Dernièrement, quelqu’un a encore dit que “l’argent intelligent est arrivé” chaque fois qu’il y a un transfert important sur la chaîne ou un mouvement dans les portefeuilles chauds et froids des échanges… Je trouve cela plus ressemblant à une boule miroir : tu veux que le prix monte, il l’interprète comme une hausse.

Les revenus du LST / re-staking, en réalité, ne tombent pas du ciel, soit c’est une subvention de sécurité pour le staking sous-jacent, soit c’est l’équipe du projet qui t’oblige à verrouiller, puis en superposant une “réutilisation du même collatéral pour emprunter à nouveau” avec un effet de levier. Le risque est aussi assez direct : une couche est la déconnexion / retrait de liquidité, tu penses pouvoir vendre à tout moment, mais la profondeur n’est pas là ; une autre couche est le re-staking qui prête la même couverture à plus de personnes, si un service rencontre un problème / est confisqué, la transmission est très rapide.

Si à l’époque je ne regardais que ces chiffres d’APY, je serais probablement de plus en plus excité ; maintenant, je préfère d’abord surveiller le flux de fonds + la file de rachat + si les revenus du protocole peuvent couvrir les incitations, moins d’émotion, et ne pas prendre chaque mouvement de portefeuille comme une directive divine.