Pourquoi le crédit privé est-il devenu le premier véritable pont entre TradFi et DeFi ?

Article auteur : Bryan Daugherty

Traduction de l'article : Block unicorn

La raison pour laquelle le crédit privé s’adapte à la chaîne avant la plupart des RWA

Il possède déjà des éléments que le marché en chaîne peut évaluer : le rendement.

Cela rend son parcours de développement plus clair que celui du capital-investissement, du capital-risque ou de l’immobilier.

Ces catégories concernent principalement les canaux d’acquisition, l’emballage ou l’investissement à long terme.

Le crédit privé offre une voie plus directe.

Les flux de trésorerie peuvent être distribués, financés dans le marché crypto, puis réutilisés.

(Source : DefiLlama)

Ce qui est important, ce n’est pas la tokenisation du crédit privé

Mais le fait que le crédit privé commence à jouer un rôle sur la chaîne.

De nombreux actifs tokenisés restent encore au stade de l’émission.

• Ils sont emballés.

• Ils sont distribués.

• Ils sont stockés dans des portefeuilles.

Le crédit privé va plus loin.

Il commence à apparaître comme garantie dans les marchés de prêt, et dans des stratégies permettant aux utilisateurs d’emprunter en utilisant cet actif comme collatéral sans devoir se désengager complètement.

Cela a une signification bien plus importante que la simple tokenisation.

Le marché commence à distinguer les canaux d’acquisition de l’utilité

Un signal fort dans le rapport est que la majorité de la capitalisation du crédit privé actif se concentre sur des produits sans permission.

(Source : rwa.xyz)

Cela révèle des informations importantes.

Les utilisateurs ne veulent pas seulement une exposition au crédit privé.

Ils veulent que cela ressemble davantage au crédit privé d’actifs cryptographiques :

• Transférable

• Utilisable dans la finance décentralisée (DeFi)

• Plus facile à financer

• Plus simple à transférer entre différents endroits

C’est très différent de la simple tokenisation de fonds avec intérêts qui restent inchangés.

Les produits à la croissance la plus rapide proviennent de la construction de produits pour l’infrastructure crypto (Crypto Rails)

Un autre point saillant est l’endroit où le capital se trouve réellement.

(Source : DLResearch)

La plus grande part du crédit privé en chaîne ne se trouve pas dans des emballages de fonds tokenisés.

Mais dans des pools de prêt en chaîne.

C’est crucial, car cela indique que le marché récompense des structures conçues spécifiquement pour une utilisation en chaîne, plutôt que de simplement reconditionner des produits traditionnels pour de nouveaux canaux.

Plus un produit est puissant dans le marché crypto, plus il semble attirer la demande.

Pourquoi le crédit privé se développe en premier

Le crédit privé résout deux problèmes simultanément.

Pour les gestionnaires d’actifs traditionnels, la tokenisation améliore la distribution.

Pour le marché en chaîne, il introduit une nouvelle forme de garantie productive.

Cette combinaison reste rare dans les RWA.

L’immobilier peut être tokenisé, mais la liquidité et l’évaluation restent difficiles à réaliser.

Le capital-investissement et le capital-risque peuvent être tokenisés, mais la plupart restent des détentions passives.

Les crédits carbone bénéficient d’un meilleur suivi, mais leur utilité dans la finance décentralisée (DeFi) est limitée.

Le crédit privé est l’une des premières catégories à tokeniser tout en améliorant à la fois l’accès et l’usage financier.

Tout cela ne peut pas éliminer les risques inhérents

Il reste le crédit privé.

Le souscription demeure importante.

La qualification des emprunteurs reste essentielle.

La récupération de valeur reste cruciale.

La liquidité demeure essentielle.

Mettre un actif sur la chaîne ne résout aucun de ces problèmes.

Cela facilite simplement la distribution du produit, et dans certains cas, le financement.

C’est utile.

Mais cela ne réduit pas les risques potentiels.

La véritable leçon des RWA

L’importance du crédit privé réside dans ce que le marché récompense.

Ce n’est pas seulement la tokenisation d’actifs.

Mais ces actifs qui deviennent plus utiles une fois en chaîne.

C’est peut-être une façon plus claire de penser la prochaine étape des RWA.

Les leaders du secteur ne seront pas ceux dont les actifs sont les plus faciles à emballer.

Ce seront ceux qui tirent une véritable utilité de leur intégration dans le système financier en chaîne.