Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens comparer la courbe de l'offre de stablecoins avec l'afflux dans les ETF, en disant que, en gros, la corrélation n'est parfois qu'une « ressemblance apparente », mais quand il s'agit de tirer des conclusions sur une chaîne causale, je n'ose pas trop. L'argent hors marché n'arrive pas forcément d'abord sous forme de stablecoins en chaîne, et inversement, une augmentation de stablecoins peut simplement être due à du arbitrage, de la market-making, ou même que tout le monde les stocke sans les utiliser… Quoi qu'il en soit, je préfère le considérer comme un thermomètre d'humeur, pas comme un bouton pour ouvrir une position. Au passage, dans la communauté, le débat sur la confidentialité, le mélange de coins et les limites de conformité est assez divisé, je préfère donc prendre du recul, ne pas précipiter une narration du marché. Je vais attendre des signaux plus clairs en restant tranquille.