La dynamique de croissance économique de la Corée du Sud menée par les semi-conducteurs, la faiblesse de la demande intérieure et la polarisation de l'industrie suscitent des inquiétudes

Au premier trimestre de cette année, l'économie sud-coréenne a montré une croissance apparente à première vue, mais en observant de plus près le contenu réel, les résultats concentrés dans les secteurs des semi-conducteurs et de la finance se sont particulièrement démarqués, tandis que l'écart entre l'industrie manufacturière et les services est devenu encore plus marqué.

Selon les données du portail national des statistiques et les tendances des activités industrielles du 3, les données indiquent que la production manufacturière ajustée en fonction de la saison a augmenté de 3,0 % par rapport au trimestre précédent. C'est la plus forte croissance depuis le quatrième trimestre 2020. Cependant, cette valeur est en réalité presque entièrement tirée par les semi-conducteurs. Pendant la même période, la production de semi-conducteurs a augmenté de 14,1 %, atteignant le taux de croissance le plus élevé depuis le deuxième trimestre 2023, mais la croissance de la production dans les autres secteurs manufacturiers a seulement été de 0,2 %. Cela signifie que ce n'est pas toute l'industrie manufacturière qui a connu une reprise équilibrée, mais que la prospérité de certains secteurs a soutenu l'indicateur global. En fait, en excluant les semi-conducteurs, la croissance de l'industrie manufacturière est passée de 1,1 % au quatrième trimestre 2024 à -0,1 % au premier trimestre 2025, et par la suite, chaque trimestre a fluctué sans former de tendance de reprise claire.

Les indicateurs économiques du premier trimestre publiés par le gouvernement semblent très solides en apparence. Les six principaux indicateurs — industrie, industrie minière et manufacturière, services, ventes au détail, investissements en équipements, volume des travaux de construction — ont tous enregistré une croissance, et le produit intérieur brut réel a également augmenté de 1,7 %. C'est la première fois depuis le deuxième trimestre 2023. Cependant, l'indice de diffusion de la production dans l'industrie minière et manufacturière, qui mesure la portée réelle de la diffusion de la production, montre une autre image. Un indice inférieur à 50 indique que le nombre d'industries en baisse est supérieur à celui des industries en croissance ; en janvier, il était de 52,8, en février, il est tombé à 47,9, et en mars, il est resté à 49,3. En se basant sur mars, il y a 34 industries en croissance et 35 en déclin. Cela signifie que, bien que la moyenne globale se soit améliorée, il est difficile de dire que l'économie sur le terrain s'est largement diffusée.

La situation dans le secteur des services est également similaire. Grâce à la vivacité des marchés financiers, la production dans le secteur financier et des assurances a augmenté de 4,7 % par rapport au trimestre précédent, atteignant la plus forte croissance depuis le troisième trimestre 2022. Cela peut être attribué à la hausse des prix des actions et à l'expansion des transactions, qui ont stimulé la demande de services financiers liés. En revanche, le secteur de l'hébergement et de la restauration, étroitement lié à la consommation quotidienne, a diminué de 1,3 %, et les services liés à l'art, au sport et aux loisirs ont également chuté de 3,2 %. L'hébergement et la restauration ont connu deux mois consécutifs de baisse en février et mars, et selon les analyses, la morosité dans le secteur de l'hébergement est plus marquée que dans la restauration. Les industries liées aux marchés d'actifs, comme la finance, ont bien performé, mais celles dépendant de la consommation populaire, du tourisme et des loisirs, ont du mal à prendre de l'élan.

Les experts estiment que cette structure de croissance, qui stimule l'emploi et la reprise de la demande intérieure, est faible. Le professeur de l'École d'économie de l'Université de Gachon, Yang Junsuk, explique que, comparée aux industries traditionnelles principales comme l'automobile, l'industrie des semi-conducteurs n'emploie pas beaucoup et son impact sur les industries connexes est relativement limité. En d'autres termes, même si les exportations et les performances des entreprises s'améliorent, cette dynamique a peu de chances de se diffuser aux commerçants individuels ou aux quartiers commerciaux locaux. Les industries à forte valeur ajoutée comme la finance et l'assurance sont très spécialisées et ont des barrières d'entrée élevées, tandis que le secteur de l'hébergement et de la restauration, bien qu'accessible, est très concurrentiel, ce qui tend à réduire leur rentabilité, ce qui aggrave la polarisation. Kim Kwangsik, directeur du département de recherche économique de l'Institut de recherche sur l'industrie de la Corée, indique également que l'écart industriel s'élargit, ce qui augmente l'écart salarial entre les travailleurs, et pourrait finalement renforcer une structure où la demande intérieure est principalement soutenue par une minorité de hauts revenus.

En résumé, on peut expliquer que, bien que la dynamique de croissance actuelle semble forte en chiffres, elle est encore loin d'une étape où une amélioration équilibrée renforcerait la structure globale de l'industrie. Pendant que la croissance menée par les secteurs des semi-conducteurs et de la finance se poursuit, si la faiblesse de la demande intérieure perdure, l'écart industriel pourrait se transformer en un écart de revenus et d'actifs. La tendance future dépendra de la capacité à promouvoir simultanément l'expansion de la croissance au-delà des semi-conducteurs et à restaurer la base de la demande intérieure par des politiques appropriées. Les nouvelles marchés tels que l'industrie de la défense, la reconstruction d'après-guerre, et la construction de centres de données sont évoqués comme des alternatives, précisément pour cette raison.