Que retenir de la fin de la réunion d'audience de Wash en ce qui concerne l'industrie de la cryptographie ?

Auteur : Chloe, ChainCatcher

Le candidat à la Fed, Waller, a assisté hier à 22h00 à la réunion d’audition du comité bancaire du Sénat américain, ce qui constitue également sa première apparition officielle depuis sa nomination par Trump en janvier de cette année, où il a exposé publiquement ses positions sur la politique monétaire et la vision de gouvernance de la banque centrale.

Auparavant, Waller avait soumis des documents financiers révélant ses investissements dans le secteur des cryptomonnaies, détenant des parts dans plusieurs dizaines d’entreprises de blockchain et d’actifs numériques, avec des investissements couvrant le prêt DeFi, les dérivés décentralisés, les réseaux Layer 1 et Layer 2, les marchés de prédiction, voire l’infrastructure de paiement en Bitcoin. Désormais, afin de respecter les normes éthiques gouvernementales, il a promis de céder la majorité de ses participations.

Et l’importance de cette audition est indéniable : pour le marché des cryptomonnaies, chaque déclaration de Waller peut influencer la liquidité du marché.

Focus de l’audition : comment Waller répondra-t-il à une série de questions ?

Selon une précédente déclaration de Bloomberg, Trump a clairement exprimé son souhait que le nouveau président de la Fed puisse réduire les taux d’intérêt. Waller devra également faire face à une série de questions sur l’indépendance de la Fed, testant sa capacité à rassurer Washington tout en convainquant les marchés financiers que sa politique sera basée sur les véritables besoins du marché.

Lors de l’audition d’hier soir, la question centrale à laquelle Waller a été confronté était : peut-il rester indépendant sous la pression de Trump pour une baisse des taux ? Waller a répondu clairement que Trump ne lui avait jamais demandé de s’engager à réduire les taux à un moment précis, “le président ne m’a jamais demandé de décider, de promettre ou de verrouiller une décision de taux à l’avance, il n’a pas exercé de pression, et je ne l’accepterais pas.” Lorsqu’on lui a demandé s’il risquait de devenir la “marionnette” de Trump, Waller a catégoriquement nié, affirmant que s’il était confirmé, il agirait en tant qu’acteur indépendant à la tête de la Fed.

Cependant, les démocrates ne se laissent pas convaincre si facilement. Le sénateur Ruben Gallego a vivement souligné qu’un article du Wall Street Journal rapportait que Trump avait interrogé Waller lors d’une réunion de 45 minutes à la Maison Blanche sur sa fiabilité pour soutenir une baisse des taux, et que Trump lui-même avait confirmé cette information par la suite. Gallego a déclaré : « Quelqu’un ment ici, ce n’est pas toi ou le président Trump. » Waller a répondu que le journaliste de l’article « aurait besoin de meilleures sources » ou « de normes journalistiques plus élevées », mais il a reconnu ne pas avoir demandé de correction à l’époque, ni répondu à la confirmation directe de Trump à ce sujet.

Mais dès le matin même de l’audition, Trump a été plus direct dans une interview avec CNBC, admettant que s’il n’y avait pas de baisse des taux par la Fed sous la direction de Waller, il serait « déçu », tout en précisant qu’il n’avait pas l’intention de faire pression sur le ministère de la Justice pour mettre fin à l’enquête sur Powell. Ces déclarations ont sans doute intensifié la tension politique autour de l’audition.

La sénatrice Elizabeth Warren, principale démocrate du comité bancaire, a été la plus virulente. Lors de son discours d’ouverture, elle a accusé Waller d’être « inapte » à devenir président de la Fed, dénonçant la tentative de Trump de démanteler l’indépendance de la banque centrale, dans le but de faire en sorte que la politique monétaire serve une croissance économique à court terme avant les élections de mi-mandat. Warren a également testé Waller sur le résultat de l’élection présidentielle de 2020 (Trump affirmant depuis des années que cette élection a été « manipulée »), lui demandant : « Trump a-t-il perdu l’élection de 2020 ? » Mais Waller a toujours évité de répondre directement, se contentant de dire que « le résultat de l’élection a été certifié », tentant de dissocier la question politique de ses responsabilités à la Fed.

Concernant ses positions politiques, Waller a qualifié la situation inflationniste actuelle de « grave erreur de politique » de la Fed, soulignant que les prix ont augmenté de 25 à 35 % après la pandémie, ce qui indique une erreur majeure de la banque centrale. Il a appelé à une « transformation du régime » (regime change), comprenant la mise en place d’un nouveau cadre d’inflation, une réforme de la communication, et l’utilisation conjointe des taux d’intérêt et de la balance des actifs pour lutter contre l’inflation. Cependant, il a précisé que cette « transformation du régime » concernait « le cadre politique » et non un remaniement du personnel, affirmant qu’il ne destituerait pas les gouverneurs régionaux de la Fed.

Par ailleurs, Waller a exprimé son mécontentement face à la pratique consistant pour certains membres de la Fed à faire des prévisions sur l’évolution des taux d’intérêt, déclarant : « Trop de membres de la Fed donnent leur avis sur la prochaine réunion, le prochain trimestre, voire l’année suivante, ce que je trouve peu utile. » Il préfère que la Fed favorise « un débat interne approfondi et vigoureux » plutôt que de suivre un script préparé. Il n’a pas non plus promis de continuer à organiser une conférence de presse après chaque réunion du FOMC, ce qui pourrait entraîner une légère modification de la transparence future de la politique de la Fed.

Concernant le calendrier, le sénateur républicain Thom Tillis a déclaré qu’il soutenait la nomination de Waller à la présidence, mais qu’il ne voterait pas en faveur tant que le ministère de la Justice n’aurait pas terminé son enquête sur Powell. Il a lancé un appel lors de l’audition : « Finissons cette enquête, et je pourrai soutenir votre confirmation. »

Cependant, l’audition a aussi laissé entrevoir que certains démocrates pourraient soutenir Waller. La sénatrice Catherine Cortez Masto a répondu positivement lorsque Waller a évoqué la révision de la méthode de mesure de l’inflation, disant « j’espère que vous avez raison » et exprimant son respect pour ses convictions d’économiste. Le sénateur Mark Warner, absent pour cause de deuil familial, est également considéré comme un potentiel soutien.

Que signifie cela pour le marché des cryptomonnaies ?

Pour le marché crypto, cette audition ne concerne pas seulement la trajectoire future des taux et la liquidité en dollars, mais aussi la manière dont la Fed et le système de régulation bancaire traiteront l’intégration plus profonde du capital cryptographique dans la finance traditionnelle.

Il est notable que, bien que Waller ait insisté à plusieurs reprises sur la nécessité de maintenir l’indépendance de la politique monétaire, il n’a pas voulu appliquer la même norme aux politiques et régulations bancaires. Cela a suscité de fortes critiques de Warren : dans un contexte où la famille Trump a déjà étendu ses activités dans la finance cryptographique via des entreprises comme World Liberty Financial, et a même demandé des licences bancaires, la question se pose : si la Fed doit intervenir dans des domaines comme le prêt à découvert ou l’accès bancaire, pourrait-elle faire face à des pressions directes des intérêts commerciaux de la famille Trump ?

Waller avait également exprimé son intention de réduire considérablement le bilan de la Fed, qui s’élève à 6,7 trillions de dollars, mais n’a pas encore précisé de plan concret. Plusieurs responsables et experts l’ont averti de ne pas agir de manière trop radicale ou précipitée. La vitesse et l’ampleur de la réduction du bilan influenceront directement la liquidité du marché, un paramètre clé dans la valorisation des actifs cryptographiques.

De plus, Waller possède un portefeuille d’investissements étendus dans le secteur des actifs numériques. Selon ses déclarations réglementaires, il détient des parts dans plusieurs entreprises de DeFi, notamment Solana, Lemon Cash et Flashnet, ainsi que d’autres fonds exposés aux cryptomonnaies. Selon les règles de la Fed, les responsables ne peuvent pas détenir de positions importantes en cryptomonnaies, ce qui implique que si Waller est confirmé, ces investissements devront être liquidés.

On peut supposer qu’un président de la Fed profondément impliqué dans l’industrie cryptographique, même s’il n’interviendra pas directement dans la régulation des actifs numériques, indique que la haute direction n’est pas étrangère à cette classe d’actifs émergente. En combinant sa volonté de dé-réglementer, sa tentative de remodeler le modèle économique et la communication de la Fed, le marché crypto pourrait adopter une attitude prudente mais optimiste envers ce potentiel futur président.

En conclusion, cette audition, tout en semblant se concentrer sur l’indépendance de la Fed, représente en réalité une confrontation entre la Maison Blanche, le Congrès et la banque centrale sur la délimitation des pouvoirs. Waller a adopté une posture très politique, évitant de s’opposer ouvertement à Trump tout en insistant sur l’indépendance pour rassurer le marché. Cependant, son évitement de répondre à la question du résultat de 2020 ou de promettre la fréquence des conférences de presse laisse une marge d’incertitude quant à son engagement réel pour l’indépendance.

Sous la pression de plusieurs sénateurs, la confirmation de Waller avant la fin du mandat de Powell, le 15 mai, dépendra de l’issue de l’enquête du ministère de la Justice, Trump ayant clairement indiqué qu’il ne céderait pas. Quoi qu’il en soit, la direction politique que représente Waller est désormais claire : une Fed plus axée sur la croissance, la réduction de la taille de la banque centrale et la réforme du système, avec une narration macroéconomique susceptible de changer radicalement dans les années à venir, ce qui pourrait entraîner une révolution dans le cadre macroéconomique pour le marché crypto.