Ce soir, en parcourant les enregistrements sur la chaîne, je suis tombé sur une vieille adresse, qui traînait encore dans le pool il y a six mois, puis lors d'une vague de marché, elle a discrètement été retirée… En gros, faire du market making n’est vraiment pas “le mettre et dormir”. La courbe de l’AMM semble très fluide, mais en réalité, c’est comme si tu aidais le marché à faire un changement automatique de position : quand le prix monte, tes tokens sont lentement échangés contre des stablecoins, quand il baisse, ils sont échangés de nouveau, et quand tu veux revenir à la répartition initiale, tu te rends compte que la partie manquante est une perte impermanente qui te fait un coucou.

Ce qui fait encore plus mal, c’est que les frais ne couvrent pas forcément la volatilité, surtout dans ces périodes où le marché reste latéral pendant plusieurs jours, puis soudainement une forte fluctuation, ton mental est directement vidé. En plus, avec les taxes et la conformité qui changent du côté des dépôts et retraits, la prévision devient tendue, la liquidité on-chain peut se réduire d’un coup, et cette “revenue stable” dans le pool devient très mystérieuse… Quoi qu’il en soit, avant d’ajouter un pool, je me pose toujours cette question : est-ce que je veux gagner des frais ou parier sur la volatilité ? Si je ne comprends pas bien, je mets moins, c’est tout.