Juste une fenêtre pop-up sur le téléphone qui affiche à nouveau « Offre de stablecoins à un niveau record » « Les ETF enregistrent encore des flux nets », beaucoup de points rouges, après un moment on a vite tendance à imaginer : l’argent = entrer immédiatement sur le marché = faire monter le prix. Mais en réalité, tout cela ressemble plus à un thermomètre qu’à un allumeur ; les fonds hors marché restent aussi d’abord en stablecoins en attendant, les flux ETF peuvent simplement changer de canal ou de structure de détention, sans forcément correspondre à la même vague d’achats.

Récemment, la saison des airdrops est encore plus évidente, les plateformes de missions contre la sorcière et le système de points font que les « profiteurs » ressemblent à des employés qui pointent à leur travail, les stablecoins sont verrouillés dans divers « coûts de réalisation de missions » qui se déplacent d’avant en arrière, les données semblent animées mais ne signifient pas que la tolérance au risque augmente réellement. Je continue selon ma vieille habitude : d’abord surveiller les gros flux d’entrée et de sortie sur la chaîne et les flux nets des échanges, puis voir si la gouvernance ou les mises à jour présentent des risques, la corrélation est là, mais ne vous précipitez pas pour vous donner une explication causale pour vous rassurer.