Ceux qui veulent approfondir leur compréhension du trading de contrats ne peuvent pas éviter le concept de marge. En gros, c’est l’argent que vous devez bloquer lors de l’ouverture d’une position, et il en existe deux types : la marge initiale (nécessaire pour ouvrir la position) et la marge de maintien (le montant minimum requis pour maintenir la position).

Le point le plus crucial est de choisir le mode de marge. Il y a deux méthodes : la marge à couverture totale (全仓) et la marge à couverture isolée (逐仓), qui diffèrent considérablement.

Je vais d’abord parler du mode à couverture totale. Avec cette méthode, tous les fonds disponibles dans votre compte de contrat peuvent servir de marge. Si la perte de la position approche le niveau de la marge de maintien, le système ajoutera automatiquement des fonds de votre solde disponible pour revenir à la marge initiale. Cela semble très protecteur, mais en réalité, le risque est là — si la perte dépasse le solde total du compte, vous serez liquidé immédiatement. En d’autres termes, dans le mode à couverture totale, les gains et pertes de toutes les positions sont calculés en aggregate.

Le mode à couverture isolée est complètement différent. La marge de chaque position est indépendante, le système ne rajoute pas automatiquement des fonds, vous devez le faire manuellement. Cela signifie qu’une liquidation d’une seule position ne vous fera perdre que la marge de cette position, sans affecter les autres fonds de votre compte. Mais cela exige une gestion plus prudente du risque, en surveillant constamment la distance entre le prix de liquidation forcée et le prix de marquage.

Prenons un exemple pour mieux comprendre. Supposons que vous et un ami ayez chacun 2000U, et que vous ouvriez une position longue sur BTC avec un levier de 10x, en utilisant 1000U chacun. Vous choisissez la couverture isolée, votre ami la couverture totale. Si le prix de liquidation forcée de BTC est atteint, vous serez liquidé directement, perdant 1000U, il vous restera 1000U. Mais votre ami, avec la couverture totale, perd 1000U, le système ajoutera automatiquement des fonds pour maintenir la position. Si le prix rebondit, il peut revenir en arrière ; mais si la chute continue, il risque de perdre la totalité de ses 2000U.

Ainsi, l’avantage du mode à couverture totale est sa forte capacité à résister aux pertes, il est moins susceptible d’être liquidé dans un marché volatile, et il est plus simple à gérer. Mais en cas de marché extrême ou d’événement Black Swan, il peut conduire à une liquidation totale du compte. La couverture isolée demande une gestion proactive, en décidant quand ajouter des fonds, ce qui exige plus de compétences, mais limite le risque à la seule position concernée.

Pour calculer la marge d’une position, il y a une formule : Marge de position = valeur de la position ÷ levier + marge additionnelle - marge réduite + profit ou perte non réalisé.

Enfin, parlons du risque de liquidation. Plus cet indicateur est élevé, plus le risque est grand. La méthode de calcul pour la couverture isolée est : Risque = (marge de maintien ÷ marge de la position) × 100%. Pour la couverture totale, c’est : Risque = (marge de maintien ÷ (solde disponible + marge de la position)) × 100%. Lorsqu’il atteint 70%, un avertissement est généralement envoyé ; au-delà de 100%, la liquidation forcée est déclenchée.

Choisir entre couverture totale ou isolée revient essentiellement à faire un compromis entre facilité d’utilisation et contrôle du risque. Les débutants pourraient préférer la couverture isolée, car le risque est clairement limité ; les traders expérimentés pourraient privilégier la couverture totale pour sa flexibilité. Mais dans tous les cas, il est crucial de comprendre le risque que l’on prend.