SEC : Après le rapport trimestriel, il ne sera plus nécessaire de le publier, l'IPO ressemblera de plus en plus à une ICO

Aujourd’hui, la SEC a publié une proposition : à l’avenir, les sociétés cotées américaines pourront choisir de publier leurs rapports financiers tous les six mois, sans avoir besoin de publier chaque trimestre.

Les entreprises pourront continuer à soumettre le formulaire 10-Q trimestriel, ou opter pour un nouveau formulaire 10-S pour la moitié de l’année, le 10-K annuel restant inchangé.

Si elles choisissent de soumettre un rapport semestriel, le nombre de rapports réguliers annuels passera de quatre à deux.

Dans les 60 prochains jours, cette proposition entrera dans la phase de consultation publique ; si l’opinion publique n’est pas défavorable, elle sera officiellement adoptée dans la seconde moitié de l’année.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a qualifié cette réforme de partie de son programme “Make IPOs Great Again”, visant à réduire la charge réglementaire pour l’entrée en bourse et le maintien en bourse, et à encourager davantage d’entreprises à entrer sur le marché public et à y rester.

En raison de l’augmentation croissante des coûts d’introduction en bourse, le nombre de sociétés cotées aux États-Unis a été presque divisé par deux au cours des dernières décennies : dans les années 1990, il y avait 7 800 sociétés cotées, contre seulement 4 700 aujourd’hui.

Autrefois, les entreprises faisaient leur IPO dès la stade Series B/C, mais maintenant beaucoup attendent la série E ou même plus tard.

Dans le secteur de l’IA, qui connaît une folie d’investissement, trois entreprises ont déjà atteint une valorisation de plusieurs billions de dollars lors de tours de financement privés, se préparant à une IPO…

Cela ressemble à une façon de faire des investisseurs américains en actions les derniers à prendre le risque, non ?

Ainsi, la SEC ne pouvait rester inactive (seules les transactions en bourse après IPO rapportent des fonds à la SEC), et a lancé le plan “Make IPOs Great Again”, qui en résumé, encourage les projets à faire leur IPO le plus tôt possible.

Plus concrètement, en plus de simplifier les rapports financiers, d’autres mesures sont envisagées, telles que :

• Redéfinir “investisseur qualifié” : en passant un test de connaissances financières spécifique ou en possédant une licence professionnelle (comme CFA, CPA, ou expérience dans un secteur particulier), on pourra être considéré comme investisseur qualifié, sans avoir besoin de prouver une fortune de un million de dollars.

• Permettre aux entreprises d’inclure dans leur prospectus et rapport semestriel des prévisions plus prospectives sur leur activité, à condition d’inclure des avertissements de risque suffisants, ce qui pourrait protéger la direction contre de vastes actions collectives pour “non-respect des attentes”.

Dans le plan de Paul Atkins, président de la SEC, la cryptomonnaie sera également une composante importante à l’avenir.

Par exemple, la SEC pourrait créer une “voie rapide” permettant aux émetteurs d’obtenir en 30 jours un retour sur la question de savoir si leurs actifs sont des titres ou non.

Avec la conformité des titres sur la blockchain, les IPO sous la houlette de la SEC ressembleront de plus en plus à des ICO, et la voie d’entrée en bourse pour les projets pourrait ressembler à ceci :

1. Soumettre une version simplifiée du prospectus (white paper)

2. Émettre simultanément des actions tokenisées après l’IPO

3. Ensuite, s’inscrire en bourse

À l’origine, la raison principale pour laquelle la cryptosphère a lancé des ICO était que les IPO étaient trop coûteuses et trop lentes, donc impraticables.

Aujourd’hui, la SEC a non seulement réduit les coûts de financement, mais aussi abaissé les coûts de conformité, ce qui a pratiquement tué les ICO.

À l’avenir, les échanges de cryptomonnaies seront probablement le canal de distribution des actions américaines sur le marché offshore.