Récemment, j'ai encore vu des gens considérer l'AMM comme une machine à dépôt, en gros tu paries contre la volatilité des prix. Plus la courbe est « agressive », plus les ordres semblent proches du prix, les frais sont effectivement plus attrayants, mais la perte impermanente sera aussi plus sévère, dès que le marché bouge tu te rends compte que ta position a été automatiquement échangée contre celle que tu ne voulais pas vraiment… La fourniture de liquidités n’est pas une activité passive, c’est échanger du stock, de la volatilité et le risque contre des frais.

Il y a aussi des gens qui demandent « pourquoi je gagne des frais mais je perds quand même », c’est en fait assez normal : les frais s’accumulent de façon linéaire, alors que la perte impermanente arrive souvent par saut. Si tu ne comprends pas la courbe, évite de jouer avec des leviers élevés ou des stratégies très concentrées, ce n’est vraiment pas pour les débutants.

Au passage, en regardant la narration sur la modularité et la couche de données décentralisées, les développeurs sont tout excités, les utilisateurs sont complètement perdus, je trouve que c’est très similaire à l’AMM : plus la couche sous-jacente est complexe, plus elle est susceptible d’être mal comprise, et au final c’est toujours le portefeuille qui paie la facture… Quoi qu’il en soit, avant de créer un pool, je calcule d’abord le pire scénario, sinon je ne peux pas dormir.