Ces derniers jours, quelqu’un a encore utilisé le graphique de l’offre de stablecoins comme un « interrupteur de hausse et de baisse », en disant que l’arrivée d’un ETF équivaut à ouvrir le robinet hors marché… J’ai trouvé ça un peu gênant à l’écoute. La corrélation ≠ causalité, plus de stablecoins peuvent signifier qu’on se prépare à entrer, ou que tout le monde reste d’abord en observation sur la chaîne, voire que c’est juste un déplacement inter-chaînes + une demande de market making, en tout cas ne pas tout mélanger en une seule narration.

De leur côté, les ETF ressemblent plus à un « changement de canal », comment l’argent circule, sur quelle chaîne il va, s’il sera perturbé par les frais et les ponts, ce n’est pas une simple question d’« augmentation » qui résoudra tout. Surtout maintenant que l’attention tourne si vite, quand un meme ou une célébrité lance une recommandation, les nouveaux arrivants sont les plus susceptibles de foncer pour attraper la dernière opportunité, et même les vieux joueurs ne peuvent plus vraiment les dissuader… Moi, je surveille d’abord les frais, les ponts, où va la liquidité, et je prendrai le temps de bien comprendre avant de faire un mouvement.