Aujourd'hui, en allant au travail, j'ai vu encore des discussions sur le fait que « lorsque les attentes de baisse des taux arrivent, comment le dollar index et les actifs risqués peuvent-ils continuer à monter ou à baisser ensemble »… Ma première réaction a été : ne vous focalisez pas uniquement sur le prix, c’est la courbe AMM sur la chaîne, cette courbe-là, qui reflète vraiment l’état d’esprit.

Récemment, j’ai regardé mes anciennes notes sur la fourniture de liquidités, et pour faire simple, le market making n’est vraiment pas une activité de revenu passif. Quand la courbe se courbe, plus le prix évolue rapidement, plus votre position est automatiquement décalée, les frais semblent entrer dans le revenu, mais la perte impermanente continue de réduire votre capital… Surtout quand la volatilité est forte, même si « la crypto a augmenté », au final, il y a moins de tokens dans votre pool, et à la fin, la balance se fait sentir, la frustration monte.

Je suis maintenant plus enclin à tester avec de petites positions, à fixer un seuil de perte psychologique, et à considérer les frais comme un revenu supplémentaire, pas comme des intérêts de dépôt. Avant, je disais encore fièrement « tant qu’on choisit des stablecoins, c’est bon », mais j’ai réalisé que même la stabilité peut devenir instable, alors bon, mieux vaut reconnaître ses erreurs rapidement pour éviter des soucis.