Michael Saylor ：Strategy Après trois trimestres consécutifs de pertes, vendra des bitcoins pour payer des dividendes

Écrit par : Jai Hamid

Traduit par : AididiaoJP, Foresight News

Résumé

• Saylor indique que, si cela profite à l’entreprise, Strategy pourrait vendre une partie de ses bitcoins.

• Strategy a enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars, tout en détenant 818 334 BTC.

• La société a environ 1,5 milliard de dollars d’obligations liées aux dividendes et à la dette.

Michael Saylor a maintenant classé la réserve de bitcoins de Strategy avec d’autres actifs de l’entreprise : utile, précieux, et pouvant être vendus lorsque l’entreprise a besoin de liquidités.

C’est la véritable histoire derrière la troisième défaillance consécutive de Strategy (MSTR) lors des résultats financiers, car Saylor a personnellement déclaré que, si cela aide l’entreprise, elle peut vendre ses bitcoins.

Ce commentaire a été fait lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Strategy, le 5 mai. Saylor a indiqué que, si cela sert les intérêts de Strategy, il n’exclurait pas la possibilité de vendre des bitcoins. Il a également mentionné que l’entreprise pourrait utiliser une partie de ses avoirs pour payer des dividendes, en informant le marché à l’avance.

Sa déclaration exacte était :

« Nous pourrions vendre quelques bitcoins pour payer des dividendes, simplement pour que le marché s’adapte et pour transmettre ce message. Le but d’une société de développement immobilier est d’acheter des terrains à bas prix et de les vendre à prix élevé. Nous sommes comme une société de développement de bitcoins. »

Saylor informe les investisseurs : Strategy peut vendre des bitcoins pour faire face à ses obligations de dividendes

Strategy (MSTR) détient toujours l’une des plus grandes positions en bitcoins d’entreprise au monde. La société a révélé détenir 818 334 BTC, avec un coût moyen de 75 537 dollars par bitcoin. C’est un pari énorme, mais cela signifie aussi que chaque chute importante du prix du bitcoin impacte gravement la comptabilité de l’entreprise.

La société a enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars au quatrième trimestre, tout en ayant environ 1,5 milliard de dollars d’obligations liées aux dividendes. Ce chiffre inclut les dividendes annuels sur les actions privilégiées ainsi que les intérêts sur la dette comptabilisée au bilan.

Selon ses réserves en dollars, Strategy dispose d’une couverture de paiement d’environ 18 mois. C’est pourquoi les commentaires de Saylor sont si importants. Il n’a pas décrit une vente potentielle de bitcoins comme une vente panique, mais comme une partie de la stratégie de crédit intensif de l’entreprise.

Il résume ce plan ainsi : « Vous achetez des bitcoins avec du crédit, faites monter leur valeur, puis vendez des bitcoins pour payer des dividendes. »

La réaction du marché à cette déclaration n’a pas été calme. Strategy (MSTR) a chuté de plus de 4 % après la clôture. Le bitcoin est également tombé sous la barre des 81 000 dollars, après avoir été supérieur à ce niveau quelques heures auparavant. Pour les traders en cryptomonnaies, c’est la partie qui a un impact immédiat. Une société centrée sur la détention de BTC vient de dire au marché : la vente est autorisée.

La vente de 2022 de Strategy et l’impact comptable de 2026 mettent la pression sur les commentaires de Saylor

La société a déjà effectué une véritable vente de bitcoins dans le passé. Le 22 décembre 2022, MicroStrategy a vendu 704 BTC, récoltant environ 11,8 millions de dollars. C’était la première vente de bitcoins par la société.

Cette vente a eu lieu après une année difficile sur le marché. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 3 mai 2022, le directeur financier de MicroStrategy, Phong Le, a indiqué que si le bitcoin tombait près de 21 000 dollars, la société pourrait faire face à une demande de marge supplémentaire. Si cela se produisait, la société devrait vendre des bitcoins ou ajouter plus de garanties.

Lorsque le bitcoin est ensuite tombé à environ 20 800 dollars en juin 2022, MicroStrategy a indiqué ne pas avoir reçu de notification de marge supplémentaire. La société a également affirmé disposer de suffisamment de capital pour faire face à davantage de fluctuations de prix.

La pression est réapparue fin novembre 2025. Forbes a rapporté que le cours de Strategy (MSTR) avait chuté de 60 % par rapport à l’année précédente. Sa capitalisation boursière est tombée à 49 milliards de dollars, alors que la valeur de sa position en bitcoins à cette date était d’environ 56 milliards de dollars. Après que le PDG de Strategy, Phong Le, ait évoqué la possibilité de vendre des bitcoins, les observateurs du marché ont relié cette déclaration à la chute du bitcoin sous la barre des 86 000 dollars début décembre 2025.

Aujourd’hui, Phong a déclaré :

« Nous envisageons de vendre des bitcoins à l’avenir — que ce soit pour les échanger contre des dollars ou pour vendre des bitcoins lorsque la valeur par action est favorable, afin d’acheter de la dette. Nous vendrons des bitcoins lorsque cela sera avantageux pour l’entreprise. Nous ne resterons pas passifs en disant “Nous ne vendrons jamais de bitcoins”. Nous voulons devenir le principal agrégateur de bitcoins — augmenter le total de bitcoins, mais surtout augmenter la quantité de bitcoins par action, car nous pensons que c’est ce qui a le plus de valeur à long terme pour MSTR. »

Strategy a enregistré une provision d’évaluation de 2,2 milliards de dollars, car l’actif d’impôt différé lié aux pertes non réalisées sur les bitcoins du premier trimestre ne pourra probablement pas être réalisé. La société a acheté 89 599 BTC au cours de cette période, mais ses actifs numériques ont diminué de 7,2 milliards de dollars en raison d’une chute de 23 % du prix du bitcoin. Le rapport indique également que l’émission de STRC au premier trimestre a généré une croissance de 2,1 milliards de dollars.