Récemment, tout le monde compare RWA, le rendement des obligations américaines, et les produits de rendement en chaîne, je trouve ça un peu "illusoire". La liquidité sur la chaîne est souvent soutenue par la market-making et l'émotion, mais quand la fenêtre de rachat s'ouvre vraiment, ce sont les clauses qui comptent : T+ combien ? Y a-t-il des barrières (gate), peut-on faire des paiements échelonnés, en cas de situation extrême, peut-on simplement retarder ou réduire le rachat… En gros, ce que vous achetez ce n’est pas un “rendement”, c’est un “droit de récupérer le capital + intérêts dans certaines conditions”. Pour moi, la première chose que je regarde dans un projet RWA n’est pas le APY, mais comment le rachat est écrit, plus c’est long, plus je me sens mal à l’aise. Quoi qu’il en soit, je vais contrôler ma position, je préfère gagner un peu moins plutôt que de découvrir que je tiens un numéro de file d’attente.