Loi CLARITY : Le principal avocat de Coinbase affirme qu'un accord sur le rendement des stablecoins est très proche

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Le signal public le plus important sur le différend concernant le rendement des stablecoins de la Loi CLARITY en semaines est arrivé le 1er avril — non pas d’un sénateur, non pas de la Maison Blanche, mais du directeur juridique de Coinbase.

Paul Grewal est apparu dans l’émission Mornings with Maria sur Fox Business et a décrit les négociations sur les dispositions relatives au rendement des stablecoins du projet de loi comme « très proches d’un accord ».

Il a exprimé sa confiance que des progrès se concrétiseraient dans un avenir proche et a dit s’attendre à ce que le projet de loi avance vers une lecture au Comité bancaire du Sénat et finalement un vote en séance plénière du Sénat. L’interview de neuf minutes, intitulée “US on brink of major crypto breakthrough despite bank pushback”, était la ** déclaration publique la plus claire ** de Coinbase concernant les dispositions sur les stablecoins de la Loi CLARITY depuis que l’entreprise a examiné le texte provisoire du 23 mars et communiqué ses préoccupations au personnel du Sénat.

Ce que Grewal a dit

Sur la question centrale de savoir si les stablecoins représentent un risque de fuite de dépôts pour les banques — l’argument que l’industrie bancaire a utilisé pour justifier l’interdiction du rendement passif — Grewal a abordé directement la revendication empirique.

Il n’y a eu aucune preuve de fuite de dépôts vers les stablecoins, a-t-il dit, et la préoccupation ne devrait pas être confondue avec les autres pressions auxquelles les banques américaines sont actuellement confrontées. Il a décrit les récompenses liées à l’activité des stablecoins comme véritablement importantes, tout en reconnaissant que d’autres éléments du projet de loi, au-delà de la question du rendement, sont tout aussi cruciaux pour fournir le cadre réglementaire dont l’industrie a besoin.

Le cadre était précis. Grewal n’a pas dit que le langage sur le rendement est réglé. Il a dit que l’écart est proche de se refermer et que des progrès arrivent. Cette distinction est importante car le texte révisé sur le rendement des stablecoins n’a toujours pas été publié. Un accord qui existe en principe mais qui n’a pas été rédigé en langage législatif final n’est pas un accord qui peut survivre à une lecture.

Où en sont les négociations

Comme l’a rapporté FinTech Weekly, le texte provisoire du 23 mars interdit le rendement passif sur les soldes de stablecoins directement ou indirectement et ne permet que des récompenses basées sur des activités précisément définies. Il donne à la SEC, la CFTC, et au Trésor douze mois pour définir ce qui est permis. Ce texte reflétait ce que les banques exigeaient dès le départ. Coinbase a exprimé des préoccupations après l’avoir examiné.

Le texte révisé que le bureau de Tillis a indiqué refléterait de nouvelles discussions avec les parties prenantes de l’industrie, y compris les banques, n’a pas encore été diffusé publiquement. Le Sénat revient de la pause de Pâques le 13 avril. Le président Tim Scott contrôle le calendrier du Comité bancaire. La lecture ne peut être programmée tant que le texte sur le rendement n’est pas finalisé — ce qui signifie que les entreprises de crypto et les représentants bancaires ont accepté le même langage.

La confiance publique de Grewal le 1er avril suggère que Coinbase pense que ce seuil est proche d’être atteint. Reste à voir si le côté bancaire en tirera la même conclusion lorsque le texte révisé sera enfin publié.

Le problème de la compression

La fenêtre législative n’est pas ouverte indéfiniment. Le sénateur Bernie Moreno a exprimé la même idée de façon plus directe — manquer cette fenêtre risque de repousser la législation sur les actifs numériques au-delà de 2026.

La lecture d’avril n’est pas simplement la prochaine étape procédurale. Pour une grande partie de l’industrie, c’est la dernière étape réaliste avant que le calendrier politique ne se ferme.

Les commentaires de Grewal du 1er avril — la veille de l’obtention par Coinbase d’une approbation conditionnelle de l’OCC pour une charte de banque de confiance nationale — suggèrent que l’entreprise comprend cette logique et avance sur les deux fronts simultanément.

Note de l’éditeur : Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur ou avez des informations supplémentaires sur les négociations de la Loi CLARITY, veuillez envoyer un email à [email protected].