[Bulletin financier international] Trump "promeut l'action à travers le détroit d'Hormuz"……Le WTI grimpe de 7,99 %·Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans s'élève à 4,37 %

Les États-Unis promeuvent une opération de passage dans le détroit d’Ormuz, ce qui entraîne une augmentation des risques au Moyen-Orient, avec une hausse simultanée des prix du pétrole et des taux d’intérêt.

Selon un rapport du Centre financier international du 4, dans le contexte du renforcement de la pression militaire et économique des États-Unis sur la région du Moyen-Orient, les marchés financiers mondiaux présentent une tendance mêlant tensions géopolitiques et bonnes performances des entreprises. En particulier, la progression des opérations de passage dans le détroit d’Ormuz par les États-Unis, qui intensifie le conflit avec l’Iran, ainsi que l’effet combiné de la politique monétaire, des prix de l’énergie et des variables de change, contribuent à une augmentation de la volatilité du marché.

Tout d’abord, la question centrale concerne le changement de stratégie des États-Unis au Moyen-Orient. Le président Donald Trump a annoncé la promotion du “projet de liberté” permettant à certains navires non militaires de traverser le détroit d’Ormuz, tout en avertissant qu’une réponse ferme serait apportée en cas d’obstacles. Par ailleurs, il a rejeté l’accord proposé avec l’Iran et a laissé la porte ouverte à une reprise des frappes aériennes. Le Département du Trésor américain a averti que toute transaction financière avec l’Iran serait sanctionnée, et prévoit d’inclure dans le sommet la question des échanges énergétiques entre la Chine et l’Iran. En réponse, l’Iran a annoncé son intention d’introduire de nouvelles réglementations pour le passage dans le détroit d’Ormuz (probablement une taxe de passage), ce qui a intensifié la tension. Les États-Unis ont également annoncé de nouvelles sanctions contre Cuba, ce qui semble élargir le conflit diplomatique.

Ce type de tension géopolitique a un impact sur l’ensemble des marchés financiers. Selon les données hebdomadaires, les marchés mondiaux affichent un mélange de hausse des cours boursiers (+0,9 %), de hausse des taux d’intérêt (+7 points de base) et de faiblesse du dollar (-0,4 %). L’indice S&P 500 américain a progressé grâce à la forte performance des géants technologiques, tandis que l’indice européen STOXX 600 a également augmenté de 0,2 %, soutenu par les résultats des principales entreprises. En revanche, l’indice Nikkei japonais a légèrement reculé (-0,34 %), tandis que les marchés chinois et sud-coréen ont respectivement augmenté de 0,79 % et 1,90 %.

Sur le marché des changes, le dollar index a chuté à 98,16, en baisse de 0,38 %, tandis que le yen a progressé de 1,5 % suite à des indications des autorités japonaises sur une possible intervention. L’euro a légèrement faibli, tout comme le yuan. Le taux de change won-dollar s’établit à 1477,5 wons, en hausse de 0,1 %, et le CDS sud-coréen reste stable.

Concernant les taux d’intérêt, le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,37 %, en hausse de 7 points de base ; ceux de l’Allemagne (3,04 %, +4 bp) et du Royaume-Uni (4,96 %, +5 bp) ont également augmenté. Cela reflète l’interprétation hawkish de la réunion du FOMC d’avril et les inquiétudes inflationnistes liées aux prix élevés du pétrole. L’indice de volatilité (VIX) a diminué de 9,19 %, s’établissant à 16,99, tandis que l’indicateur de risque des marchés émergents (EMBI+) est resté inchangé.

Sur le marché des matières premières, la hausse des prix du pétrole est particulièrement notable. Le WTI s’établit à 101,94 dollars, en hausse de 7,99 %, tandis que le cuivre a chuté de 1,58 % et l’or de 2,02 %. Bien que l’OPEP+ ait décidé d’augmenter la production quotidienne de 188 000 barils à partir de juin, la production effective n’a pas atteint cet objectif, ce qui limite l’impact sur les prix du pétrole.

Du point de vue économique, la croissance de l’emploi aux États-Unis en avril devrait ralentir à 6,2-7,3 milliers, contre 17,8 milliers en mars. Cependant, le marché pourrait continuer à interpréter cela comme une performance favorable, et compte tenu de l’amélioration de la productivité grâce à l’IA, la perspective d’une baisse des taux cette année devrait rester intacte. La Fed continue toutefois de mettre en garde contre les risques inflationnistes. Le président Kashkari a indiqué qu’une guerre prolongée au Moyen-Orient pourrait limiter la capacité de la politique monétaire, et il a jugé prématuré de parler d’une baisse des taux. Les membres du parti républicain insistent sur la nécessité de résoudre la dette nationale.

En Europe, des responsables de la BCE et de la Banque d’Angleterre évoquent la possibilité d’une hausse des taux si les prix de l’énergie restent élevés. Ils estiment que si la hausse des prix de l’énergie ne peut être contenue, un resserrement supplémentaire sera inévitable. Le ministre japonais des Finances, Shunichi Miyanaga, a laissé entendre qu’une intervention supplémentaire sur le marché des changes pourrait être envisagée, tout en renforçant la coopération avec les États-Unis. La Chine envisage de suspendre ses exportations d’acide sulfurique, ce qui pourrait perturber les marchés mondiaux des métaux et des engrais, surtout dans un contexte où l’approvisionnement au Moyen-Orient est déjà interrompu. En réalité, le prix de l’acide sulfurique est passé de moins de 1000 yuans par tonne à environ 1800 yuans.

Les médias étrangers et les experts mettent en avant des changements structurels. Selon Bloomberg, l’investissement dans l’IA est déterminant pour la croissance des pays. Les États-Unis ont enregistré une croissance de 2 % au premier trimestre grâce à l’augmentation des investissements dans les centres de données et la propriété intellectuelle ; la Chine a également contribué à une croissance de 5 % grâce à ses exportations liées à l’IA. En revanche, les principaux pays européens n’ont enregistré qu’une croissance faible de 0 à 0,3 %, ce qui révèle un déficit de compétitivité en IA.

Concernant la bourse, certains analystes remettent en question la règle “Vendre en mai, partir en mai”. Au cours des dix dernières années, le S&P 500 a en moyenne enregistré une hausse de plus de 7 % entre mai et octobre, soutenu par des performances solides et une résilience économique. Cependant, le changement de président de la Fed et la perspective des élections de mi-mandat sont considérés comme des facteurs d’incertitude.

De plus, l’écart de rendement des obligations à haut rendement des marchés émergents s’est réduit à 56 points de base, un niveau inédit depuis 2009. Cela reflète, selon les analystes, la reprise économique chinoise, la réduction des nouvelles émissions, la baisse de la dépendance aux actifs américains et l’afflux de capitaux vers l’IA.

Dans le système financier, des inquiétudes émergent quant à un relâchement de la régulation bancaire américaine et à une expansion du levier qui pourrait augmenter les risques plutôt que soutenir l’économie réelle. Certains estiment que le capital détourné pourrait être utilisé pour le trading ou le retour aux actionnaires plutôt que pour le crédit, et que la concurrence avec les institutions financières non bancaires limite l’effet de ces mesures.

Par ailleurs, la divergence croissante au sein de la Fed pourrait accentuer la volatilité du marché, la fin de l’hégémonie du dollar, la stabilité du marché du crédit privé, l’importance de la consommation dans le PIB américain, l’expansion des paris sur les taux d’intérêt à double sens, et la possible dégradation de la confiance dans les alliés de Trump vis-à-vis de la stratégie chinoise.

En résumé, l’économie mondiale est actuellement confrontée à une situation complexe où les risques géopolitiques au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie, l’incertitude sur la politique monétaire et les changements structurels liés à l’IA se conjuguent. À court terme, les marchés financiers, soutenus par la performance des entreprises et les perspectives de croissance, pourraient continuer à évoluer, mais la volatilité devrait s’accentuer sous l’effet des taux, des prix du pétrole et des variables politiques.