Pourquoi tous les investisseurs du monde se précipitent-ils vers le rendez-vous d'Omaha de Buffett ?

La réunion des actionnaires d'Omaha du 2 mai 2026 approche de plus en plus, mon ami Leo (qui traduit avec Old Wang la lettre de Warren Buffett aux actionnaires) étudie en même temps l'itinéraire et répond aux questions des fans : « Pourquoi l'assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway est-elle si spéciale ? Elle dure toute la journée, on peut faire du shopping, regarder des avions, comme un carnaval ? »

C'est vraiment une bonne question. La forme actuelle de l'assemblée n'est pas quelque chose qu'on fait à la légère. Elle reflète en fait la vision unique de Warren Buffett sur la gouvernance d'entreprise, les relations avec les actionnaires et la culture du capital.

Revenons en arrière pour voir comment ce vieux monsieur a, étape par étape, transformé une procédure juridique ennuyeuse en un « Woodstock des capitalistes ».

Première étape

Fuir le lundi, la victoire du « pouvoir des actionnaires » sur le président

Aujourd'hui, l'assemblée se tient systématiquement le samedi, ce qui semble évident. Mais au début, cela allait à l'encontre de la volonté personnelle de Warren Buffett.

En 2002, le nouveau centre de congrès d'Omaha (Qwest Center) était terminé, avec suffisamment de places de parking, et Buffett a pour la première fois confié aux actionnaires le choix de la date de l'assemblée. Il a clairement dit : « Je souhaite qu'elle ait lieu le lundi. » La raison était simple : pour lui et son équipe, les jours ouvrables étaient plus pratiques.

Cependant, la démocratie actionnariale a donné une réponse totalement différente. Selon un courrier de 2003 : « Le samedi a été choisi avec 2 voix contre 1. » Buffett, acceptant la défaite, a ajouté avec humour : « Chez Berkshire, la démocratie actionnariale mettra encore un peu de temps à revenir. »

Ce changement a eu de grandes conséquences. Tenir la réunion le samedi est essentiellement pour la commodité des actionnaires, pas pour faciliter la gestion. Cela permet aussi aux employés de venir, et cela soulage considérablement les problèmes de trafic et de stationnement (ce que Buffett a mentionné plusieurs fois par la suite). La règle est donc posée : l'assemblée est d'abord une fête pour les actionnaires, puis une formalité pour l'entreprise.

Deuxième étape

Changer l'ordre du jour, reléguer les « segments ennuyeux » au second plan

Une modification encore plus radicale a été apportée en 2004. Buffett a effectué une « grosse opération » sur le déroulement traditionnel de l'assemblée.

Autrefois, les propositions formelles des actionnaires et les votes occupaient le devant de la scène. Mais Buffett a constaté que certains petits porteurs « soumettaient des sujets peu intéressants pour la majorité, ce qui leur faisait perdre beaucoup de temps — ils prenaient plaisir à parler devant près de 19 500 auditeurs » (lettre aux actionnaires de 2004).

Sa solution simple et efficace : inverser l’ordre du programme.

Depuis 2004, le déroulement est devenu : ouverture à 7h du matin, projection d’un film à 8h30, puis à 9h30, un long Q&A qui dure plusieurs heures, jusqu’à 15h. Ensuite, la réunion officielle courte.

Buffett explique : « Ainsi, les actionnaires qui veulent assister à toute la réunion peuvent rester, ceux qui ne s’y intéressent pas peuvent partir plus tôt, ou mieux encore, aller faire du shopping. »

L’essence de cette modification réside dans deux mots : respect.

Respecter la valeur du temps des actionnaires. Mettre la partie la plus intéressante, le « Q&A », à l’heure de pointe, et réduire la formalité légale à la fin. Cela suppose que les actionnaires viennent pour apprendre et échanger, pas pour remplir une obligation ennuyeuse.

En même temps, la phrase « ou mieux, aller faire du shopping » montre sans détour que Buffett considère les actionnaires comme des clients et partenaires commerciaux, inaugurant une nouvelle façon de mélanger « salon » et « réunion ».

Troisième étape

Adopter la technologie, résoudre le double embarras avec la diffusion en ligne

En 2015, Buffett a encore fait un grand pas : la première diffusion mondiale en direct de l’assemblée.

Il a expliqué dans une lettre, avec une franchise qui fait sourire :

1. Impossible autrement : « Cela pourrait réduire le nombre de personnes présentes sur place. L’année dernière, plus de 40 000 personnes, c’était une pression énorme. »

2. La réalité : « La deuxième raison est plus importante. Charlie a 92 ans, moi j’en ai 85… Les actionnaires ne devraient pas forcément faire tout le voyage jusqu’à Omaha juste pour voir comment nous sommes, comment nous parlons. (Et pour donner un avis, il faut être indulgent, car même dans nos meilleures périodes, on n’est pas très photogéniques.) »

Cette sincérité est précieuse. Elle a non seulement résolu le problème de l’espace insuffisant, mais aussi, avec humour et franchise, répondu à toutes les questions sur « si les vieux sont encore en forme ou pas ». La diffusion en ligne n’a pas dévalorisé la présence physique, au contraire, elle a envoyé une invitation mondiale, élargissant la culture de Berkshire, et transformant le fait d’aller à Omaha en une expérience encore plus cool.

Quatrième étape

Mettre en place un espace d’exposition, déplacer le centre commercial dans la salle de réunion

Depuis l’époque où Buffett criait « apportez votre argent » dans le marché de meubles du Nebraska, jusqu’à la création d’un immense espace d’exposition de près de 200 000 pieds carrés dans le centre de congrès, faire du shopping est devenu une autre moitié incontournable de l’assemblée.

Ce n’est pas simplement vendre des produits. Buffett connaît bien la nature humaine, et cela lui permet d’en tirer trois bénéfices :

• Créer une expérience concrète : permettre aux actionnaires de voir et toucher directement les produits Berkshire (de la confiserie See’s aux maisons modulaires Clayton), transformant l’abstrait « portefeuille d’investissements » en une expérience de consommation tangible et chaleureuse. Les actionnaires deviennent instantanément des clients, leur sentiment d’appartenance augmente.

• Soutenir les filiales : c’est une scène idéale pour que les entreprises du groupe montrent leur savoir-faire à leur clientèle la plus importante et la plus fidèle. Les PDG peuvent discuter directement avec les actionnaires.

• Offrir un lieu d’amusement : comme mentionné plus tôt, cela offre une excellente alternative pour ceux qui ne s’intéressent pas aux formalités. L’événement devient ainsi très flexible, chacun y trouve son plaisir.

L’assemblée devient ainsi un écosystème fermé : le matin, questions et idées, l’après-midi, shopping pour libérer l’énergie, et le statut d’actionnaire se transforme sans couture entre « patron », « étudiant » et « acheteur compulsif ».

Cinquième étape

Optimiser le Q&A, passer du « course pour attraper une place » au « tirage au sort équitable »

Avec l’augmentation du nombre de participants, poser des questions est devenu un défi. Au début, il y avait vraiment des scènes de « ouverture à 7h du matin pour une course de 100 mètres » où tout le monde se précipitait pour prendre la parole. Buffett a dû admettre en 2008 : « Ce n’est pas viable pour la sécurité, et puis, on ne pense pas que courir vite donne le droit de poser une question. »

Il a donc introduit un système de tirage au sort. Depuis 2009, le matin de l’assemblée, à 8h15, un tirage au sort détermine qui pourra poser une question à chaque micro. La source des questions est aussi plus variée : certains viennent d’actionnaires tirés au sort, d’autres de questions sélectionnées par des journalistes, garantissant des questions riches et diversifiées.

Ce changement reflète la détermination de Buffett pour « l’équité » et la « qualité ». Il évite que tout le monde se fatigue inutilement, donne à chaque actionnaire présent une chance égale, et rend la contenu des questions plus solide et intéressant.

En reliant tous ces changements, la logique de Buffett apparaît clairement :

• Les actionnaires sont les protagonistes : comment leur faire plaisir, comment rendre cela efficace.

• Pragmatisme extrême : pas de formalisme, oser bouleverser les règles pour ce qui a vraiment de la valeur.

• Dire tout ce qu’on pense : ne pas esquiver les questions (sur l’âge, le nombre, etc.), utiliser l’humour et des actions concrètes pour apaiser les inquiétudes.

• Créer un écosystème : transformer la réunion en un grand festival mêlant idées, affaires et culture.

Ce qu’il a créé n’est pas seulement une réunion, mais un grand rassemblement de confiance, d’interactivité et de forte fidélité. Ici, les actionnaires ne ressentent pas un respect hautain, mais un sentiment chaleureux d’appartenance.