Récemment, en regardant le marché, je ne peux m'empêcher de fixer ces quelques lignes macroéconomiques : lorsque les taux d’intérêt montent, ce qui change en premier n’est pas la bougie japonaise, mais le courage de tout le monde. En clair, lorsque le coût du capital devient plus cher, la taille des positions se “rétrécit” d’elle-même, ce n’est pas forcément immédiat, mais ceux qui utilisent l’effet de levier commencent à chercher une sortie. De mon côté, c’est très terre-à-terre : je regarde la proportion de stablecoins dans mon compte, les intérêts de prêt, et aussi ces traces sur la chaîne de “autorisation temporaire + retrait immédiat”, et je sens que dès que le vent tourne, tout le monde rétracte ses mains très vite.

Ces deux derniers jours, le pont inter-chaînes a encore été piraté, et dans le groupe, la première réaction n’est pas de faire du buy the dip, mais plutôt de sortir toutes les autorisations du pont pour tout vérifier… Quand les taux sont élevés, la tolérance à l’erreur est encore plus faible, et les incidents de sécurité deviennent comme un amplificateur. Il y a aussi cette anomalie dans l’offre de prix de l’oracle, où tout le monde, soudainement, fait preuve d’une “attente de confirmation” en toute harmonie, ce qui montre que la tolérance au risque est revenue à la normale : mieux vaut manquer une opportunité que de se faire transpercer par une fausse alerte. Et regardons la suite.