Dernièrement, un ami m'a demandé comment commencer à faire des analyses de requêtes on-chain, je pense que ce sujet mérite d'être bien discuté. Honnêtement, ceux qui peuvent lire les données on-chain ont vraiment un avantage sur le marché, car ces données sont totalement transparentes, immuables, et plus vraies que n'importe quel communiqué de presse.

Commençons par expliquer ce qu'est exactement une donnée on-chain. En termes simples, ce sont toutes les transactions et informations de blocs stockées sur la blockchain, y compris les transferts de tokens entre wallets, les avoirs, les frais de gas, les récompenses des mineurs, etc. Depuis l'apparition des contrats intelligents, on peut aussi voir les interactions entre wallets et contrats, comme les échanges sur DEX, le prêt, la frappe de NFT, etc. L'avantage de ces données, c'est qu'on peut suivre le mouvement des baleines, voir ce que font les investisseurs intelligents, ce qui aide énormément pour la prise de décision.

Mais je dois dire que la requête on-chain semble simple, en réalité elle nécessite une certaine accumulation de connaissances. On ne peut pas se contenter d’un seul outil ou d’une seule source d’information, il faut croiser plusieurs sources pour valider et tirer des conclusions fiables. Surtout lors de l’analyse de nouveaux projets blockchain, où les sources de données sont limitées, et les chiffres fournis par le projet peuvent parfois manquer de précision à cause du marketing, il faut donc toujours vérifier sur un explorateur de blockchain. De plus, le marché évolue constamment, donc les données doivent être mises à jour régulièrement, on ne peut pas se contenter de données datant de trois mois.

Quels sont les indicateurs on-chain importants à suivre ? La TVL (Total Value Locked) est un paramètre clé, il reflète la popularité d’un protocole DeFi. Les informations sur les wallets des équipes de développement, des mineurs, des investisseurs sont aussi publiques, vous pouvez voir s’ils accumulent ou s’ils déchargent. Les données de dépôt et retrait sur les exchanges sont aussi cruciales : un gros dépôt sur un CEX peut indiquer une pression à la vente, tandis qu’un retrait massif peut être un signal positif. La tendance des stablecoins est aussi intéressante : leur émission et leur dépôt sur les exchanges indiquent une humeur optimiste, sinon pessimiste. Le nombre de wallets actifs, la quantité de tokens détenus par les holders, la distribution des tokens, tout cela peut vous aider à juger de la santé d’un projet.

Concernant les outils spécifiques, je recommande aux débutants de commencer par ces quelques-uns. Defillama est mon outil préféré pour débuter, il se concentre sur la TVL et inclut aussi des statistiques de dépôt/retrait sur CEX. Token Terminal se focalise sur les indicateurs financiers des projets, notamment les revenus, en utilisant une approche d’analyse financière comme pour les actions. Lunarcrush permet d’analyser la popularité sociale des tokens, en regardant le nombre de mentions sur Twitter, ce que discutent les KOL. CryptoSlam est spécialisé dans les données NFT, avec des infos sur le volume de transactions et les tendances de prix de base.

Pour la requête on-chain, il faut aussi utiliser des explorateurs de blockchain comme Ethscan, Bscan, Solscan, chaque blockchain ayant ses propres outils de scan. Lors de l’analyse, il faut prêter attention au nombre de transactions, au volume quotidien, car plus une chaîne a d’utilisateurs et de transactions, plus elle a de potentiel.

Si vous souhaitez approfondir la requête on-chain, vous pouvez regarder Santiment, une plateforme dont les données sont nettoyées et très fiables, avec aussi des outils sociaux pour analyser le sentiment du marché. Watchers est aussi très populaire récemment, j’ai écrit un article d’introduction. Arkham prétend surpasser Nansen, avec des fonctionnalités très puissantes et gratuites, permettant de rechercher selon le montant d’achat/vente et la période.

Au niveau supérieur, Nansen est un outil que j’utilise souvent pour suivre l’argent intelligent, mais il faut plus d’expérience pour bien l’utiliser, sinon on risque d’être noyé dans les données. Dune Analytics permet de faire des requêtes SQL sur les données on-chain, ce qui nécessite des bases en programmation. CryptoQuant et Glassnode sont des outils spécialisés dans l’analyse du BTC, CryptoQuant fournit des données détaillées sur les mineurs, les holders, etc., et Glassnode a innové avec des indicateurs comme SOPR, HODL Waves.

Enfin, mon conseil est de ne pas se laisser impressionner par la complexité des outils. L’essence de l’analyse on-chain, c’est de comprendre la logique comportementale des baleines et des investisseurs intelligents, les outils ne sont qu’un support. Et comme ces données sont transparentes pour tout le monde, faites attention à ne pas vous faire piéger par des requins. Il est aussi conseillé de suivre des équipes d’analyse on-chain professionnelles, comme The Datafi, The DataNerd, pour élargir votre perspective et apprendre plus vite.