Une baleine géante a réalisé un profit de 8 millions de dollars en deux jours grâce à une stratégie à la fois longue et courte, les détails de l'opération méritent d'être examinés de près.

Le 4 mai, cette adresse a ouvert une position short sur 2 448 BTC à 79 903 dollars, puis a inversé sa position en long à 78 848 dollars. Aujourd'hui, elle a clôturé à 81 300 dollars, réalisant un profit de 6,23 millions de dollars sur la position longue.
Ce n'est pas un cas isolé. À la même période, un autre trader a subi une perte de 566,8 millions de dollars sur une position short, avec une perte de 1,94 million de dollars, effaçant tous ses profits précédents. « Maji » affiche un profit flottant de 76 millions de dollars en long, avec 1,96 million de dollars de gains.
Ces opérations pointent vers un problème structurel : le marché dépend fortement de l'effet de levier, plutôt que des fondamentaux. Après avoir dépassé 80 000 dollars, la liquidation des positions short a atteint 13,28 milliards de dollars, mais la liquidation des longs est encore plus importante — si le prix chute en dessous de 78 000 dollars, cela déclenchera une liquidation de 20,48 milliards de dollars en longs.
Les flux d'argent vers les ETF (avec un flux net de 532 millions de dollars hier) soutiennent le marché, mais le levier élevé sur le marché à terme le rend vulnérable. La flexibilité des baleines à ajuster leurs positions reflète l'utilisation par des fonds professionnels de la volatilité plutôt que d'une tendance claire.
Le risque réside dans le fait qu'une inversion de tendance pourrait entraîner une série de liquidations en chaîne, amplifiant la chute. 80 000 dollars est une barrière psychologique, mais la véritable variable réside dans la structure de l'effet de levier.
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