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cBrain affiche une marge EBIT solide de 22 % et augmente ses dividendes de 56 %

cBrain A/S

Jeu, 19 février 2026 à 17h00 GMT+9 10 min de lecture

Dans cet article :

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cBrain A/S

Annonce de l'entreprise n° 03/2026

cBrain affiche une marge EBIT solide de 22 % et augmente ses dividendes de 56 %

Copenhague, 19 février 2026

cBrain ouvre la voie à un nouveau type de logiciel d'entreprise, conçu pour le gouvernement
cBrain® (NASDAQ : CBRAIN) cBrain se trouve à une croisée stratégique. Maintenant, franchissant la prochaine étape de son parcours à long terme vers le leadership sur le marché mondial émergent et important des logiciels commerciaux standard (COTS) pour le gouvernement, cBrain a annoncé son prochain plan de croissance, couvrant 2026-2028.

Malgré les résultats de 2025, l'opportunité globale du marché et les ambitions de l'entreprise restent inchangées. Le plan 2026–2028 vise à accélérer une croissance durable par des ventes évolutives de logiciels standard, combinant une approche segmentée du marché avec une livraison et une montée en puissance pilotées par des partenaires.

Les analystes estiment que le marché mondial des logiciels pour le gouvernement dépassera 50 milliards USD. Ce marché subira une transformation structurelle majeure, alors que les gouvernements s’éloignent des solutions informatiques complexes et sur mesure pour se tourner vers des plateformes standardisées et des logiciels standard (COTS).

Avec la plateforme numérique F2, cBrain ouvre la voie à une nouvelle génération de logiciels d'entreprise intégrés, conçus spécifiquement pour les opérations gouvernementales. cBrain croit que le logiciel standard intégré pour le gouvernement - facile à configurer et conçu pour soutenir la transformation numérique à grande échelle - surpassera et remplacera les solutions sur mesure et les produits standard adaptés à des domaines fonctionnels spécifiques.

Une étape clé pour cBrain en 2025 a été l'achèvement de la pleine activation de l'IA. L'IA est désormais intégrée comme une capacité native, prête pour la production, sur toute la plateforme numérique F2, intégrée de manière transparente dans les flux de travail et les processus de gestion.

Cela positionne F2 comme une plateforme COTS entièrement habilitée à l'IA pour le gouvernement - stimulant une productivité accrue, un support décisionnel amélioré et une automatisation évolutive, tout en préservant la standardisation, la transparence et la conformité réglementaire. La mise en œuvre de l'IA renforce l'avantage concurrentiel à long terme de cBrain et soutient la scalabilité et le potentiel de marge du plan de croissance 2026–2028

Résultats 2025
En 2025, le chiffre d'affaires a diminué de 6 %, passant de 268 millions DKK à 251 millions DKK, conformément à notre prévision du 22 décembre 2025 d'environ 250 millions DKK. La baisse par rapport à l'année précédente reflète la volatilité liée à l'accent stratégique de cBrain durant la période 2023–2025 sur le développement des affaires avec de grands clients gouvernementaux. Caractérisé par de longs cycles de vente et une prévisibilité limitée à court terme, cet accent a impacté les revenus de licences en 2025, plusieurs projets clients prévus ayant été retardés.

Suite de l'histoire  

Alors que la volatilité liée aux grands clients a affecté la croissance globale, l'activité sous-jacente basée sur des abonnements logiciels à long terme a enregistré une croissance solide d'environ 18 %. En 2025, les abonnements logiciels représentaient 66 % du chiffre d'affaires total, offrant à cBrain une base financière solide et une flexibilité stratégique.

cBrain maintient des bénéfices solides, avec un résultat avant impôts (EBT) de 56 millions DKK, correspondant à une marge EBT de 22 %. Cela dépasse notre prévision du 22 décembre 2025 d'environ 45 millions DKK, soit 18 %. L'EBT supérieur aux attentes est dû à une combinaison d'effets comptables sur plusieurs postes.

Les résultats montrent un flux de trésorerie positif continu provenant des activités opérationnelles. Cela permet une augmentation des dividendes et des investissements dans la croissance de l'entreprise.

Par conséquent, le Conseil d'administration propose une augmentation de 56 % du dividende à 1,00 DKK par action en 2025, contre 0,64 DKK par action en 2024. Cela correspond à un paiement total de dividendes de 20 millions DKK, contre 13 millions DKK en 2024.

2025 s'est transformée en une année axée sur le pilotage et la préparation à la croissance
Au début de 2025, cBrain a alloué des investissements pour soutenir le développement du marché international aux États-Unis et en Allemagne. Ces investissements n'ont cependant pas été entièrement réalisés. Au lieu de cela, 2025 s'est transformée en une année axée sur le pilotage et la préparation d'une approche plus large du marché.

Des investissements ont été réalisés dans deux initiatives pilotes ciblant des segments de marché sélectionnés - ministères sans papier et permis environnementaux - ainsi que dans la collaboration avec des partenaires sélectionnés en préparation d'une stratégie pilotée par des partenaires.

Cela comprenait des investissements dans le développement supplémentaire de F2 ServiceBuilder. Le F2 ServiceBuilder est un facilitateur clé pour établir une chaîne de partenaires. Il aide les clients à automatiser rapidement leurs flux de travail tout en garantissant la souveraineté totale des données et des processus. De plus, il ouvre de nouvelles opportunités de revenus pour la base de clients existante.

En développant le F2 ServiceBuilder, cBrain a également investi dans la technologie IA et prévoit, à court terme, d'annoncer des capacités IA intégrées. Cela renforcera et différenciera davantage l'offre F2 ServiceBuilder en offrant souveraineté et flexibilité, permettant aux clients de contrôler et de maintenir entièrement leurs propres processus et prompts IA sans dépendance à des fournisseurs externes.

Parallèlement, cBrain a réalisé plusieurs projets clients importants qui ont renforcé sa position sur le marché. Cela inclut la livraison d'un nouveau système national danois de licences de chasse pour environ 200 000 utilisateurs, ainsi que la mise en service de plus de 4 500 utilisateurs chez Deutsche Rentenversicherung en Allemagne. En automne, cBrain a signé un contrat avec la municipalité d'Aarhus, la deuxième plus grande ville danoise, initialement pour 5 000 utilisateurs avec une option d'extension jusqu'à 20 000 utilisateurs. De plus, en 2025, cBrain a livré une solution complète de gestion numérique des subventions, soutenant le plus grand programme de reboisement jamais réalisé au Danemark.

cBrain a annoncé son plan stratégique pour 2026–2028
Avec l'achèvement du plan 2023–2025, cBrain franchit maintenant la prochaine étape de son parcours à long terme vers le leadership sur le marché mondial émergent et important des logiciels standard (COTS) pour le gouvernement.

Le plan 2026–2028 vise à accélérer une croissance durable par des ventes évolutives de logiciels standard, pilotées par des segments de marché sélectionnés et un modèle de commercialisation piloté par des partenaires.

L'opportunité du marché mondial
Les analystes estiment que le marché mondial des logiciels pour le gouvernement dépassera 50 milliards USD, stimulé par la digitalisation continue aux niveaux national, régional et local.

Parallèlement, le marché devrait connaître une transformation structurelle majeure vers des plateformes standardisées et des logiciels standard disponibles commercialement. Ce passage vers des logiciels standard (COTS) pour le gouvernement représente l'une des plus grandes opportunités de marché inexploitées de notre époque.

cBrain prévoit de tirer parti de cette opportunité. En plus de 20 ans et 600 000 heures d'investissement, cBrain a construit la plateforme intégrée F2, qui est parfaitement positionnée pour servir ce marché émergent. F2 a été prouvé avec des clients gouvernementaux dans le monde entier et, s'appuyant sur de solides références clients au Danemark et à l'international, cBrain vise à prendre une position de leader mondial dans ce nouveau marché.

Montée en puissance par la vente de logiciels standard (COTS)
Au cours du précédent cycle de croissance, 2023–2025, le principal moteur de croissance de cBrain était le développement des affaires avec de grands clients, généralement axé sur la configuration de solutions individuelles. Cette approche était essentielle pour faire progresser le développement des produits et des technologies, mais elle se caractérise aussi par de longs cycles de vente et une prévisibilité limitée, ce qui a impacté les revenus de licences en 2025, plusieurs projets prévus ayant été retardés.

Fort de ses premiers succès et des investissements réalisés en 2025, notamment la collaboration avec des partenaires et le pilotage d'une approche segmentée du marché, cBrain est bien préparé pour entrer dans le prochain cycle de croissance et investir dans le développement du marché et des ventes.

La stratégie de vente repose sur quatre objectifs clés :

**Conquérir certains segments de marché mondiaux**, initialement axés sur les ministères sans papier et les permis environnementaux. D'autres segments seront ajoutés au fil du temps ; par exemple, le contrat avec la municipalité d'Aarhus – la deuxième plus grande municipalité du Danemark - devrait ouvrir un nouveau segment de marché en positionnant F2 comme une plateforme logicielle standard pour le gouvernement local.  

**Accélérer la stratégie F2-pour-les-Partenaires**. Au cours des deux dernières années, cBrain a investi massivement dans le F2 ServiceBuilder, qui permet désormais une livraison pilotée par des partenaires à l'échelle et une portée mondiale sans croissance proportionnelle de la capacité interne.  

**Étendre l'activité auprès de la clientèle existante**, grâce à l'automatisation des processus activée par l'IA et à la souveraineté. Les gouvernements sont sous une pression croissante pour améliorer l'efficacité et réduire les coûts, ce qui crée une opportunité importante de soutenir les clients via le F2 ServiceBuilder. Cela est encore renforcé par les capacités IA intégrées et la demande croissante de souveraineté.  

**Créer une unité dédiée aux grands clients** pour continuer et développer davantage le travail avec des clients stratégiques importants, en s'appuyant sur le pipeline constitué ces dernières années et en soutenant l'innovation continue en matière de produits et de technologies.  

Perspectives financières à court terme
Avec le plan 2026–2028, cBrain a lancé des investissements sur le marché et le développement organisationnel pour soutenir la stratégie commerciale.

Bien que ces investissements et changements organisationnels devraient impacter l'activité à court terme, cBrain prévoit de voir des effets positifs initiaux issus de ces investissements réalisés en 2025. Par conséquent, cBrain prévoit un chiffre d'affaires de 275 à 290 millions DKK en 2026, soit une croissance organique de 10 à 15 %, avec une marge EBT de 20 à 25 %.

Les prévisions pour 2026 sont basées sur une croissance du chiffre d'affaires alimentée par l'expansion dans certains segments de marché, en travaillant directement et avec des partenaires, ainsi que par une augmentation des ventes aux clients existants.

Le passage à une vente pilotée par des partenaires devrait s'accélérer tout au long de la période 2026–2028, à mesure que la formation et le soutien aux partenaires seront davantage développés.

Parallèlement, cBrain continue de développer son pipeline de clients potentiels importants. Bien que cela représente une croissance potentielle significative, elle est caractérisée par de longs cycles de vente et une prévisibilité limitée, comme le montre la croissance de 27 % des revenus entre 2022 et 2023, et une baisse de 6 % entre 2024 et 2025.

En raison de cette volatilité, seuls des revenus limités issus de nouveaux contrats avec de grands clients ont été inclus dans la prévision financière à court terme. Les gains de contrats plus importants constituent donc un potentiel de croissance supplémentaire pour le chiffre d'affaires de 2026 et au-delà.

De systèmes sur mesure à une nouvelle catégorie de logiciels d'entreprise pour le gouvernement
Alors que de nombreux fournisseurs se sont concentrés sur le développement de produits standard adaptés à des domaines fonctionnels spécifiques, cBrain innove dans une nouvelle catégorie de plateformes d'entreprise entièrement intégrées, conçues pour le gouvernement.

À l’image du changement il y a plusieurs décennies lorsque les systèmes ERP intégrés ont remplacé des solutions financières fragmentées, cBrain ouvre la voie à une nouvelle génération de logiciels d'entreprise intégrés pour les opérations gouvernementales. cBrain croit que le logiciel standard intégré pour le gouvernement - facile à configurer et conçu pour soutenir la transformation numérique à grande échelle - surpassera et remplacera à la fois les solutions sur mesure et les produits standard adaptés à des domaines fonctionnels individuels.

Les organisations gouvernementales font aujourd’hui face à des coûts de transition importants alors qu’elles modernisent leurs opérations projet par projet en utilisant des solutions sur mesure traditionnelles et des systèmes isolés.

En alternative, la plateforme F2 représente une nouvelle catégorie de logiciels d'entreprise conçus pour le gouvernement. F2 est une plateforme entièrement numérique qui permet aux gouvernements de numériser et de configurer plusieurs domaines fonctionnels en parallèle - sans modifier le logiciel standard - en utilisant le F2 ServiceBuilder sans code et la bibliothèque de processus open source.

La plateforme F2 intégrée offre immédiatement un nouveau type de logiciel standard (COTS) entièrement intégré pour le gouvernement, couvrant tous les besoins opérationnels essentiels : services supportant la gestion de cas et les flux de travail, auto-services pour citoyens et entreprises, registres de base, et fonctionnalités de traitement de masse permettant un traitement à grande échelle, communications et opérations financières.

Prouvé et déployé par des organisations gouvernementales dans le monde entier
cBrain entre dans le prochain cycle de croissance avec une forte position de référence client. Aujourd’hui, les ministères danois et plus de 75 organisations gouvernementales danoises utilisent F2 comme leur plateforme numérique.

À l’international, F2 a été déployé avec succès par des organisations gouvernementales sur cinq continents, notamment aux Émirats, en Allemagne, au Ghana, au Guyana, au Kenya, en Roumanie, en Thaïlande, au Royaume-Uni et aux États-Unis.

Cela démontre que les gouvernements du monde entier fonctionnent selon les mêmes principes fondamentaux de bureaucratie et que les meilleures pratiques en matière de gouvernement numérique peuvent être réutilisées et adaptées avec succès à l’échelle internationale.

Avec le plan 2026–2028, en s’appuyant sur une base de produits unique et une solide référence client, cBrain a franchi la prochaine étape de son parcours à long terme vers le leadership sur le marché mondial émergent et rapide des logiciels standard (COTS) pour le gouvernement.

Cordialement

Per Tejs Knudsen, PDG

**Pour toute demande concernant cette annonce, veuillez contacter **

Lars Møller Christiansen, CFO & Responsable des relations investisseurs, cBrain A/S, ir@cbrain.com, +45 24429300

Pièces jointes

Annonce de l'entreprise n° 2026-03 (Rapport annuel 2025)

Rapport annuel 2025 de cBrain

cBrain-2025-12-31-en

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