Le prix de l'action monte de près de 20 % : Circle mène l'explosion des stablecoins

Hier soir, CRCL a connu une forte hausse intra-journalière de 19,89 %, devenant l’un des titres les plus performants du marché boursier américain ce jour-là. La principale catalyseur de cette hausse est l’avancée clé de la loi américaine « CLARITY Act » (Loi de Clarté).

Ce week-end, les législateurs américains ont trouvé un compromis sur la « Loi de Clarté » (CLARITY Act, loi sur la structure du marché des cryptomonnaies), en conservant sous certaines conditions le programme de récompenses en stablecoins, cette nouvelle ayant stimulé le cours de Circle, qui a fortement grimpé. Vendredi dernier, cette proposition de législation sur les cryptomonnaies a révisé ses principales dispositions : interdire aux plateformes de cryptomonnaies d’accorder des intérêts similaires à ceux des banques sur les dépôts de stablecoins inactifs ou dormants des utilisateurs, réservant ce type d’activité d’épargne rémunérée aux banques traditionnelles. Cependant, la loi autorise toujours les plateformes à distribuer des récompenses liées à l’utilisation, telles que le trading, les transferts ou le staking, conformément aux attentes du marché.

Cette évolution législative s’inscrit également dans la tendance majeure du secteur, qui passe d’une recherche de produits à haut rendement à une utilisation accrue de la technologie blockchain pour moderniser l’infrastructure financière traditionnelle. Le Sénat a trouvé un compromis sur la réglementation des stablecoins, éliminant ainsi les divergences majeures qui freinaient l’avancement du projet de loi, dissipant durablement l’incertitude réglementaire de longue date dans le secteur, et ouvrant un espace de croissance à long terme pour des acteurs comme Circle, leader des stablecoins conformes. Le marché anticipe que, avec la mise en place du cadre réglementaire, l’avantage concurrentiel de l’USDC en matière de conformité sera renforcé, notamment dans les paiements transfrontaliers, les transactions automatisées par IA, etc., ce qui pourrait continuer à augmenter sa part de marché.

La core business de Circle entre dans une phase d’explosion. La circulation de son USDC a dépassé 79 milliards de dollars, atteignant un record historique, avec une croissance significative des revenus d’intérêts sur ses réserves. La société prévoit des bénéfices pour le premier trimestre 2026, renforçant ses fondamentaux. Par ailleurs, une nouvelle narration sectorielle autour de l’IA et des stablecoins émerge, avec l’USDC comme monnaie de référence pour les transactions sur la blockchain, son positionnement de valeur étant totalement revalorisé. Le marché continue de réévaluer sa valorisation, passant d’un « stock de cryptomonnaies à rendement élevé » à une « infrastructure Web3 + IA ». La sentiment général dans la cryptosphère s’améliore également, alimentant la hausse des cours. Le Bitcoin a brièvement dépassé la barre des 80 000 dollars, entraînant une forte hausse des actions liées aux cryptomonnaies, avec une liquidité et une appétence au risque en hausse, ce qui a attiré rapidement les fonds vers ce secteur, CRCL étant une valeur phare de cette tendance. Deux événements clés sont à suivre : d’une part, la publication des résultats du premier trimestre le 11 mai, pour confirmer la réalisation des performances ; d’autre part, le rythme de mise en œuvre finale de la loi sur les stablecoins. Si la réglementation et la logique fondamentale continuent de se confirmer, CRCL pourrait connaître une nouvelle hausse de sa valorisation.

Le cours de Circle, émetteur de stablecoins, a augmenté de 16 % ; la plateforme principale de distribution de l’USDC, Coinbase, a progressé de plus de 7 % ; BitGo et Galaxy Digital ont respectivement augmenté de 12 % et 5 %. Le Bitcoin a brièvement dépassé 80 000 dollars ce week-end, atteignant un sommet depuis janvier de cette année, puis est redescendu autour de 79 000 dollars, avec une volatilité limitée.

Gagner des récompenses en détenant des stablecoins comme USDC a toujours été une motivation clé pour les utilisateurs, avec une nature proche des intérêts sur les dépôts bancaires. La révision de la loi constitue un bénéfice relatif pour Circle et Coinbase, mais pourrait exercer une pression opérationnelle sur de petites et moyennes plateformes de cryptomonnaies dépendant fortement de produits à haut rendement pour attirer de nouveaux utilisateurs. Cette avancée législative s’inscrit également dans la tendance générale du secteur : le marché des cryptos s’éloigne progressivement des produits purement de rendement financier pour se concentrer davantage sur l’amélioration de l’infrastructure financière. La plupart des banques n’ont pas encore officiellement commenté cette loi, mais la banque américaine estime que, dans l’ensemble, le projet est plus avantageux que nuisible pour le secteur financier.

L’analyste de Bank of America, Ibrahima H. Purnawara, a déclaré lundi dans un rapport : « Pour les grandes banques, la finalisation de la « Clarity Act » et la résolution des controverses sur les revenus des stablecoins sont globalement positives. Cela devrait atténuer les inquiétudes sur la fuite de dépôts, réduire l’incertitude réglementaire, et permettre aux banques de participer plus sereinement aux activités d’infrastructure des actifs numériques, dans un cadre réglementaire plus clair. »

L’ensemble du secteur cryptographique a réagi positivement à cette proposition de compromis législatif. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, qui a activement participé aux discussions parlementaires sur cette loi et milite pour une concurrence équitable entre entreprises de cryptomonnaies et banques, a publié lundi matin sur la plateforme X : « Un moment de bénéfice à retenir. »

Conseils d’investissement

1. La loi Clarity profite à Circle et Coinbase

Le compromis a levé l’obstacle législatif majeur, mais la mise en œuvre effective reste longue : étape par étape, du « markup » du comité bancaire du Sénat → vote en plénière → coordination avec la version de la Chambre → signature présidentielle. Ensuite, le Trésor et la CFTC auront encore une année pour élaborer leurs règles.

2. La interdiction au Brésil a un impact limité sur la situation financière de Circle, mais le signal réglementaire est à surveiller

L’interdiction concerne principalement les canaux de paiement transfrontaliers pour les institutions, la part des revenus de Circle au Brésil étant faible, il n’y a pas d’inquiétude immédiate. Cependant, le modèle réglementaire « contrôler les canaux, libéraliser la détention » pourrait être reproduit dans d’autres marchés émergents — ce qui constitue une variable à suivre à moyen et long terme. Surveiller l’évolution de la répartition des revenus par région dans les résultats trimestriels de Circle.

3. La définition de « bona fide activities » sera le prochain enjeu stratégique

C’est la variable clé dans la période de rédaction des règles par le Trésor et la CFTC. Une définition large pourrait permettre aux protocoles DeFi de stablecoins d’obtenir une voie réglementaire conforme ; une définition étroite limiterait ces produits à des activités de cashback ou de consommation. Cela aura un impact direct sur la roadmap des produits de Coinbase et Circle, il est conseillé de suivre leurs efforts de lobbying et les consultations publiques du département du Trésor.

4. Surveiller trois banques centrales de marchés émergents

Le Brésil a récemment empêché l’extension de la taxe sur les transactions financières IOF aux stablecoins en mars, puis a fermé ses canaux de paiement transfrontaliers pour les institutions fin avril. La cadence réglementaire « taxe d’abord, canal ensuite » pourrait être reproduite. Suivre en particulier les politiques de la Reserve Bank of India (RBI), de la SEC nigériane, et de l’OJK indonésienne dans la seconde moitié de 2026 — ces trois pays ayant une adoption élevée des cryptomonnaies et une régulation des devises strictes. Si ces pays suivent le modèle brésilien, cela constituerait un signal négatif systémique pour la narrative de l’internationalisation des stablecoins.