J'ai essayé une fois, en échangeant une petite somme contre une part soi-disant « RWA sur la chaîne », ça semblait assez animé sur la blockchain : le TVL était là, il y avait des transactions, mais après quelques jours j'ai constaté que la liquidité ressemblait à une mise en scène — les carnets d'ordres d'achat et de vente étaient fins, et la plupart des échanges étaient effectués par les mêmes personnes. Ce qui est encore plus problématique, c'est la clause de rachat, qui, pour faire simple, n'est pas « disponible à tout moment », mais « nécessite de remplir plusieurs conditions puis de faire la queue », et peut aussi être suspendue. La preuve d'actifs sur la chaîne semblait rassurante, mais quand il faut vraiment sortir, on se rend compte de qui contrôle le levier.

Récemment, j'ai aussi vu des ponts cross-chain se faire pirater, des oracles donner des cotations anormales, et tout le monde répond « en attente de confirmation » ; je me suis soudain dit que cette forme de consensus est aussi assez honnête : peu importe comment vous emballez l'actif, la mise en chaîne n'est qu'une présentation, la réalisation dépend toujours des règles et de leur application. De toute façon, quand je regarde le RWA maintenant, je regarde d'abord si le rachat est bien encadré, puis si les revenus réels peuvent couvrir les coûts, le TVL passe en dernier.