CME, lance le ‘Taux d’intérêt des fonds de pension en dollars américains’… un signal du marché de rachat plus rapide que le SOFR

CME Group a annoncé un nouveau taux de référence — le taux de rachat en dollars américains (RFR USD), qui reflète le coût du financement overnight sur le marché du rachat américain. Son objectif principal est de pouvoir confirmer le mouvement des prix des transactions de rachat garanties par des obligations d’État américaines le jour même, fournissant ainsi un signal de marché plus rapide que les indicateurs existants.

Ce taux de rachat en dollars américains (RFR USD) lancé est basé sur les transactions de rachat américain à un jour, centralisées et réglées par compensation, conclues sur le carnet d’ordres centralisé (CLOB) entre courtiers BrokerTec. Selon CME Group, le volume moyen quotidien de transactions sur cette plateforme en mars était de 412 milliards de dollars, soit environ 596 trillions 6172 milliards de wons sud-coréens.

Ce nouveau taux de référence sera publié à 15h00, heure de l’Est américain, sous forme de prix de clôture. Cela signifie que le marché pourra accéder à l’état du marché du rachat le même jour (T+0), plus rapidement que le taux de financement overnight garanti SOFR, généralement publié le jour suivant (T+1). Du point de vue des participants au marché, cela aidera à mieux saisir rapidement la liquidité à court terme ainsi que l’évolution du coût de financement garanti par des obligations d’État américaines.

Matt Gierke, responsable mondial de BrokerTec, a déclaré que le marché du rachat américain de BrokerTec est la principale source de découverte des prix pour le rachat des obligations d’État américaines, et a souligné que le taux RFR USD améliorera la précision de la valorisation « basée sur la valeur de marché » pour les courtiers, tout en élargissant l’accès aux données d’évaluation pour un marché plus large.

Max Lucher, responsable des services de référence chez CME Group, a également expliqué que ce nouvel indicateur est basé sur des données de marché à haute liquidité, augmentant la transparence et la fiabilité du taux de référence. Il a ajouté que CME Group exploite déjà des systèmes similaires pour les obligations en euro, livre sterling et yen, et que ces taux sont progressivement utilisés comme taux de référence dans le marché des swaps OTC.

Sa méthode de calcul utilise la même approche de « médiane pondérée par le volume » que celle utilisée par la Réserve fédérale de New York pour calculer le SOFR. Cette conception vise à réduire l’impact des valeurs extrêmes tout en reflétant plus fidèlement le niveau des taux dans les plages de transactions actives. Les données seront fournies aux utilisateurs de CME DataMine et du CLOB de BrokerTec, et pourront être appliquées dans les dérivés OTC, produits structurés et obligations à taux variable.

Cette annonce s’inscrit dans la tendance à renforcer la « transparence » du marché américain des fonds à court terme. Récemment, non seulement la trajectoire de la politique monétaire des banques centrales, mais aussi l’augmentation du volume d’émission de dettes d’État, les flux de fonds dans les fonds monétaires et les changements dans la demande de garanties ont accru l’importance des taux de financement à très court terme. Dans ce contexte, le taux RFR USD pourrait être utilisé comme un indicateur précoce complémentaire du SOFR.

En fin de compte, le nouveau taux de référence de CME Group ressemble à un « thermomètre » capable d’afficher presque en temps réel la température du marché du rachat américain. Dans un marché sensible aux fluctuations à court terme des taux et de la liquidité, il est très attendu que cet indicateur devienne l’un des nouveaux standards pour la tarification et la gestion des risques des obligations et dérivés.

Remarque TP AI : Cet article utilise un modèle linguistique basé sur TokenPost.ai pour le résumé. Le contenu principal peut être incomplet ou ne pas correspondre entièrement à la réalité.