Meta fait appel à Morgan Stanley, JPMorgan pour le financement du centre de données $13B Texas

Meta travaille avec Morgan Stanley et JPMorgan sur environ 13 milliards de dollars de financement pour son campus de centres de données d’El Paso, selon un rapport du 4 mai. Le package est principalement constitué de dettes avec une part moindre en actions. Il pourrait devenir l’un des plus grands financements d’infrastructures numériques en site unique jamais réalisés, bien que inférieur à l’accord Hyperion de Meta de 27 milliards de dollars avec Blue Owl en octobre 2025.

L’engagement initial de Meta envers El Paso, annoncé en octobre 2025, était de 1,5 milliard de dollars. Le financement actuellement en discussion est environ huit fois supérieur, portant la capacité du campus à environ un gigawatt.

L’accord d’El Paso déplace les centres de données hors du financement immobilier

Un campus de cette taille a dépassé la dette immobilière commerciale traditionnelle. Citigroup estime que la construction plus large de centres de données pourrait nécessiter 3 000 milliards de dollars d’ici 2030.

Centre de données d’El Paso | Source : El Paso Times

« Si vous ne pouvez pas investir un milliard de dollars, nous ne voulons même pas vous parler », a déclaré Adam Lewis, directeur général chez Citizens et responsable de ses 35 personnes en infrastructure numérique. « Nous pouvons lire des diagrammes électriques et mécaniques et comprendre les permis d’utilisation des terres et les configurations d’alimentation. »

Scott Wilcoxen, responsable mondial de la banque d’investissement en infrastructure numérique chez JPMorgan, s’est concentré sur ce qu’il appelle « le temps jusqu’à la puissance » comme la contrainte la plus importante de l’industrie.

L’accord d’El Paso se situe dans la même trajectoire que Hyperion, mais la structure est différente. Comme l’a rapporté Cryptopolitan, Hyperion était une coentreprise, avec Blue Owl détenant 80 % et Meta 20 % via une SPV qui a levé 27 milliards de dollars en obligations. El Paso est principalement une dette simple, avec Meta conservant une propriété plus directe.

S&P qualifie l’hyperscale de risque concentré

S&P Global Ratings a averti dans un rapport récent que les centres de données hyperscale émergent comme une concentration majeure de risques assurables.

Un financement de 13 milliards de dollars lié à un seul site, un seul opérateur et une seule configuration d’alimentation concentre l’exposition d’une manière que la dette d’infrastructure n’a pas historiquement connue.

Les chiffres derrière la demande expliquent cette concentration. Meta a dépensé 39 milliards de dollars en infrastructure en 2024 et 72 milliards en 2025.

Lors de l’appel de résultats du premier trimestre 2026 le 29 avril, la société a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 à 115-145 milliards de dollars, contre 115-135 milliards en janvier. Presque tout cela est destiné aux centres de données d’IA. La directrice financière Susan Li a déclaré que Meta resterait limitée en capacité de calcul pendant une grande partie de 2026.

Ce que l’accord établirait comme précédent

Si le financement d’El Paso se clôture à sa taille actuelle, il établit une référence pour la façon dont la prochaine vague de centres de données à méga-échelle sera financée par dette et comment ce risque sera évalué. Cela a une importance au-delà de Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC et MUFG explorent déjà des moyens de transférer l’exposition aux centres de données à des investisseurs extérieurs via des accords de transfert de risque importants, signe que les bilans bancaires commencent à ressentir la pression des prêts pour l’infrastructure d’IA.

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