Ces derniers temps, la plus grande sensation en regardant le marché n’est pas “voir dans la bonne direction”, mais lorsque le robinet des taux d’intérêt se serre, la tolérance au risque du marché est comme si l’oxygène dans la pièce était aspiré, même moi qui dis toujours que je suis à long terme, je tends inconsciemment à réduire ma position. En clair, quand l’argent est cher, tout le monde préfère attendre en cash, même si la chaîne est animée, cela peut facilement devenir “du bruit sans feu”.

Récemment, la superposition des revenus issus du prêt en garantie et du partage de sécurité, qui a été critiquée comme étant une “matryoshka”, je peux en fait comprendre : quand les taux sont élevés, tout le monde devient plus exigeant, l’histoire des rendements s’empile comme des piles de vaisselle, on ne demande pas si c’est stable, mais on commence déjà à se demander “qui va payer la facture si ça s’effondre”. Ma méthode est assez simple maintenant : d’abord fixer la ligne de retrait maximal, si elle est atteinte, je coupe, je préfère manquer une opportunité plutôt que de revivre la clarté après une chute à zéro. De toute façon, quand la tendance macro n’est pas favorable, je fais plus confiance aux règles qu’à l’idée que “cette fois, c’est différent”.