Ces derniers jours, j'ai vu quelqu'un dire que « l'augmentation de l'offre de stablecoins = l'argent hors marché des ETF va entrer » comme une règle d'or, ça m'a un peu donné envie de râler. En gros, plus de stablecoins peuvent aussi simplement signifier des transferts sur la chaîne, du market making pour reconstituer le stock, ou même que tout le monde échange d'abord en stablecoins pour attendre, ce qui n'a rien à voir avec de « vrais achats ». Côté ETF, ne vous précipitez pas à imaginer des causalités, les flux de capitaux hors marché sont très complexes, parfois c'est juste un changement dans les habitudes de règlement, tirer des relations d'après un graphique est risqué. Au passage, récemment, les petits investisseurs critiquent les validateurs pour gagner trop, ou la mauvaise ordonnancement du MEV, je peux comprendre… mais ne confondez pas « frais de transaction / frais de priorité élevés » avec « capitaux qui affluent de façon folle », parfois c'est juste que les gens dans la file sont trop impatients (je le suis aussi). Quoi qu'il en soit, je préfère regarder quelques jours de plus les flux sur la chaîne et la structure des transactions, je ne veux pas me faire entraîner par la corrélation.