Récemment, j'ai encore regardé des vieux documents sur AMM, et plus je regarde, plus je pense que tout le monde a trop idéalisé le fait que « faire du marché = gagner des frais passifs ». Quand la courbe change, que le prix fluctue, la proportion d'actifs dans votre pool est ajustée passivement, en gros, vous utilisez votre position pour absorber la volatilité du marché, la perte impermanente n'est pas de la magie, c'est juste le coût que vous payez en frais pour cette « participation » à la fluctuation. Parfois, on a l'impression : on gagne un peu de frais, mais en faisant le calcul, on se rend compte que ça ne vaut pas la peine de ne rien faire...

Ajoutez à cela ces derniers temps, les ponts cross-chain ont été piratés, et quand les oracles donnent des prix aberrants, tout le monde attend une « confirmation » officielle, ce qui explique encore mieux pourquoi la liquidité sur la chaîne peut soudainement disparaître. La liquidité, c'est quelque chose de très concret, quand le vent souffle fort, elle se retire. De toute façon, je n'ose plus que tester avec de faibles positions, choisir des pools plus familiers, faire attention, y aller doucement, peut-être que je pourrai attendre la prochaine vague où la vieille narration renaîtra, mais ne vous attendez pas à ce qu’elle joue selon le scénario original.