Ces derniers jours, j'ai encore vu une foule de graphiques montrant « Re-pledge + sécurité partagée = un niveau de rendement supplémentaire » circuler dans les groupes, ça me semble familier. En gros, les rendements peuvent s'empiler, mais les risques aussi, sauf que le risque n'aime pas apparaître sur ce genre de graphique. Si vous considérez la même sous-jacent comme une garantie, un budget de sécurité, ou une « liquidité » en même temps, et que vous prolongez le chemin sur la chaîne, quand ça tourne mal, ce n'est pas un seul point qui explose, mais une réaction en chaîne.

Encore plus quand on voit ces derniers temps les régulations sur les stablecoins, les audits de réserves, et toutes sortes de rumeurs sur « le dépegging imminent » qui circulent à répétition, l'émotion monte et il devient plus facile de considérer « prendre un peu plus » comme une certitude. Ma méthode actuelle est très simple : je préfère manger un peu moins, mais essayer de bien voir à qui l'argent est réellement destiné pour couvrir les risques, c'est tout pour l'instant.