Donc, j'ai regardé les graphiques de l'argent cette semaine et quelque chose de plutôt fou s'est produit vendredi qui a attiré mon attention. JP Morgan a essentiellement clôturé 3,17 millions d'onces de positions courtes sur l'argent, et voici le truc - ils l'ont fait juste au plus bas de cette chute massive. Comme, parfaitement synchronisé.

Ce qui rend cela intéressant, c'est le côté livraison. Toutes les 633 notices de livraison qui ont été émises pour les contrats de vendredi ont été réglées à 78,29 $. C'est exactement là où le marché a touché le fond. Vous n'avez pas besoin d'être trader pour comprendre à quel point c'est improbable.

En regardant cela d'un point de vue structure de marché, c'est là que les choses deviennent préoccupantes. Le marché de l'argent est principalement basé sur des papiers, n'est-ce pas ? Il y a des centaines de contrats en circulation pour chaque once réelle d'argent physique. Quand vous avez ce genre de levier, la capacité à faire bouger les marchés devient folle. Un mouvement bien timing peut entraîner des appels de marge, des liquidations forcées, et un chaos total pour les traders particuliers pris du mauvais côté.

Je ne dis pas que c'est forcément une manipulation - c'est un mot chargé. Mais quand vous voyez une position courte sur l'argent de JP Morgan se fermer au plus bas du marché alors que les notices de livraison se règlent à ce même prix précis, cela soulève des questions sur le fonctionnement réel de ces marchés. L'ampleur de l'influence que peuvent exercer de grandes institutions est tout simplement à un autre niveau comparé à ce que peuvent faire les investisseurs individuels.

Le point plus large ici, c'est que l'or et l'argent restent probablement des réserves de valeur raisonnables à long terme, mais la volatilité à court terme est brutale. Ce genre de mouvements montre que vous ne faites pas seulement du trading basé sur les fondamentaux de l'offre et de la demande - vous traitez aussi avec le positionnement de joueurs capables de faire bouger la situation. L'histoire suggère que même si ce genre d'activité se produit, cela ne résout pas les problèmes économiques sous-jacents. Cela ajoute simplement une couche supplémentaire de peur et d'incertitude pour la plupart des gens qui regardent le marché.