La vérité sur le jeu Bitcoin du deuxième fils de Trump : il a gagné 100 millions de dollars lui-même, les investisseurs particuliers ont perdu 500 millions de dollars

Original title : How Eric Trump Got Rich From Bitcoin While Losing Investors A Fortune

Titre original : Comment Eric Trump est devenu riche grâce au Bitcoin tout en faisant perdre une fortune aux investisseurs

Original author : Dan Alexander, Forbes

Auteur original : Dan Alexander, Forbes

Translation: Peggy, BlockBeats

Traducteur : Peggy, BlockBeats

Cette fois, Eric Trump a introduit cette méthode dans le monde des cryptomonnaies. Il a présenté sa société de Bitcoin comme une « machine à imprimer de l’argent », affirmant que l’entreprise pouvait miner des bitcoins à un coût proche de la moitié du prix du marché.

Mais lorsque le journaliste de Forbes, Dan Alexander, a ouvert ses livres, l’histoire a révélé une autre facette : 70 % des bitcoins détenus par cette société n’ont pas été extraits, mais achetés par augmentation de capital ; le coût réel global est bien supérieur à ce qu’Eric prétendait ; cette structure de financement, qui donne un aspect plus attrayant au bilan, pourrait aussi signifier que tous les bitcoins extraits jusqu’à présent seront à l’avenir entièrement utilisés pour payer les factures des machines de minage.

Le chiffre mène finalement à une conclusion plus directe : la richesse personnelle d’Eric a augmenté d’environ 90 millions de dollars, tandis que les investisseurs ordinaires ont perdu collectivement environ 500 millions de dollars.

Après la publication de l’article, Eric Trump a rapidement répliqué sur X, accusant Forbes d’avoir été rachetée par la Chine, affirmant que l’article était une propagande politique, et a cité une série de données opérationnelles pour contrer : 7000 bitcoins, près de 90 000 machines de minage, un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 78,3 millions de dollars. En passant, il a aussi ressorti une vieille histoire de collecte de fonds pour un hôpital pour enfants il y a vingt ans, pour tenter de prouver que Forbes ciblait toujours quelqu’un comme lui, un « bon gars ».

Une seule chose, il n’a jamais répondu directement : où sont passés ces 500 millions de dollars ?

Voici le texte original :

Eric Trump incite la foule. Photo : Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images

Le pouvoir de galvaniser la foule ne se limite pas à la politique. Demandez à Eric Trump : son entreprise de Bitcoin a attiré une foule de followers, puis leur a vendu une série d’actions surévaluées.

En février dernier, Eric Trump est apparu en pleine forme lors d’une conférence téléphonique sur les résultats financiers, prêt à faire ce que la famille Trump fait de mieux — vendre.

Sa société, « American Bitcoin », n’a qu’un an d’existence, et est cotée au Nasdaq. « Nous sommes en train de devenir rapidement un leader dans le monde du Bitcoin, je crois sincèrement que nous avons la marque la plus forte, » a-t-il déclaré, « Je tiens à remercier Mike (Mike Ho), Asher (Asher Genoot), Matt (Matt Prusak), ainsi que tous les collègues d’American Bitcoin. »

Note : Mike Ho, PDG d’American Bitcoin, également Chief Strategy Officer chez Hut 8. Asher Genoot, président exécutif d’American Bitcoin, co-fondateur de Hut 8, a mené la transaction de partenariat avec la famille Trump. Matt Prusak, président d’American Bitcoin, ancien employé de Hut 8, détaché par Hut 8.

Ce final est plutôt évocateur. Dire « tous les collègues » revient à dire qu’il n’y a presque personne d’autre chez American Bitcoin.

Un mois après la conférence, le rapport annuel déposé montre que la société n’a que deux employés à temps plein, probablement le PDG Mike Ho et le président Matt Prusak. Peut-être quelques autres — Ho occupe aussi un poste dans une autre société ; une personne qui y travaillait en relations investisseurs, en moins d’un an, a mis en ligne sur LinkedIn le titre de « Chief of Staff » d’American Bitcoin ; une autre indique qu’elle occupe depuis janvier cette année le poste de responsable des médias sociaux. (Le président exécutif Asher Genoot, Ho et trois administrateurs indépendants forment un conseil de cinq membres.)

La famille Trump a vite compris une règle : dire que c’est plus gros qu’en réalité, ça rapporte.

Selon des sources, Fred Trump, le père de Donald, aurait fraudé les autorités en gonflant artificiellement les coûts de ses projets pour en tirer profit. Donald Trump aurait lui aussi exagéré la valeur de ses actifs auprès des banques et de Forbes, ce qui lui a valu une condamnation pour fraude par un juge new-yorkais. Eric a aussi été mêlé à cette affaire, interdit de diriger ou d’être administrateur dans une société enregistrée à New York, pour deux ans. Mais il a rebondi en créant sa propre société, enregistrée dans le Delaware, basée en Floride, et en menant une campagne de marketing qui force le respect.

Note : Fred Trump, père de Donald Trump, promoteur immobilier new-yorkais, aurait fraudé en gonflant les coûts de construction pour augmenter ses profits.

La dernière affaire de Bitcoin d’Eric Trump, c’est peut-être plus une histoire qu’une vraie entreprise. Selon lui, American Bitcoin peut miner des bitcoins à un coût d’environ la moitié du prix du marché, une véritable « imprimante à billets ». Mais en y regardant de plus près, on peut douter : cette société peut-elle vraiment faire du profit en minant, et surtout, maintenir des marges aussi élevées ? Ni Eric Trump, ni la Trump Organization, ni les représentants d’American Bitcoin n’ont répondu à plusieurs demandes de commentaires de Forbes. Beaucoup croient en la parole du fils du président, et ont déjà misé de l’argent. Le 3 septembre 2025, American Bitcoin a été introduite en bourse, avec environ 270 millions de dollars en bitcoins dans ses livres, et une capitalisation boursière de 13,2 milliards de dollars.

Au cours des huit derniers mois, American Bitcoin a continué à profiter de cette valorisation astronomique pour vendre des actions et acheter plus de bitcoins. Son cours a chuté de 92 % par rapport à son sommet. Eric Trump n’a apparemment pas beaucoup dépensé pour entrer dans cette activité, mais il continue à faire fortune grâce à une sorte d’alchimie financière, sa richesse personnelle passant d’environ 190 millions à 280 millions de dollars. D’autres insiders ont aussi profité de cette croissance. En revanche, les investisseurs qui ont cru à l’histoire de vente, et ont acheté avec leur argent, ont perdu au total environ 500 millions de dollars.

Eric Trump (à gauche) a commencé sa carrière en se donnant une image philanthropique, lançant peu après l’université une collecte de fonds sur le terrain de golf de son père, pour l’hôpital pour enfants Saint Jude. Photo : Bobby Bank/WireImage

Le premier vrai projet d’indépendance d’Eric Trump n’est pas un immeuble résidentiel, mais une organisation caritative.

En 2006, diplômé de la Georgetown University en finance et gestion, il était plein d’enthousiasme pour changer le monde. À cette époque, son frère Don Jr. et sa sœur Ivanka avaient déjà investi dans la Trump Tower, dans des projets immobiliers. Un jour, en conduisant sur une autoroute du New Jersey, Eric a eu une idée soudaine : comment faire quelque chose de vraiment utile pour le monde ? C’est ainsi qu’il a lancé sa première entreprise, une organisation à but non lucratif appelée « Eric Trump Foundation ».

Cette organisation a fait beaucoup de bonnes choses. Elle n’est pas vraiment une organisation caritative opérationnelle, mais plutôt une plateforme de collecte de fonds, ayant versé plus de 16 millions de dollars à l’hôpital pour enfants Saint Jude. Mais avec le temps, cette organisation, et même Eric lui-même, ont commencé à devenir de plus en plus « Trump ».

Selon des documents obtenus par Forbes via une demande d’accès à l’information (malgré la contestation de l’équipe juridique de cette organisation), cette dernière a montré des discours de collecte de fonds malhonnêtes, une gouvernance faible et une situation financière chaotique. Eric aurait dit aux donateurs qu’il contrôlait au minimum les coûts, et que presque tout l’argent allait directement à Saint Jude, en partie parce que son père avait fourni gratuitement le lieu dans un club Trump, et que des personnalités célèbres avaient accepté de faire des apparitions « sans rémunération ». Mais les chèques et factures obtenus par Forbes montrent que plus de 500 000 dollars ont été versés à d’autres organismes caritatifs, plus de 500 000 dollars à des entreprises de la famille Trump, au moins 90 000 dollars pour des artistes, et plus de 35 000 dollars pour une société de services de voitures privées — dont le passager comprenait la mère d’Eric, une actrice de « Real Housewives », et un camion rempli de personnes se rendant au restaurant Hut.

Dans le cadre des activités quotidiennes de la société de son père, Eric s’occupait principalement de l’hôtellerie, ce qui lui a permis d’apprendre une leçon essentielle : faire du branding pour une entreprise, c’est beaucoup plus facile que de construire réellement des bâtiments.

Trump Group a fait défaut en 2008 sur un prêt pour son hôtel de Chicago, et en 2009, a déposé ses actifs de Atlantic City en faillite, tandis que ses hôtels à Washington ont aussi connu des pertes année après année. Finalement, la famille Trump a changé de stratégie pour son expansion hôtelière, passant à un modèle dit « d’actifs légers », axé sur la gestion et la licence de marque plutôt que sur le développement.

Une autre expérience d’Eric concerne le portefeuille d’investissements de son père dans des terrains de golf, où il a découvert la magie des structures de financement non conventionnelles. Dans les années 80-90, les clubs de golf demandaient souvent une caution à l’adhésion, avec une promesse de remboursement sans intérêt après trente ans. Ces dettes, inscrites à l’actif, empêchaient souvent les investisseurs de vendre leurs propriétés. Mais Donald Trump n’avait pas peur, et a finalement repris environ 250 millions de dollars de dettes de ce type, ce qui lui a permis d’acquérir une dizaine de terrains de golf à travers le pays, tout en inscrivant ces dettes comme nulles sur ses bilans. Quand le remboursement est arrivé, la valeur de ces propriétés dépassait largement le montant de la dette.

En janvier 2017, Donald Trump est devenu président, et Eric et son frère Don Jr. ont pris en main le portefeuille familial. Eric n’avait pas de plan précis, il voulait simplement suivre le mouvement. « Nous ne sommes pas une société qui vend des actifs, » a-t-il dit en février 2017 lors d’une interview dans son bureau au 25e étage de Trump Tower, « nous achetons, et nous gérons bien. » Les frères Trump ont essayé de développer de nouvelles activités, notamment deux marques d’hôtels de gamme moyenne, mais sans grand succès. Face à des opérations difficiles et à une trésorerie familiale en difficulté, ils ont fait beaucoup de choses qu’Eric dit ne pas vouloir faire : vendre des actifs, pour un total estimé à environ 411 millions de dollars.

Puis, une nouvelle opportunité de gagner de l’argent est arrivée : la campagne présidentielle de 2024.

Le retour à la Maison Blanche a ouvert de nouvelles opportunités d’affaires. Le fils du président Trump a assisté à la seconde investiture de son père, le 20 janvier 2025. Photo : Kenny Holston-Pool/Getty Images

Deux semaines après la victoire de Donald Trump sur Kamala Harris, cette société, qui deviendra plus tard American Bitcoin, a été discrètement enregistrée dans le Delaware. Au début, ce n’était pas une agence de cryptomonnaie. Hussain Sajwani, promoteur immobilier à Dubaï, qui avait collaboré avec la famille Trump sur un projet de golf à Dubaï, s’est rendu à Mar-a-Lago pour annoncer un investissement de 20 milliards de dollars pour construire un centre de données aux États-Unis, profitant de la vague d’engouement pour l’intelligence artificielle. « Cette personne sait ce qu’elle fait, » a déclaré le futur président. Quelques semaines plus tard, ses deux fils ont dévoilé leur plan pour suivre cette stratégie, en nommant la société « American Data Center », Eric Trump affirmant que cela « est crucial pour le développement des infrastructures d’intelligence artificielle aux États-Unis. »

Un mois plus tard, il a changé d’orientation. Par l’intermédiaire d’amis communs, Eric et Don Jr. ont rencontré deux entrepreneurs : Asher Genoot et Mike Ho. Ces deux-là possédaient déjà une entreprise proche de ce que les Trump envisageaient — Hut 8, un géant des centres de données, qui possède non seulement une activité d’IA, mais aussi une capacité de minage de bitcoins importante. Peu après l’émergence de la vague IA, la récompense pour chaque bitcoin extrait a été divisée par deux, ce qui a fait grimper considérablement le coût du minage. Sur le plan sectoriel, une grande partie de la puissance de calcul s’est tournée vers l’IA, et les actionnaires institutionnels de Hut 8 ont fait pression sur Genoot pour suivre la tendance.

Mais Genoot et Ho, forts de leur expérience en gestion de marque et en arbitrage, ont imaginé une solution plus créative : en utilisant une participation de 20 % dans les équipements de minage de bitcoins de Hut 8 comme appât, ils ont convaincu la famille Trump d’abandonner le projet de centre de données. Ensuite, en impliquant la famille dans la société cotée, ils ont lancé une machine de propagande alimentée par l’aura Trump.

Ce montage, taillé sur mesure, semble conçu pour quelqu’un qui connaît bien le secteur hôtelier. La machine tourne jour et nuit, mais l’opération American Bitcoin ressemble davantage à une marque hôtelière légère : Hut 8 détient des propriétés, gère des centres de données, s’occupe des opérations en coulisses, et même ses dirigeants sont envoyés par Hut 8 — Prusak a travaillé chez Hut 8, Ho y est toujours, tout en étant aussi PDG d’American Bitcoin et Chief Strategy Officer chez Hut 8. Ainsi, les Trump n’ont qu’à se concentrer sur leur spécialité : vendre.

« Je me souviens leur avoir dit, ‘Écoutez, le nom doit comporter deux mots, » se remémore Eric Trump dans une interview vidéo pour CoinDesk, « il faut qu’il y ait ‘American’, il faut qu’il y ait ‘Bitcoin’. » L’un d’eux a répondu : « Eric, alors on va l’appeler American Bitcoin, c’est le nom. »

Le jour de l’introduction en bourse d’American Bitcoin, l’enthousiasme des investisseurs a été tel qu’Eric Trump a brièvement dépassé le milliard de dollars de fortune personnelle. Photo : Michael M. Santiago/Getty Images

Depuis que Eric Trump a rejoint le secteur des cryptomonnaies, il raconte une mythologie sur ses motivations. « Ce pays m’a blacklisté dans toutes les banques, » a-t-il déclaré en août dernier lors d’une conférence dans le Wyoming. « Parce que mon père est un homme politique, nous avons été débankés, » a-t-il ajouté une semaine plus tard à Hong Kong. « Toutes les grandes banques ont commencé à fermer nos comptes, » a-t-il affirmé plus tôt cette année à Palm Beach, « vous savez ce qu’on a fait ? On est sortis, on est allés dans la finance décentralisée, parce qu’on a compris que c’était l’avenir de la finance. »

Mais ce n’est pas tout.

En effet, Capital One et JPMorgan Chase ont fermé certains comptes de Trump en 2021, six ans après l’entrée en politique de Donald Trump. À cette époque, la réputation du président était fortement entachée par l’attaque du Capitole et par une vaste enquête du procureur général de New York, qui a finalement jugé que le Trump Organization avait commis des fraudes et risquait de recommencer.

Pourtant, beaucoup de banques ont continué à travailler avec la famille Trump — même après la fermeture de certains comptes, JPMorgan Chase a participé à refinancer deux des plus gros prêts de l’empire Trump. Lorsqu’il a quitté la Maison Blanche, Trump était à court de liquidités et très endetté, et avait besoin du soutien de grands prêteurs. Il a effectivement obtenu ce soutien : entre janvier 2021 et mi-2022, avec l’aide de ses fils Eric et Don Jr., il a refinancé près de 700 millions de dollars de dettes dans le cadre d’un réaménagement complet de son bilan.

Mais alors, pourquoi Donald Trump s’est-il lancé dans la cryptomonnaie ? Une explication plus plausible est qu’il a senti une opportunité d’étendre ses activités, comme il l’a fait avec la vente de sneakers ou de guitares, en commercialisant des jetons non fongibles (NFT). Il a commencé par des cartes à collectionner NFT, en créant des images numériques représentant Trump en super-héros. Le produit s’est vendu en une journée, rapportant plus de 7 millions de dollars en cash et en cryptomonnaies — chaque centime étant crucial pour un homme qui doit faire face à une condamnation pour fraude de près de 500 millions de dollars. (Plus tard, un juge d’appel a annulé cette décision, en invoquant des objections sur le montant des amendes, mais cela n’a pas remis en cause la reconnaissance de la fraude de Trump.) Par la suite, d’autres projets cryptographiques ont généré des milliards de dollars de liquidités supplémentaires, et la famille a continué à miser de plus en plus, notamment avec un plan annoncé en mai dernier : l’achat de cryptomonnaies par Trump Media & Technology Group, pour environ 2 milliards de dollars.

En 2025, accumuler des bitcoins est devenu le mouvement le plus chaud de l’année. Plus de 200 sociétés cotées en bourse ont tenté de copier la stratégie de Michael Saylor, qui a accumulé plus de 50 milliards de dollars en bitcoins, faisant grimper la valeur de ses actions lors de la hausse du marché, avant de chuter récemment. American Bitcoin s’est particulièrement distinguée dans cette vague, pour une raison évidente : l’aura de la famille Trump. Mais le jour même où American Bitcoin a été introduite en bourse, le 3 septembre 2025, Eric Trump a présenté une version encore plus chiffrée lors d’un espace sur X. « Le coût réel de notre minage par bitcoin est d’environ 57 000 à 58 000 dollars, » a-t-il déclaré, en précisant que le prix du bitcoin était alors environ deux fois supérieur, « notre situation financière est excellente. »

Ce discours est convaincant, même si celui qui le tient est habitué à faire abstraction des dépenses peu reluisantes lors de campagnes caritatives. Plus de 50 000 dollars couvrent effectivement les coûts d’exploitation des équipements d’American Bitcoin. Mais si l’on inclut toutes les autres dépenses — achat d’équipements, marketing, investissements — le coût global grimpe bien plus haut, atteignant environ 92 000 dollars par bitcoin, ce qui ne permettrait de faire du profit que si le prix du bitcoin reste élevé.

L’amortissement est crucial dans le cas d’American Bitcoin, car elle a adopté une stratégie de financement non conventionnelle empruntée à Hut 8. Entre août et septembre 2025, American Bitcoin a dépensé environ 330 millions de dollars pour moderniser ses machines de minage. Mais la société n’a pas payé en cash immédiatement : elle a mis en gage une partie de ses bitcoins, et a obtenu une option sur la façon de payer à la fin. Si le prix du bitcoin augmente, la société pourra payer environ 330 millions de dollars en cash et racheter ses bitcoins en gage ; si le prix baisse, elle pourra simplement compenser avec la crypto en gage.

Depuis cet achat massif, le bitcoin a chuté d’environ 30 %. Cela signifie qu’aujourd’hui, American Bitcoin paierait probablement ses machines en utilisant ses cryptomonnaies en gage. Mais le problème, c’est que la société détient 3090 bitcoins en gage (au 25 mars), alors qu’elle aurait extrait seulement environ 1800 bitcoins. En d’autres termes, si le prix ne remonte pas, tous les bitcoins extraits jusqu’à présent seront utilisés pour couvrir le coût des machines lorsque l’option arrivera, vers août 2027, sans rien laisser pour la suite.

Les investisseurs ne comprennent peut-être pas cela. La société a encore environ 15 mois pour décider si elle paiera en crypto ou en cash, et d’ici là, les bitcoins extraits resteront dans le bilan. Résultat : American Bitcoin paraît bien plus solide qu’elle ne l’est en réalité. La société met en avant cette réserve de bitcoins dans sa communication, mais oublie un fait : la majorité ou la totalité de ces bitcoins seront finalement utilisés pour payer le coût des machines qui les ont extraits.

Au-delà de l’aspect marketing, il est facile de comprendre pourquoi la famille Trump s’intéresse à cette méthode de paiement — ils ont eux aussi construit un portefeuille d’actifs dans des terrains de golf grâce à des financements non conventionnels. La dernière fois, ils ont gagné : la valeur des actifs a effectivement augmenté.

Eric Trump est devenu un habitué des conférences crypto mondiales, ici lors d’un événement à Hong Kong. Photo : Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images

Les cryptomonnaies détenues par American Bitcoin, environ 70 % ne proviennent pas du minage, mais ont été achetées en vendant des actions ou directement sur le marché. C’est là le vrai secret d’American Bitcoin.

Pourquoi Hut 8 serait-il prêt à céder 20 % de ses équipements de minage à une nouvelle société de centres de données ? Peut-être parce qu’à l’ère des mèmes et du populisme MAGA, un nom comme Trump suffit à attirer assez de « stupid money » pour faire monter le cours. Quand la valorisation devient absurde, la société peut vendre ses actions, puis réinvestir dans le bitcoin, accumulant ainsi des cryptomonnaies à la pelle.

C’est un jeu d’arbitrage basé sur la spéculation : convaincre les investisseurs que la société vaut une fortune, puis vendre ses actions quand la valorisation devient délirante. Si ce jeu génère plus de gains que la valeur de cette participation de 20 %, c’est une opération rentable pour ceux qui ont orchestré le coup — mais pour les petits investisseurs achetant en dehors, c’est une autre histoire.

La vente a presque commencé dès la cotation. En 27 jours après l’introduction, American Bitcoin a vendu 11 millions d’actions, récoltant 90 millions de dollars, à un prix moyen d’environ 8 dollars par action. Après déduction des commissions (2 millions de dollars), la société a acheté environ 725 bitcoins. Ensuite, avec la chute du cours, la vente s’est poursuivie : début octobre à mi-novembre, elle a encore vendu 7 millions d’actions, récoltant 44 millions de dollars, à un prix supérieur à 6 dollars. Fin novembre, après la chute du bitcoin, la société a vendu 47 millions d’actions en fin d’année, récoltant environ 106 millions de dollars, à un prix moyen d’environ 2,25 dollars.

Ce n’est pas seulement la société qui vend. Début décembre, la période de blocage des premiers investisseurs a expiré, et en deux jours, le prix a chuté de 48 %. Les grands supporters ont alors tenté de rassurer le marché. Cameron et Tyler Winklevoss — célèbres investisseurs en cryptomonnaies, qui ont soutenu publiquement American Bitcoin en faisant des dons à des comités politiques liés à Trump, ou en participant à des événements à la Maison Blanche — ont publiquement pris position.

Note : Cameron et Tyler Winklevoss, jumeaux américains, investisseurs en cryptomonnaies, proches de la famille Trump, ont apporté leur soutien public à American Bitcoin.

L’ancien directeur de la communication de la Maison Blanche, Anthony Scaramucci, a aussi rejoint le mouvement de soutien. L’animateur Grant Cardone, qui se présente comme un « investisseur à long terme, pas un trader à court terme », a ajouté que son tweet « ne constitue pas un conseil en investissement ». Le compte officiel d’American Bitcoin a relayé tout cela à ses followers. Ni Cardone ni les Winklevoss n’ont répondu aux demandes de commentaires, et le représentant de Scaramucci a refusé de répondre.

Note : Anthony Scaramucci, ancien directeur de la communication de la Maison Blanche, n’y a été que 11 jours, puis est devenu investisseur en cryptomonnaies, soutenant American Bitcoin. Grant Cardone, formateur en vente et conférencier motivateur américain, a publiquement soutenu American Bitcoin, tout en précisant que ses propos « ne constituent pas un conseil en investissement ».

Le prix du bitcoin reste sous pression, surtout après que la Fed a suspendu ses hausses de taux en janvier. La société maintient sa stratégie initiale : selon Forbes, entre le 1er janvier et le 25 mars, American Bitcoin a vendu pour 84 millions de dollars d’actions, récoltant 111 millions de dollars, et a utilisé ces fonds pour racheter environ 1430 bitcoins. En tout, depuis la création de la société jusqu’à fin mars, American Bitcoin aurait investi environ 525 millions de dollars dans la cryptomonnaie, qui vaut aujourd’hui environ 390 millions, avec une perte pour les actionnaires d’environ 135 millions.

Eric Trump a récemment pris la parole lors d’une conférence crypto à Dubaï, louant les Émirats arabes unis. « Tous les autres pays du monde doivent rester vigilants face à l’Arabie saoudite, » a-t-il dit à l’auditoire, « ils vous donneront toujours un ‘oui’. » Photo : Giuseppe Cacace/AFP via Getty Images

L’activité minière de Bitcoin d’American Bitcoin continue. Mais, avec une chute de 31 % du prix du bitcoin depuis l’introduction en bourse, la rentabilité devient de plus en plus difficile à calculer. En optimisant la nouvelle flotte de machines, le coût d’exploitation est réduit à environ 47 000 dollars par bitcoin. Mais, en incluant tous les coûts — gestion, amortissements, dépréciation — le coût total reste élevé, estimé à environ 90 000 dollars par bitcoin, ce qui dépasse le prix actuel du marché d’environ 13 000 dollars. Le cours a encore reculé de 29 % cette année.

Si les investisseurs ne croient plus à l’histoire de la « machine à imprimer », que va faire la société d’Eric Trump ? Il peut espérer une forte remontée du bitcoin — car c’est un actif très volatil. Selon Forbes, si le prix augmente de 35 %, American Bitcoin pourra payer ses machines en cash, conserver ses cryptomonnaies en gage, et transformer cette perte de 135 millions en un léger profit. À ce moment-là, Eric pourra prétendre que tout était prévu.

Mais s’il ne veut pas tout miser sur la chance, il peut aussi chercher quelques investisseurs étrangers prêts à aider. Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, de Abu Dhabi, a déjà noué des liens avec un autre projet cryptographique de Trump, lui ayant versé environ 375 millions de dollars. Ce placement n’a pas encore rapporté grand-chose, mais il a permis à l’émir de soutenir la stratégie de Trump en matière d’intelligence artificielle. Selon des sources, ce pays du Golfe cherche aussi à obtenir un certain soulagement face à la pression économique liée à la guerre en Iran.

Le PDG d’American Bitcoin, Mike Ho, a été récemment localisé aux Émirats, en novembre 2023, mais ses représentants n’ont pas répondu à nos questions sur sa résidence actuelle. Quoi qu’il en soit, Ho s’est rendu dans cette région en octobre dernier pour une interview avec Arabian Gulf Business Insight, évoquant ses contacts avec le groupe d’investissement ADQ et la société d’énergie TAQA — toutes deux liées à Sheikh Tahnoon. Un porte-parole d’American Bitcoin a indiqué à Forbes que ces échanges datent d’avant la création de la société, mais des enregistrements récents montrent que la société reste ouverte à des collaborations à l’étranger.

« Par Hut 8, et aussi au nom d’American Bitcoin, j’ai rencontré plusieurs fonds souverains ici, » a déclaré Ho dans un enregistrement, « les discussions sont toujours en cours. » Lorsqu’on lui a demandé s’il envisageait de lancer une activité de minage de bitcoins dans la région, il a répondu : « Nous surveillons toujours ce secteur. J’ai eu des discussions avec ADQ et TAQA. Nous étudions leur portefeuille. Les Émirats ont beaucoup d’électricité excédentaire, et le minage de bitcoins est une excellente façon de monétiser cette énergie excédentaire. »

Ces propos, prononcés par quelqu’un qui connaît parfaitement les opportunités d’arbitrage à portée de main.