Récemment, j'ai vu une foule de nouvelles incitations L1/L2 pour attirer TVL, et les anciens utilisateurs se plaignent de « miner, prendre, vendre », ce qui m'a plutôt fait penser à une phrase simple dans les options : à qui profite vraiment la valeur temporelle ?

L'acheteur en fait « loue » la volatilité, peu importe si la direction est correcte ou non, le plus difficile est d'attendre ce moment précis avant la date limite. Si tu n'as rien attendu ? Le temps ronge chaque jour la prime, et en se réveillant, elle peut devenir encore moins précieuse. Le vendeur, lui, a exactement l'inverse, il reçoit la prime, comme s'il louait « le temps », tant qu'il ne rencontre pas une grande volatilité qui perce le prix, il finit par gagner — en gros, il profite du fait que le marché n'est pas si excitant la plupart du temps.

Donc, beaucoup pensent que le vendeur est stable, mais en réalité il porte le risque de queue ; l'acheteur semble perdre rapidement, mais ce qu'il redoute le plus, c'est que ce n'est pas le marché qui le fait souffrir, c'est l'anxiété. Quoi qu'il en soit, moi je me demande surtout : cette « tendance à l'incitation » peut-elle vraiment faire monter la volatilité avant ma date d'expiration, sinon c'est juste le temps qui travaille pour moi.