Récemment, j'ai vu des gens utiliser la formule « l'augmentation de l'offre de stablecoins = l'argent hors chaîne entre = prêt à décoller » comme une règle. En réalité, c'est une interprétation un peu excessive. Les stablecoins peuvent aussi simplement être transférés d'une autre chaîne, d'une autre plateforme, ou même faire partie de la stratégie de market making/prêt sur la chaîne, et une augmentation numérique ne signifie pas que de l'argent neuf a réellement été injecté. Les ETF aussi, avec les souscriptions et rachats, ou les fonds de couverture qui circulent, ne sont pas forcément liés à l'activité sur la chaîne. De toute façon, je considère ces indicateurs plus comme une indication de la circulation routière : ils peuvent servir de référence, mais ne doivent pas être pris comme un GPS vers la destination finale. Au passage, je veux aussi râler un peu : les nouveaux L1/L2 commencent à lancer des incitations pour attirer le TVL, et ce n’est pas étonnant que les anciens utilisateurs crient « mine, puis vends »… Je calcule le coût de mes missions comme si je commandais de la nourriture à emporter : frais de pont, échecs de retries, temps, si je peux rentabiliser, je le fais ; sinon, j’arrête.