#美联储利率不变但内部分歧加剧 La Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d’intérêt inchangés lors de la réunion de politique monétaire d’avril, mais un résultat de vote rare de 8 contre 4 a révélé la fracture interne la plus grave depuis 1992, la direction de la politique ayant évolué d’un « consensus de baisse des taux » vers une « incertitude bidirectionnelle ».

Les détails spécifiques de cette « division » sont les suivants :
· Une fracture rare « bidirectionnelle » : les 4 votes contre ne partagent pas la même position. Le membre du conseil de politique monétaire, Milan, prône une baisse immédiate de 25 points de base ; trois présidents de banques régionales, plutôt hawks, soutiennent le statu quo, mais s’opposent fermement à la formulation dans la déclaration laissant entendre que « la prochaine étape pourrait être une baisse des taux », estimant qu’il faut garder la possibilité de relever les taux.
· La bataille derrière la formulation : le marché interprète généralement la mention « ajustements supplémentaires » dans la déclaration comme un signal de baisse des taux. Des responsables hawks comme Kashkari ont clairement indiqué qu’en raison de l’inflation actuelle et de la situation géopolitique, cette orientation prospective n’était plus appropriée, et la prochaine étape pourrait être une hausse des taux.
· Le changement de prévisions des institutions : JPMorgan et d’autres prévoient que la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés toute l’année 2026, avec un risque de hausse apparaissant en 2027, ce qui contraste fortement avec les attentes de baisse en début d’année.
En plus des divergences sur les taux, cette réunion a également été la « dernière apparition » de Powell en tant que président, laissant une situation plus complexe à son successeur :
· Powell brise la tradition en restant en poste : après avoir quitté ses fonctions le 15 mai, Powell rompra avec la tradition de 75 ans en restant membre du Conseil de la Réserve fédérale jusqu’en 2028. Bien qu’il ait promis de « rester discret », cela signifie que le nouveau président devra faire face à un prédécesseur très influent lors des réunions.
· Le nouveau président face à un « grand défi » : le candidat à la présidence, Kevin Woor, prendra la tête d’un comité divisé en trois factions entre ceux qui prônent une baisse, une pause et une hausse des taux. Il devra également faire face à une inflation persistante, alimentée par la situation au Moyen-Orient (le PCE core ayant atteint 3,2 %), ainsi qu’à des pressions politiques.
Ces signaux de « division » ont directement impacté le marché. Après l’annonce de la décision, les traders ont relevé la probabilité de hausse des taux avant avril 2027 de 20 % à 55 %, l’indice dollar a augmenté de 0,4 % à 98,95, et le rendement des obligations américaines à 10 ans a également augmenté à 4,40 %.
La prochaine décision de la Fed dépendra en grande partie de l’évolution de la situation au Moyen-Orient et de la tendance des prix du pétrole.