l’indice du dollar américain et du fait que les actifs risqués commencent à monter et descendre ensemble, en gros, beaucoup de choses en macroéconomie sont une résonance d’émotions, pas une formule linéaire. Je préfère voir tout cela comme un « indicateur de tendance », en pratique, il faut toujours suivre une gestion des risques : limiter les achats impulsifs, garder des réserves, ne pas se laisser emporter par la narration, c’est tout pour l’instant.