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Pernod Ricard : Agilité, Discipline et Conviction Stratégique dans une Année de Transition

Business Wire

Jeu, 19 février 2026 à 15h30 GMT+9 8 min de lecture

Dans cet article :

PDRDF

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PRNDY

-3,92%

Baisse des Ventes Organiques au 1er semestre FY26 de -5,9% (-14,9% en données publiées)

Baisse des Ventes PRO organiques au 1er semestre FY26 de -7,5% (-18,7% en données publiées)

PARIS, 19 février 2026--(BUSINESS WIRE)--Communiqué réglementaire :

Pernod Ricard (Paris : RI)

Communiqué de presse – Paris, 19 février 2026

Alexandre Ricard, Président et Directeur Général, a déclaré :

"Nos priorités sont claires : renforcer l’attrait de nos marques comme fondement d’une croissance durable à long terme ; améliorer l’efficacité globale de l’organisation ; et accroître la génération de trésorerie.

Notre empreinte géographique équilibrée, notre portefeuille diversifié et nos équipes très engagées nous placent dans une position unique pour naviguer dans un environnement contrasté et saisir des opportunités. Nous restons pleinement engagés à nous adapter avec agilité et à exécuter avec discipline pour répondre aux besoins évolutifs des consommateurs et capter la croissance.

En nous appuyant sur le parcours entamé en 2023, nous avons réalisé des progrès significatifs sur notre programme d’Efficacités Opérationnelles de 1 milliard d’euros pour la période 2026-2029, y compris le déploiement de notre modèle opérationnel « Fit for Future ». Un tiers des gains ciblés sera réalisé cette année et nous avons accéléré la normalisation de nos investissements stratégiques.

Je reste confiant dans les fondamentaux attractifs de notre secteur, la stratégie de Pernod Ricard et la résilience de notre modèle opérationnel pour délivrer une valeur durable dans le temps."

**Vente organique faible au 1er semestre dans un environnement contrasté,** globalement stable hors États-Unis et Chine, où les baisses sont amplifiées par des ajustements d’inventaire, avec une croissance dans de nombreux marchés et régions

**Amélioration de la trajectoire au T2**, notamment dans GTR et accélération en Inde

Impact défavorable des changes au 1er semestre, tandis que les effets de périmètre sont favorables à la marge opérationnelle

**Protection de la marge opérationnelle organique,** fortement soutenue par les efficacités opérationnelles, avec une inflation tarifaire et COGS, notamment sur les liquides âgés, partiellement atténuée par des leviers opérationnels

**Réduction marquée des coûts de structure de -10%,** impulsée par la mise en œuvre du modèle « Fit for Future » et une discipline stricte sur les coûts

**Amélioration forte du Free Cash Flow de** **+9,5%**, malgré la baisse du PRO, conduisant à une meilleure conversion de trésorerie grâce à la normalisation des investissements stratégiques et une gestion disciplinée du fonds de roulement opérationnel

**Gestion active du portefeuille,** notamment avec la cession de l’activité Imperial Blue

VENTES

Les ventes du 1er semestre FY26 s’élèvent à 5 253 M€, en baisse organique de -5,9% et en données publiées de -14,9%, avec un impact négatif des changes de -356 M€ principalement lié au dollar américain, à la roupie indienne, à la livre turque, et un effet de périmètre négatif de -217 M€ principalement dû à des cessions de marques.

Suite de l’histoire  

Par région :

**Amériques -12%,**

 

*    
    
    **États-Unis -15%,**
    
     
    
    *    
        
        Conditions du marché des spiritueux toujours faibles
        
         
    *    
        
        Notre écart de valeur de vente au détail par rapport au marché2 a continué de se réduire à environ 2 points, grâce à une focalisation continue sur l’exécution
        
         
    *    
        
        Des marques clés comme Jameson, Kahlúa et The Glenlivet surpassent leur segment en H1
        
         
    *    
        
        Les ventes en H1 ont été impactées par certains ajustements d’inventaire, ce qui devrait influencer les ventes sur l’année entière
        
         
     
    
     
*    
    
    **Canada** croissance solide, bon élan sur le portefeuille RTD et Absolut
    
     
*    
    
    **Brésil** en déclin, temporairement impacté par la crise du méthanol, avec un retour prévu à la croissance en H2
    
     
*    
    
    **Mexique** en baisse face à un marché faible dans un contexte macroéconomique incertain

**Asie-Reste du Monde -4%,**

 

*    
    
    **Inde +4% (+8% hors Imperial Blue)**
    
     
    
    *    
        
        Croissance dynamique, s’améliorant séquentiellement au T2, malgré l’impact des changements de politique fiscale au Maharashtra, avec une forte demande sous-jacente et une tendance à la premiumisation continue
        
         
    *    
        
        La croissance DD sur les Marques Internationales Stratégiques, notamment Jameson, Ballantine’s et Absolut, et la croissance MSD sur Royal Stag et Blenders Pride
        
         
    *    
        
        Programmes d’innovation forts, notamment avec le lancement d’Xclamat!on, une gamme de spiritueux locaux premium
        
         
    *    
        
        Forte dynamique attendue en H2
        
         
     
    
     
*    
    
    **Chine -28%**
    
     
    
    *    
        
        Environnement réglementaire renforcé impactant le haut de gamme en on-trade et persistance de la faiblesse macroéconomique et du sentiment des consommateurs
        
         
    *    
        
        Martell et Chivas affectés négativement par les conditions de marché, tandis que les marques premium comme Absolut et Jameson connaissent une forte croissance
        
         
    *    
        
        Les ventes ont été impactées par certains ajustements d’inventaire ; la comparaison avec le T2 est défavorable en raison du décalage du Nouvel An chinois, mais devrait s’inverser en H2
        
         
    *    
        
        Sentiment prudent dans le commerce avant le Nouvel An chinois
        
         
     
    
     
*    
    
    **Turquie** maintient ses très bonnes performances, avec une croissance solide dans tout le portefeuille
    
     
*    
    
    **Afrique du Sud** en croissance solide, avec une forte performance de Martell
    
     
*    
    
    **Japon,** forte croissance, avec Perrier-Jouët en croissance à deux chiffres
    
     
*    
    
    **Australie** performance résiliente, bon élan sur RTD et Jameson
    
     
*    
    
    **Corée du Sud**, ralentissement de la baisse

**Europe -3%,**

 

*    
    
    Contraction modérée du marché en France, avec des ventes impactées par la phasing
    
     
*    
    
    Allemagne et Espagne en baisse, sous l’effet de conditions de marché faibles
    
     
*    
    
    Royaume-Uni résilient dans un marché montrant des signes de stabilisation
    
     
*    
    
    Pologne en croissance, amplifiée par la phase avant la hausse de la taxe d’accise
    
     
*    
    
    Jameson et Absolut en croissance modérée, fortes ventes de Perrier-Jouët et Bumbu

**Travel Retail mondial -3%,**

 

*    
    
    Reprise au T2 avec la relance des ventes de Martell en Duty Free en Chine
    
     
*    
    
    L’Asie hors Chine continue de montrer des faiblesses, notamment en Corée du Sud
    
     
*    
    
    Bonne croissance en vente au détail en Europe & Amériques, dynamique soutenue dans le canal croisières
    
     
*    
    
    GTR attendu stable dans le FY26

Par marque :

**Marques Internationales Stratégiques -7%,**

 

*    
    
    Martell en forte baisse en raison de la performance en Chine, tout en enregistrant une forte croissance en Afrique du Sud, au Nigeria et aux États-Unis
    
     
*    
    
    Jameson en baisse aux États-Unis, mais avec une amélioration de la dynamique de vente, notamment avec une croissance solide en Inde et en Allemagne
    
     
*    
    
    Absolut en forte croissance en Inde, Chine, Turquie et Canada
    
     
*    
    
    Performance exceptionnelle de Perrier-Jouët en croissance à deux chiffres dans toutes les régions

**Marques Locales Stratégiques -2%,** avec Royal Stag et Blenders Pride en croissance à un chiffre moyen, compensée par une baisse d’Imperial Blue

**Marques Spécialisées -7%,** Bumbu en forte croissance, compensée par la baisse d’Aberlour aux États-Unis et de Lillet en Allemagne

**RTD +12%,** avec une dynamique large sur l’ensemble du portefeuille

RÉSULTATS

Le PRO du 1er semestre FY26 atteint 1 614 M€, en baisse organique de -7,5%, en baisse publiée de -18,7%

Marge brute -216 points de base en baisse organique, impactée par une baisse modérée des prix et du mix à environ 50 points de base, une hausse des tarifs d’environ 70 points de base sur les États-Unis et la Chine, et un effet COGS net d’augmentation à un chiffre faible, dû à l’inflation sur les produits âgés, à une absorption moindre des coûts fixes et à des économies sur les produits secs. Les COGS bénéficient fortement des efficacités opérationnelles.

A&P à 13% du chiffre d’affaires net, avec un décalage vers le H2

Mise en œuvre rapide d’une organisation simplifiée et discipline stricte sur les coûts, entraînant une forte réduction des coûts de structure de -10%, à poursuivre au H2

La marge opérationnelle s’est contractée organiquement de -55 points de base, et de -142 points de base en données publiées, à 30,7%

Effet de périmètre favorable sur la marge opérationnelle3

FX défavorable de -187 M€, principalement sur USD, livre turque, roupie indienne et yuan chinois

La part du groupe du résultat net PRO s’élève à 1 018 M€, en baisse de -20%. L’optimisation des coûts financiers a permis une diminution des charges financières récurrentes, avec un coût moyen de la dette réduit à 3,2% (contre 3,4%). La réduction de l’impôt sur le revenu sur les opérations récurrentes suit la baisse du PRO.

La part du groupe du résultat net est de 975 M€, en baisse de -18%. Les charges d’exploitation non récurrentes incluent les coûts de restructuration du groupe, ainsi que les produits de cessions et dépréciations.

Le bénéfice par action en baisse de -20% à 4,04 €, reflétant une baisse du résultat net du groupe provenant des opérations récurrentes et un FX défavorable.

FLUX DE TRÉSORERIE LIBRE ET DETTE

Flux de trésorerie libre à 482 M€, +42 M€ (+9,5%) par rapport au 1er semestre FY25, grâce à une optimisation des investissements stratégiques et une gestion forte du fonds de roulement opérationnel, conduisant à une amélioration de la conversion de trésorerie.

Dette nette en baisse sur 12 mois jusqu’en décembre, d’environ -900 M€ à 11 168 M€, avec une hausse au 1er semestre par rapport à juin 2025 de +441 M€. Le ratio Dette nette/EBITDA à taux moyen4 s’établit à 3,8x au 31 décembre 2025, reflétant l’impact d’un EBITDA inférieur (y compris FX), et le calendrier des paiements de dividendes.

Focalisation active sur la génération de trésorerie pour préserver un bilan solide, avec la normalisation des investissements stratégiques, en baisse par rapport aux pics, et des initiatives continues d’amélioration du fonds de roulement, alors que le PRO retrouve la croissance, avec une gestion dynamique du portefeuille.

Perspectives pour FY26

Dans un contexte toujours volatile et incertain, nous restons concentrés sur la capture des opportunités de croissance, et anticipons que FY26 sera une année de transition avec des tendances d’amélioration des ventes nettes organiques, principalement au second semestre.

Nous continuons d’investir pour augmenter l’attrait de nos marques avec une allocation précise, de l’efficacité, de l’innovation et des expériences, avec un ratio d’investissement A&P attendu autour de 16%.

Nous défendrons notre marge opérationnelle organique dans toute la mesure du possible, soutenus par un contrôle strict des coûts et la mise en œuvre de notre programme d’Efficacités Opérationnelles de 1 milliard d’euros pour 2026-2029, y compris l’adaptation de notre organisation « fit for future ».

L’accent sera mis sur la génération de trésorerie, avec des investissements stratégiques désormais révisés à environ 750 M€, et une gestion forte du fonds de roulement opérationnel.

Objectif d’environ 80% ou plus de conversion de trésorerie pour FY26

L’impact des changes devrait être fortement négatif5

Moyen terme FY27-29

Exploiter notre position géographique unique, large et équilibrée, ainsi que notre portefeuille diversifié de spiritueux internationaux premium

Projection d’une croissance organique des ventes nettes, visant une fourchette de +3% à +6% par an6 en moyenne, avec une expansion annuelle de la marge opérationnelle organique

Anticipation d’une expansion organique de la marge soutenue par des gains d’efficacité de 1 milliard d’euros de FY26 à FY29, avec un programme d’optimisation des opérations et la mise en place d’une organisation « Fit For Future »

Maintenir des investissements constants derrière nos marques avec environ 16% de A&P/ventes nettes, en restant agile et réactif pour maximiser les opportunités par marque et marché

Forte génération de trésorerie visant environ 80% ou plus de conversion pour financer nos priorités stratégiques, avec des investissements stratégiques normalisés à pas plus de 800 M€ par an

Nous sommes confiants dans notre stratégie, notre modèle opérationnel et l’engagement de nos équipes, pour délivrer une croissance durable de la valeur dans le temps

Toutes les données de croissance spécifiées dans ce communiqué de presse concernent la croissance organique (à taux de change constant et structure du groupe), sauf indication contraire. Les données peuvent être sujettes à arrondi.

Une présentation détaillée des Ventes & Résultats du 1er semestre FY26 est disponible sur notre site : www.pernod-ricard.com

| _______________________ | | --- | | 1 Résultat des opérations courantes | | 2 Marché des spiritueux en bouteille | | 3 Effet de périmètre négatif sur le PRO de -€39m principalement dû à des cessions de marques de vins, de marques finlandaises et d’un mois d’Imperial Blue | | 4 Sur la base du taux moyen EUR/USD : 1,13 ; calcul basé sur la moyenne des douze derniers mois | | 5 Sur la base des taux spot actuels | | 6 Par an |

Définitions et rapprochements des mesures non-IFRS aux mesures IFRS

La gestion de Pernod Ricard repose sur les mesures non-IFRS suivantes, choisies pour la planification et la communication. La direction du Groupe estime que ces mesures apportent des informations complémentaires précieuses pour comprendre la performance du Groupe. Ces mesures non-IFRS doivent être considérées comme complémentaires aux mesures IFRS comparables et aux mouvements qui y sont rapportés.

Croissance organique

_La croissance organique est calculée en excluant l’impact des variations de change, des acquisitions et cessions, des changements de principes comptables applicables et de l’hyperinflation._

_L’impact des taux de change est calculé en traduisant les résultats de l’année en cours aux taux de change de l’année précédente, puis en ajoutant la variance d’une année sur l’autre dans l’impact transactionnel rapporté entre l’année en cours et l’année précédente._

_Pour les acquisitions de l’année en cours, les résultats post-acquisition sont exclus du calcul de la croissance organique. Pour celles de l’année précédente, ils sont inclus dans l’année précédente mais ne le seront dans le calcul de l’année en cours qu’à partir de la date anniversaire de l’acquisition._

_L’impact de l’hyperinflation sur le résultat des opérations courantes en Turquie et en Argentine est exclu du calcul de la croissance organique, en plafonnant l’augmentation des prix/couts locaux à un maximum de +26% par an, soit +100% sur trois ans._

_Lorsque qu’une activité, une marque, un droit de distribution ou un contrat d’agence a été cédé ou résilié l’année précédente, le Groupe exclut ses résultats du calcul de la croissance organique pour cette année-là. Pour les cessions ou résiliations en cours d’année, il exclut ses résultats à partir de la date de cession ou de résiliation._

_Cette mesure permet aux utilisateurs de comparer la performance du Groupe sur une base comparable, en se concentrant sur les domaines que la gestion locale peut influencer directement._

Profit des opérations courantes

​Le profit des opérations courantes correspond au résultat opérationnel hors autres produits et charges d’exploitation non récurrents.

À propos de Pernod Ricard

Pernod Ricard est un leader mondial dans l’industrie des spiritueux et du vin, alliant savoir-faire traditionnel, construction de marque de pointe et technologies de distribution mondiales. Notre portefeuille prestigieux de marques premium à luxe comprend Absolut vodka, Ricard pastis, Ballantine’s, Chivas Regal, Royal Salute, et The Glenlivet Scotch, Jameson Irish whiskey, cognac Martell, rhum Havana Club, gin Beefeater, liqueur Malibu, et champagnes Mumm et Perrier-Jouët. Notre mission est d’assurer le développement à long terme de nos marques dans le respect total des personnes et de l’environnement, tout en donnant à nos employés dans le monde les moyens d’être ambassadeurs de notre culture responsable, inclusive et authentique de convivialité. Les ventes consolidées de Pernod Ricard s’élevaient à 10 959 millions d’euros pour l’exercice FY25.

Pernod Ricard est coté sur Euronext (Ticker : RI ; Code ISIN : FR0000120693) et fait partie de l’indice CAC 40.

Annexes

**Les tableaux financiers sont consultables sur **www.pernod-ricard.com

Communications à venir

| Date (sous réserve de modification) | Événement | | --- | --- | | 16 avril 2026 | Ventes T3 FY26 | | 28 mai 2026 | Webdiffusion aux États-Unis | | 27 août 2026 | Ventes et Résultats FY26 |

Identifiants pour la conférence téléphonique du 19 février 2026

Disponible dans la section médias du site Pernod Ricard

Voir la version source sur businesswire.com :

Contacts

Joelle Ferran / VP Globale, Relations Investisseurs & Communication Financière +33 (0) 1 70 93 25 37
Edward Mayle / Directeur des Relations Investisseurs +33 (0) 6 76 85 00 45
Ines Lo Franco / Responsable Relations Investisseurs +33 (0) 1 70 93 17 13
Emmanuel Vouin / Responsable Engagement Externe +33 (0) 1 70 93 16 34

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