Avez-vous déjà remarqué comment certains actifs montent en flèche de nulle part, puis s'effondrent tout aussi rapidement ? Je me suis demandé s'il existait réellement un schéma derrière cette folie, et il s'avère qu'il y en a sûrement un. Ces cycles ne sont pas aléatoires – ce que les économistes appellent des bulles, et elles se produisent aussi bien sur les marchés traditionnels que dans l'espace crypto.

Alors, qu'est-ce qu'une bulle exactement ? C'est lorsque le prix d'un actif grimpe bien au-delà de sa valeur réelle, alimenté uniquement par l'engouement et la spéculation des investisseurs. Puis il s'effondre aussi vite. Le truc, c'est que les bulles crypto et celles du marché boursier ne bougent pas toujours en synchronisation – bien que 2022 ait été une exception étrange où les deux ont chuté ensemble.

Lorsque des bulles crypto se forment, on voit généralement trois choses se produire en même temps : des prix qui gonflent indépendamment de leur valeur réelle, un engouement massif et de la spéculation, et une adoption réelle étonnamment faible dans l'économie réelle. C'est essentiellement des investisseurs traitant une pièce comme la prochaine grande chose sans que personne ne l'utilise réellement pour quoi que ce soit.

Il y a un économiste nommé Hyman P. Minsky qui a cartographié précisément comment les bulles se déroulent. Il a identifié cinq étapes, et honnêtement, une fois que vous les voyez, vous ne pouvez plus les désunir. La première est le déplacement – ce moment où les investisseurs commencent à acheter une nouvelle tendance parce qu'elle semble prometteuse. Ensuite vient la phase de boom, où la rumeur se répand et les prix commencent à grimper régulièrement. Plus de gens entrent, les prix dépassent les niveaux de résistance, et soudainement, l'actif est partout.

Après vient la phase d'euphorie – c'est là que les choses deviennent folles. Les prix gonflent à des niveaux délirants et les traders jettent la prudence par-dessus bord. Ils ne font que chasser le FOMO à ce stade, ignorant tous les signaux d'alarme. Mais ensuite, la réalité commence à s'infiltrer lors de la phase de prise de profit. Les gens réalisent que la bulle pourrait vraiment éclater, alors ils commencent à vendre pour sécuriser leurs gains. Les avertissements et la pression de vente s'intensifient. Enfin, vient la panique – la dernière étape où la peur atteint son apogée et le prix s'effondre. Le rêve est fini.

En regardant l'histoire, les bulles ne sont pas vraiment nouvelles. On a vu la bulle des tulipes dans les années 1630, les bulles Mississippi et South Sea en 1720, le krach immobilier japonais dans les années 1980, la bulle Internet qui a chuté de 78 % vers 2002, et la crise du logement aux États-Unis. Donc oui, ce schéma est ancien.

Maintenant, pour Bitcoin en particulier – il a connu un sacré parcours. L’économiste Nouriel Roubini l’a célèbrement qualifié de « plus grosse bulle de l’histoire humaine », mais Bitcoin a en fait survécu à plusieurs cycles. Il y a eu des bulles majeures en 2011, 2013, 2017, et 2021. Le cycle de 2021 a culminé à environ 68 789 dollars avant de redescendre. Actuellement, Bitcoin tourne autour de 78 150 dollars, avec un sommet historique à 126 080 dollars, ce qui montre à quel point il s’est redressé et a évolué.

Comment repérer une bulle crypto avant qu’elle n’éclate ? L’indicateur principal est de savoir si le prix a une relation avec la valeur réelle de l’actif. Il existe une métrique appelée le Multiple de Mayer qui est assez utile – c’est essentiellement le prix actuel du Bitcoin divisé par la moyenne mobile sur 200 jours. Lorsqu’il atteint 2,4 ou plus, cela signale généralement une bulle. Historiquement, chaque grande bulle de Bitcoin a dépassé ce seuil juste au sommet.

Ce qui est intéressant, c’est que la réputation des cryptos comme étant des actifs alimentés par le hype et sujets aux bulles commence à changer. Bitcoin prouve qu’il peut être une véritable réserve de valeur, permettant l’inclusion financière et les paiements transfrontaliers sans la corruption des systèmes centralisés. On voit des pays l’adopter comme monnaie légale et des altcoins utilisés comme moyens de paiement réels. Les gens commencent enfin à voir la vraie valeur au-delà de la spéculation.

Alors, les bulles crypto sont-elles normales ? Pas vraiment. Mais elles ne sont pas non plus uniques à la crypto – elles font partie intégrante de l’évolution des marchés. Comprendre ces cycles vous aide à mieux les naviguer plutôt que de vous laisser emporter par le hype.