La prochaine étape des cryptomonnaies ne sera pas aux États-Unis mais sur les marchés émergents

Auteur : Liam Akiba Wright ; Traduction : Chopper, Foresight News

Comparé à l'effervescence du marché américain des cryptomonnaies, Israël et le Pakistan ont joué ce mois-ci un test plus discret mais profondément significatif. La véritable mutation sectorielle cruciale en 2026 pourrait bien se produire là où l'intégration profonde des actifs numériques avec la monnaie locale, le système bancaire et la finance traditionnelle se réalise.

L'entreprise cryptographique israélienne Bits of Gold a annoncé qu'après deux ans de pilote, l'Autorité des marchés financiers israélienne avait approuvé l'émission et la circulation du stablecoin BILS, ancré au shekel. Il y a quelques jours, la Banque centrale du Pakistan a publié l'avis n°10 de 2026, abrogeant officiellement l'interdiction des cryptomonnaies instaurée en 2018.

La nouvelle réglementation pakistanaise stipule clairement : dans un cadre réglementaire conforme, les institutions de services virtuels agréées (VASP) et les opérateurs autorisés peuvent ouvrir des comptes bancaires.

Ces deux mesures, bien qu’éloignées de la vague de ETF spot américains, pointent vers la logique fondamentale qui déterminera l’avenir de l’industrie cryptographique : la cryptomonnaie pourra-t-elle dépasser son simple statut d’outil d’investissement pour s’intégrer réellement dans l’infrastructure financière grand public ?

Les États-Unis apportent un cadre réglementaire, de la liquidité, et alimentent la compétition pour la domination du discours sur le dollar numérique. D’autres pays et régions testent une autre capacité fondamentale : la possibilité pour la cryptomonnaie de se connecter sans couture aux monnaies fiat locales, aux comptes bancaires, aux paiements et règlements commerciaux, tout en établissant des règles de régulation du marché concrètes et applicables.

Il pourrait être nécessaire de redéfinir les critères d’évaluation de la diffusion mondiale des cryptomonnaies. Un ETF Bitcoin n’est qu’un canal supplémentaire pour les investisseurs pour diversifier leurs actifs, tandis qu’une stabilité réglementée de la monnaie locale permettrait aux utilisateurs de détenir directement leur monnaie nationale sur la blockchain.

L’autorisation par la banque centrale d’ouvrir des comptes pour des institutions cryptographiques conformes crée un pont vers l’intégration dans le système bancaire officiel. Un ETF ne fait que reconnaître la nature d’actif des cryptomonnaies, mais la stabilité des monnaies locales et l’accès bancaire sont les véritables tests pour faire évoluer la cryptomonnaie en une infrastructure financière accessible à tous.

Tout en est encore au stade de pilotes préliminaires. BILS doit encore achever son émission officielle et sa mise en service concrète ; le Pakistan doit encore développer des institutions de services agréés et établir des relations stables avec les banques. D’autres régions avancent également dans leur déploiement : à Hong Kong, une nouvelle institution agréée pour la stabilité des monnaies attend la mise en ligne officielle ; aux Émirats Arabes Unis, en Corée, au Japon, au Royaume-Uni et dans l’UE, différentes étapes de déploiement d’un écosystème de diffusion cryptographique sont en cours, incluant les tokens de paiement, la gestion des commerçants, la régulation du marché, les licences d’accès, et la conformité aux risques.

Les Émirats doivent encore clarifier la relation entre l’émission de leur token dirham et l’enregistrement auprès de la banque centrale. Mais la tendance devient de plus en plus claire : en 2026, le focus pratique de l’industrie cryptographique se concentrera de plus en plus sur l’intégration profonde des actifs numériques avec la monnaie fiat, les banques, les commerçants et les systèmes de règlement et de compensation.

Monnaie légale locale et services bancaires

Bits of Gold indique que le BILS approuvé sera initialement émis sur Solana, avec des partenaires pilotes tels que Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young et la Fondation Solana.

L’enjeu principal au niveau politique est la tokenisation de la monnaie locale sur la blockchain. Le BILS introduit le shekel dans un marché dominé par les stablecoins en dollars, et soulève cette question : la monnaie nationale peut-elle disposer d’une version programmable sans céder entièrement la couche de paiement au dollar ?

Il s’agit d’un enjeu de souveraineté monétaire. Le stablecoin en dollar est devenu le principal moyen de règlement dans le marché cryptographique ; mais si le shekel stable est lancé avec succès et se popularise, Israël pourra, sur la même infrastructure blockchain, construire un canal de paiement en monnaie nationale. La valeur n’est pas dans l’engouement du marché, mais dans la volonté des portefeuilles, des exchanges, des institutions de paiement et des régulateurs de s’y connecter et de l’utiliser à long terme.

Au Pakistan, la nouvelle réglementation comble une étape clé de l’intégration bancaire. La banque centrale a remplacé l’interdiction de 2018, permettant aux institutions sous régulation centrale d’ouvrir des comptes pour les entreprises de services virtuels conformes et leurs utilisateurs. Elle impose aussi que toutes les banques respectent des contrôles de risque, la documentation, la surveillance des fonds, et la vérification des risques utilisateurs, en conformité avec le cadre réglementaire national des actifs virtuels.

Cela change radicalement l’environnement des institutions cryptographiques agréées. Le compte bancaire étant une infrastructure fondamentale du système financier, il détermine si une institution conforme peut gérer les fonds clients, faire la réconciliation, effectuer les diligences, et intégrer ses transactions dans le système de surveillance réglementaire.

Dans un pays comme le Pakistan, où la diffusion de la cryptographie sur la blockchain est parmi les plus avancées au monde, l’accès bancaire déterminera si l’industrie reste dans une circulation informelle et non réglementée ou évolue vers une étape de développement traçable et institutionnalisée.

Hong Kong suit également la voie du premier agrément, puis de la mise en service. Le 10 avril, la HKMA a délivré deux licences pour l’émission de stablecoins : Anto Financial et HSBC Hong Kong, dont la validité a été effective le jour même. Cela marque une étape de passage de la planification politique à la concrétisation opérationnelle, mais il faudra encore attendre la mise en ligne des services et l’adoption par le marché.

En 2026, la structuration des infrastructures cryptographiques à l’échelle mondiale apparaît clairement :

Le Brésil, Singapour, la Thaïlande, les Philippines avancent également dans la régulation des cryptos, avec des licences pour actifs virtuels, la supervision des stablecoins, la tokenisation, le paiement transfrontalier touristique, et la gestion de dépôts bancaires.

Les règles de régulation deviennent une nouvelle infrastructure financière

Les cadres réglementaires eux-mêmes évoluent pour devenir une infrastructure fondamentale du secteur.

Le ministère des Finances japonais prévoit de faire passer la régulation des actifs cryptographiques du « Payment Services Act » au « Financial Instruments and Exchange Act », renforçant la transparence, la gestion des risques, la lutte contre la manipulation de marché, les restrictions sur le délit d’initié, ainsi que les pouvoirs de supervision et la protection des utilisateurs. Cela signifie que les actifs cryptographiques seront intégrés dans un cadre réglementaire strict, avec des critères d’accès liés à la conformité, la surveillance continue et la responsabilité.

Cela confirme que la conception réglementaire est une infrastructure de base. Le marché dépend des lois pour définir les droits d’accès, la gestion des actifs, les limites de marketing et la responsabilité légale des transactions.

Le Royaume-Uni construit également progressivement son cadre réglementaire. Entre le 30 septembre 2026 et le 28 février 2027, de nouvelles licences pour les activités cryptographiques seront ouvertes, avec une entrée en vigueur prévue le 25 octobre 2027. La nouvelle réglementation comprendra l’autorisation d’accès, la surveillance continue, la protection des consommateurs, la gestion des actifs, la prudence dans l’exploitation, et la lutte contre la manipulation du marché.

Le règlement MiCA de l’UE a été entièrement déployé, établissant un cadre unifié pour la régulation des cryptomonnaies, couvrant la transparence de l’information, la divulgation obligatoire, l’accès des institutions, la surveillance quotidienne, la protection des consommateurs, la stabilité du marché et la stabilité financière.

La régulation mondiale n’est plus une action isolée d’un seul pays, mais une coopération multi-régionale. En 2026, la plus grande évolution sera que les règles de régulation commenceront à déterminer directement si un produit cryptographique peut accéder aux canaux financiers traditionnels.

Les Émirats Arabes Unis ont lancé un cadre de régulation pour les tokens de paiement, avec la publication par la banque centrale d’une liste d’institutions agréées ; plusieurs institutions financières ont également obtenu l’autorisation d’émettre le stablecoin dirham DDSC, destiné aux paiements institutionnels, au règlement, à la gestion de pools de fonds et au commerce transfrontalier. Pour l’instant, ces déploiements concernent uniquement le secteur institutionnel, la large adoption grand public restant à confirmer.

La Corée du Sud a également renforcé le paiement marchand. En mars, Crypto.com a conclu un partenariat avec KG Inicis pour intégrer la cryptopaiement dans un vaste réseau de commerçants, pour servir touristes étrangers et utilisateurs locaux. Les commerçants peuvent choisir de recevoir en monnaie fiat ou en actifs numériques. La K Bank de Corée collabore aussi avec Ripple pour tester le paiement transfrontalier, explorant la fusion entre le système bancaire et le canal de paiement cryptographique. La valeur centrale de cette stratégie est d’étendre l’application de la cryptographie, passant de l’investissement à la caisse, au règlement transfrontalier, et à la consommation quotidienne.

L’enjeu ultime : la mise en œuvre concrète

Le récit centré sur les États-Unis reste dominant, la taille du marché étant considérable. Au 29 avril, la capitalisation totale du marché cryptographique avoisinait 2,59 trillions de dollars, avec environ 1,56 trillion de dollars pour Bitcoin. Les stablecoins en dollar monopolisent toujours la liquidité du marché : USDT avec un volume de 111,5 milliards de dollars sur 24h, USDC avec environ 47,8 milliards.

L’ampleur du marché américain détermine que la politique et le système de règlement en dollars restent au cœur de l’attention mondiale. La bataille pour la domination économique du dollar numérique, derrière la loi CLARITY, consiste en une lutte pour le contrôle de la monnaie numérique dominante. La liquidité en dollar demeure la pierre angulaire de l’infrastructure cryptographique mondiale, et cela reste irremplaçable.

Mais les données d’utilisation concrète commencent à changer la donne. Selon Chainalysis, en 2025, le volume réel de circulation des stablecoins dans l’économie mondiale atteignait 28 trillions de dollars, et pourrait atteindre 719 trillions en 2035, avec un scénario optimiste pouvant approcher 1500 trillions. Bien que ces prévisions soient des modélisations, elles indiquent une tendance : la valeur des stablecoins s’étend désormais du simple rôle de garantie de transaction à celui d’infrastructure de paiement, de pools d’entreprises, et de règlement transfrontalier.

Les marchés émergents sont au cœur de cette transformation. Selon le classement de Chainalysis sur la diffusion mondiale des cryptomonnaies, l’Inde est en tête, suivie par les États-Unis, le Pakistan, le Vietnam et le Brésil, avec une adoption dans toutes les couches de revenus. La clé pour une adoption durable réside dans les canaux d’entrée, la clarté réglementaire, et la maturité de l’infrastructure financière et numérique, ce qui est précisément ce que testent le Pakistan avec ses accès bancaires et Israël avec sa stablecoin locale.

Le Fonds monétaire international met aussi en garde contre les risques : la circulation transfrontalière des stablecoins pourrait affecter les taux de change, provoquer une dépréciation de la monnaie nationale, augmenter la prime du dollar, et compromettre la stabilité financière globale. En résumé, lorsque les stablecoins s’intègrent profondément aux marchés des changes, leur influence s’accroît considérablement, entraînant de nouveaux enjeux politiques.

Le paradoxe est évident : la stabilité de la monnaie locale en stablecoin peut préserver la position de la monnaie nationale sur la blockchain ; l’accès bancaire réglementé intègre les cryptos dans le système financier ; et la connexion des commerçants permet de faire sortir la cryptomonnaie de son rôle d’investissement pour l’intégrer dans la vie quotidienne. Mais chaque nouvelle voie exige des règles plus strictes sur la gestion des réserves, les mécanismes de rachat, la lutte contre le blanchiment, la manipulation de marché et la gestion des risques de change.

Le paysage actuel se divise clairement : avec l’ETF américain et l’entrée de Wall Street, la cryptomonnaie a été investie dans la finance traditionnelle, abaissant la barrière à l’entrée pour la gestion d’actifs. Mais le vrai défi de diffusion, plus difficile et plus crucial, reste celui de l’intégration concrète : la cryptomonnaie pourra-t-elle réellement se connecter aux monnaies fiat locales, aux comptes bancaires, aux paiements commerciaux et aux marchés des devises ?

Tout est encore à ses débuts. BILS attend son lancement officiel et son adoption par les utilisateurs ; le Pakistan attend que ses institutions agréées s’intègrent dans le système bancaire ; Hong Kong attend la mise en service de ses nouvelles licences ; le Japon, le Royaume-Uni et l’UE attendent que leurs règles de régulation soient testées dans des conditions extrêmes ; les Émirats Arabes Unis doivent encore peaufiner leurs règles d’émission et d’enregistrement ; la Corée du Sud doit faire sortir ses paiements marchands de la phase pilote pour atteindre une véritable échelle.

Si tous ces pilotes réussissent, la configuration mondiale de la cryptomonnaie ne sera plus dominée par les États-Unis en tant que produit d’investissement, mais deviendra un écosystème financier régional où chaque région, sous son cadre réglementaire local, intégrera et adaptera ses actifs numériques. En revanche, si ces pilotes échouent ou ne répondent pas aux attentes, la domination du dollar et du marché américain perdurera, orientant toujours l’industrie.

La véritable compétition à venir ne sera pas la popularité du marché, mais l’usage réel et concret.