Quelqu’un m’a demandé : Est-ce qu’une fois que tu comprends la courbe AMM, tu peux te contenter de rester là à encaisser les frais ? En réalité, je préfère dire que, même si la courbe est agréable à regarder, cela ne peut pas empêcher la perte impermanente… Si le prix s’écarte, tu es en train de « vendre bas et acheter haut » pour faire travailler le marché. Surtout pour ces pools où l’APY semble très attrayant, ma première réaction n’est pas de foncer, mais plutôt de me demander : ces frais couvrent-ils suffisamment la volatilité ? La liquidité n’est-elle pas simplement une pile de subventions accumulées ?

Récemment, côté L2, ils se disputent encore pour savoir si TPS, frais ou subventions écologiques sont plus puissants, ça ressemble vraiment à une compétition pour attirer de nouveaux utilisateurs… Dès que les subventions s’arrêtent, les gens dans le pool fuient plus vite que moi pour retirer. Quoi qu’il en soit, en market making, je divise simplement ma position en plusieurs morceaux, si je ne peux pas gagner, autant ne pas perdre trop violemment, on peut rêver, mais il faut aussi protéger son argent.