Récemment, quelqu’un m’a encore demandé pourquoi le APY de l’agrégateur de rendement pouvait être si élevé… En gros, ne vous focalisez pas d’abord sur les chiffres, regardez d’abord où le contrat met réellement votre argent. Beaucoup d’agrégateurs ressemblent à une “gestion de patrimoine en un clic”, mais en réalité, ils vous décomposent en plusieurs étapes : déposer dans un coffre-fort → autoriser le contrat stratégique → puis circuler dans un pool de prêt/market making, le tout en mélangeant des subventions, des remboursements de frais, voire des tokens d’incitation temporaires, et dès que ça s’arrête, tout s’effondre.

Ce qui est encore plus ennuyeux, c’est la partie contrepartie, souvent masquée par un simple “décentralisé” : le contrat stratégique est-il évolutif ? L’administrateur peut-il changer la route ? Quelles protocoles externes sont utilisés, et qui assume la liquidation/dette irrécouvrable de ces protocoles ? Vous pensez gagner des intérêts, mais en réalité, vous aidez les autres à supporter le risque de queue.

Récemment, tout le monde relie à nouveau le flux de fonds ETF, la tolérance au risque du marché boursier américain et la hausse ou baisse dans la crypto, ça me fait presque rire… Quand le sentiment macroéconomique change, ces “APY élevés” deviennent d’abord des amplificateurs de volatilité et de retracement élevé. Quoi qu’il en soit, la première chose que je regarde quand je clique, c’est la liste des permissions et des dépendances. Si je ne comprends pas, je touche peu, je préfère gagner moins et dormir tranquille. On en reparle la prochaine fois.