Je viens de voir quelqu'un utiliser la courbe d'offre de stablecoins + les flux nets vers les ETF pour conclure directement « l'argent OTC est entré, donc ça va décoller »… J’ai envie de verser un peu d’eau froide : la corrélation ne signifie pas causalité. L’augmentation des stablecoins peut venir du market making, de l’arbitrage, du prêt et de déplacement interne, ou simplement d’une nouvelle émission qui n’a pas encore été utilisée ; du côté des ETF, cela peut aussi être simplement un rééquilibrage structurel, pas de nouveaux fonds qui entrent. Sans parler des transferts importants on-chain ou des mouvements de portefeuilles chauds et froids sur les exchanges qui sont souvent interprétés comme « l’argent intelligent est arrivé », alors qu’en réalité c’est souvent juste un changement d’adresse interne ou une gestion de risque, ne pas trop s’emballer. Quoi qu’il en soit, je considère ces données comme un thermomètre de l’émotion, pas comme un bouton d’achat, surtout ne pas donner des autorisations à la va-vite, c’est comme ça que les pièges arrivent.