La tension au Moyen-Orient s'intensifie, le rendement des obligations d'État américaines à long terme dépasse 5 %

La tension militaire dans la région du Moyen-Orient s'est de nouveau intensifiée, entraînant une hausse des prix du pétrole international. En conséquence, le 4 mai 2026, le rendement des obligations américaines à 30 ans a brièvement dépassé 5 %. Le franchissement de la barre des 5 % pour le rendement des obligations à long terme est interprété comme un signal du marché : cela indique que le marché ne se concentre pas seulement sur les fluctuations à court terme, mais commence également à s'inquiéter de l'inflation future et du fardeau fiscal.

Selon les données de la plateforme de trading électronique Tradeweb, vers 15 heures, heure de l'Est des États-Unis, le rendement des obligations américaines à 30 ans a augmenté de 0,06 point de pourcentage par rapport à la journe précédente, atteignant 5,02 %. Par ailleurs, le rendement des obligations à 10 ans s'élève à 4,44 %, et celui à 2 ans à 3,96 %, en hausse respective de 0,06 et 0,07 point de pourcentage. Le rendement obligataire évolue inversement par rapport au prix des obligations ; une hausse du rendement signifie une baisse du prix des obligations. Ce mouvement se produit lorsque les investisseurs estiment que le risque associé aux obligations américaines augmente ou s'attendent à ce que les taux d'intérêt restent élevés pendant une période prolongée.

Le contexte immédiat de cette hausse des taux est l'aggravation des tensions autour du détroit d'Hormuz. Alors que les États-Unis mènent des actions pour faciliter la navigation des navires bloqués dans le détroit, des affrontements armés entre les États-Unis et l'Iran dans la région ont alimenté les inquiétudes d'une escalade du conflit. Le détroit d'Hormuz est une voie cruciale pour le transport mondial de pétrole, de sorte que l'instabilité dans cette zone provoque immédiatement une réaction sensible des prix du pétrole. La hausse des prix du pétrole augmente les coûts de transport et de production, ce qui stimule l'inflation globale. Les marchés, anticipant une possible reprise de l'inflation, ont ainsi poussé à la hausse les taux d'intérêt à long terme.

Par ailleurs, les marchés craignent qu'une augmentation des dépenses liées à la guerre ne creuse davantage le déficit budgétaire et la charge de la dette américaine. Les rendements obligataires à long terme reflètent souvent mieux l'inflation et la situation fiscale prévues sur plusieurs années ou décennies. Récemment, la perception de la santé financière des États-Unis s'est détériorée par rapport au passé. Étant donné que le rendement à 30 ans sert de référence pour les prêts hypothécaires fixes à 30 ans et pour les obligations d'entreprises de haute qualité, cette hausse ne concerne pas seulement le marché financier, mais peut également impacter les taux d'intérêt des prêts familiaux et les coûts de financement des entreprises. Michael Harnett, chef de la stratégie d'investissement de la banque américaine, a récemment indiqué dans un rapport aux investisseurs que le seuil de 5 % pour le rendement des obligations à 30 ans constituait un point critique important, en raison de ses implications.

Les perspectives de la politique monétaire exercent également une pression supplémentaire sur le marché obligataire. Dans le contexte où le président de la Réserve fédérale américaine pourrait changer, le marché anticipe peu une baisse des taux cette année. Selon l'outil FedWatch du Chicago Mercantile Exchange, les contrats à terme sur les taux d'intérêt reflètent une probabilité de 96 % que la Fed maintienne ou augmente les taux jusqu'à la réunion du Comité fédéral de l'ouverture du marché en décembre. En résumé, le marché intègre simultanément le risque géopolitique au Moyen-Orient, la hausse des prix du pétrole, le fardeau fiscal et la probabilité de retard dans la baisse des taux. Si cette tendance se poursuit, dans un contexte de conflit géopolitique prolongé ou de maintien des prix du pétrole à un niveau élevé, cela pourrait entraîner une pression supplémentaire à la hausse sur les taux d'intérêt à long terme aux États-Unis.