Intel grimpe de 13 % en une seule journée, le trading d'IA revient à une logique « dure »

Titre original : Les fabricants de puces poussent le Nasdaq et le S&P 500 vers de nouveaux sommets
Auteur original : Jared Mitovich, le Wall Street Journal
Traduction : Peggy, BlockBeats

Note de l’éditeur : La négociation basée sur l’IA passe du « récit de modèle » au « goulot d’étranglement matériel ».

Au cours de l’année écoulée, lorsque le marché discute de l’IA, l’attention se concentre davantage sur les grandes entreprises de modèles, les dépenses en capital des fournisseurs de cloud, et si les applications d’IA peuvent réellement générer des revenus. Mais cette hausse des actions américaines montre que les investisseurs réévaluent à nouveau les maillons plus fondamentaux et plus rares de la chaîne d’infrastructure de l’IA : le stockage, la fabrication de semi-conducteurs et l’approvisionnement en puces haute performance.

La flambée du secteur des puces de stockage reflète essentiellement une étape plus réaliste dans l’expansion de l’industrie de l’IA. Les données d’entraînement, les paramètres du modèle, la charge de raisonnement et l’extension des centres de données nécessitent un matériel de stockage et de calcul à haute performance et à grande capacité. Pour des géants technologiques comme Apple, la hausse des prix du stockage signifie une pression sur les coûts ; mais pour des fabricants de puces comme Micron, SanDisk, Intel et Samsung, cela marque le début d’un nouveau cycle de profit.

Il est important de noter que le marché n’est pas uniquement optimiste. L’indicateur de sentiment de Wells Fargo a déclenché pour la première fois depuis 2021 un signal de « vente », suggérant qu’une certaine surchauffe s’est produite dans le marché actuel. L’IA reste la tendance principale, mais les préoccupations des investisseurs évoluent : ce n’est plus une question de qui raconte la plus grande histoire sur l’IA, mais de qui maîtrise réellement le goulot d’étranglement de l’offre, et qui peut transformer les dépenses en capital en revenus et profits.

Par ailleurs, la situation au Moyen-Orient, la volatilité des prix du pétrole et les anticipations sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale continuent de perturber le marché. En d’autres termes, le nouveau sommet des actions américaines n’est pas uniquement dû à une frénésie pour l’IA, mais résulte d’une conjonction de la prospérité de l’infrastructure de l’IA, de l’apaisement des risques géopolitiques et des attentes de liquidité.

Le marché haussier de l’IA devient de plus en plus « physique ». Lorsque la puissance de calcul, le stockage, l’énergie et la chaîne d’approvisionnement deviennent de véritables contraintes, ce ne sont plus seulement les entreprises qui racontent des histoires qui sont récompensées, mais celles capables de fournir des infrastructures clés.

Voici le texte original :

John G Mabanglo / EPA / Shutterstock

Mardi, les investisseurs ont afflué vers le secteur des puces de stockage, propulsant le Nasdaq Composite et le S&P 500 à de nouveaux sommets, consolidant également la meilleure performance du PHLX Semiconductor Index depuis la bulle Internet.

Depuis fin mars, cet indice des semi-conducteurs a augmenté de 54 %, enregistrant sa meilleure performance en 25 séances depuis mars 2000. Avec la demande croissante pour des puces spécialisées dans l’IA, les fabricants de puces accélèrent leur capacité de production pour répondre à la demande du marché.

La hausse des prix du stockage augmente les coûts pour des géants comme Apple, mais constitue une bonne nouvelle pour l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. La hausse mardi a entraîné une forte progression de 13 % du cours d’Intel, portant sa capitalisation à environ 544 milliards de dollars, dépassant Oracle et Johnson & Johnson. Les actions de SanDisk, Micron et Qualcomm ont toutes augmenté de plus de 10 %, contribuant à la hausse de 1 % du Nasdaq Composite, fortement pondéré en technologie.

Ohsung Kwon, stratège en chef chez Wells Fargo Securities, a déclaré que les entreprises concevant, produisant ou vendant des puces pour des tâches d’IA à haute intensité sont actuellement les plus grands bénéficiaires de la construction massive d’infrastructures IA. « C’est là que se trouve vraiment le goulot d’étranglement, » a-t-il dit.

Kwon indique que la négociation autour de l’IA entre dans un cycle plus sain : l’attention des investisseurs passe de la dépense en capital à la capacité de cette technologie à monétiser ses applications. Ce changement de focus se reflète également dans les résultats financiers de géants comme Amazon et Google la semaine dernière — les traders s’intéressent davantage à savoir si leurs investissements massifs dans l’IA se sont réellement traduits en revenus.

Malgré la poursuite de la fièvre de l’IA, l’indicateur de sentiment de Wells Fargo a déclenché pour la première fois depuis novembre 2021 un signal de « vente ». Kwon qualifie la récente hausse des marchés financiers de « sursaut sucré », un signal indiquant que les investisseurs devraient commencer à renforcer la protection de leur portefeuille.

Des rapports indiquent qu’Apple envisage de faire produire ses puces principales par Intel et Samsung aux États-Unis, ce qui a alimenté l’optimisme des investisseurs et entraîné une hausse du cours d’Intel. Samsung a également vu son action augmenter d’environ 5 % sur le marché sud-coréen.

Parmi les principaux indices américains, le Nasdaq mène la danse, le S&P 500 progresse de 0,8 %, le Dow Jones Industrial Average de 0,7 %, soit 356 points. Les 11 secteurs du S&P 500 ont tous augmenté ce jour-là, avec une forte progression des matériaux et de la technologie ; l’indice Russell 2000, composé de petites capitalisations, a augmenté de 1,8 %, atteignant un record historique. Le secteur des services financiers a ouvert en baisse, après que Coinbase et PayPal ont annoncé des licenciements, mais ils ont ensuite rattrapé leurs pertes, finissant pratiquement à l’équilibre.

Mardi, l’espoir que les États-Unis et l’Iran évitent une reprise des hostilités dans le Golfe Persique après le conflit de lundi s’est renforcé.

Les contrats à terme sur le Brent brut de mars ont chuté de 4 %, à 109,87 dollars le baril. Lundi, après des attaques de l’Iran contre un important terminal pétrolier aux Émirats arabes unis et le détroit d’Hormuz, le contrat de pétrole le plus actif a atteint son plus haut niveau en près de quatre ans. Mais le secrétaire à la Défense américain, Pete Hegseth, a minimisé l’impact de ces attaques mardi, affirmant que le cessez-le-feu, en place depuis quatre semaines avec Téhéran, reste en vigueur.

Bill Northey, directeur principal des investissements chez US Bank Asset Management, a déclaré : « Pour l’instant, il semble que la situation ne s’est pas substantiellement aggravée, ce qui rassure le marché. »

Il a ajouté que, bien que les hostilités au Moyen-Orient semblent s’être calmées, cette crise continue d’influencer les données économiques américaines à venir et les décisions de la Fed. Par exemple, si le détroit d’Hormuz pouvait être entièrement rouvert en toute sécurité, cela atténuerait les anticipations d’une inflation plus élevée et ferait baisser le rendement des obligations américaines à 10 ans.

Northey a déclaré : « Notre jugement de référence est que cette volatilité pourrait encore durer. »

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