Tarifs et tumulte : les fonds alternatifs peuvent-ils rester résilients face à l'évolution des marchés ?

Quentin Werlé est directeur financier et responsable du portefeuille chez 6 Monks.

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Étant donné le nombre de titres qui aujourd’hui parlent de tarifs douaniers, de guerres commerciales et de tensions politiques, il n’est pas surprenant que les investisseurs deviennent inquiets. Pour les gestionnaires de fonds, ces développements ajoutent une couche supplémentaire de complexité. Les politiques commerciales changeantes et l’incertitude géopolitique influencent activement les flux de capitaux et les stratégies de gestion des risques dans un marché déjà en mouvement rapide.

Mais où se situent les fonds alternatifs dans ce tableau ? C’est ce que je souhaite explorer dans cet article. À quel point les tarifs douaniers comptent-ils vraiment pour les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs, et que peuvent-ils faire pour maintenir leur résilience et mieux répondre aux intérêts changeants des investisseurs dans ce contexte.

Comment les tarifs douaniers façonnent le terrain de jeu

À première vue, les tarifs douaniers américains ressemblent à un gros nuage de tempête sur l’économie mondiale. Ils affectent directement les entreprises qui dépendent du commerce transfrontalier, en augmentant les coûts et en comprimant les marges. Sans surprise, les marchés boursiers réagissent souvent par une volatilité aiguë et à court terme.

Mais en ce qui concerne les fonds alternatifs, les tarifs douaniers n’atteignent pas directement cette industrie. Ils s’appliquent aux marchandises, ce qui signifie que les fabricants, exportateurs et importateurs sont les plus touchés. Seules quelques investissements sous-jacents des fonds pourraient être impactés s’ils investissent dans de telles entreprises. Mais cela n’a pas d’impact direct sur les frais de gestion ou la rémunération des investisseurs qui sous-tendent la mécanique des structures de gestion de fonds.

Pour faire une comparaison, regardons la retenue à la source qui s’applique aux revenus d’investissement transfrontaliers, comme les dividendes ou les paiements d’intérêts. Si ces taux étaient augmentés, cela serait un choc. Les investisseurs dans les fonds verraient immédiatement leurs rendements diminuer, et les gestionnaires subiraient une pression sur leur performance, ce qui aurait un impact majeur sur l’économie du secteur.

Les tarifs douaniers, en revanche, ne s’infiltrent dans le monde des fonds que de manière indirecte — en faisant baisser la valorisation des entreprises dans des secteurs dépendants du commerce mondial. Ainsi, bien qu’ils puissent secouer certains choix de portefeuille, ils ne modifient pas l’économie fondamentale du fonctionnement des fonds.

La résilience des fonds alternatifs provient également de leur conception même. Contrairement aux fonds traditionnels qui évoluent souvent en synchronisation avec les principaux indices boursiers, les stratégies alternatives ont généralement une faible corrélation avec les marchés boursiers. Cela les rend moins vulnérables aux chocs causés par les annonces tarifaires.

De plus, la diversification ajoute une couche supplémentaire de protection. Un fonds d’investissement alternatif bien structuré pourrait détenir du capital-investissement, des infrastructures, de l’immobilier, et même une part d’actifs cryptographiques. Et bien que les tarifs douaniers puissent avoir un certain effet sur le capital-investissement, notamment lorsque les marchés américains sont impliqués, le portefeuille plus large serait largement isolé de ces chocs.

Où les investisseurs se tournent en période d’incertitude

Bien sûr, il faut reconnaître que les tarifs douaniers ne sont pas la seule chose qui déstabilise les investisseurs en ce moment. Des niveaux élevés de dette publique, des tensions géopolitiques et des politiques monétaires changeantes façonnent tous les flux de capitaux. En mi-2025, la dette nationale américaine a déjà dépassé 37 000 milliards de dollars, augmentant d’environ 1 000 milliards tous les cinq mois.

De nombreux investisseurs craignent que la dépense déficitaire galopante ne modifie les priorités des banques centrales et n’alimente l’inflation. Dans cet environnement, ils deviennent plus ouverts à explorer de nouvelles options, et l’un des changements les plus significatifs ces dernières années a été l’émergence des actifs numériques.

Prenons par exemple les ETF Bitcoin. Depuis leur approbation en janvier 2024, ils ont déjà attiré plus de 100 milliards de dollars d’afflux, ce qui en fait le ETF le plus populaire de tous les temps. Une grande partie de cette croissance est due à un afflux rapide de capitaux institutionnels, ce qui a permis aux cryptomonnaies de faire un pas très important du statut de niche à celui d’outil financier grand public.

De plus, l’administration Trump est très favorable aux cryptos et a ouvert la voie à des développements réglementaires positifs aux États-Unis. La résolution par la SEC de son long procès contre Ripple et les nouvelles directives sur ce qui constitue un titre ont contribué à réduire l’incertitude. Cela a marqué une « désescalade » symbolique de la pression réglementaire et a aidé à façonner des attentes juridiques plus claires pour l’industrie crypto.

Ces développements ont une corrélation directe avec la confiance des investisseurs. Ceux-ci ont tendance à éviter les actifs qu’ils perçoivent comme imprévisibles et susceptibles de leur causer des problèmes — pas seulement en termes de prix, mais aussi en termes de règles. Maintenant que les actifs numériques sont de plus en plus considérés comme légitimes, ils sont prêts à attirer de nouveaux capitaux.

La crypto devient une couverture

L’idée des actifs numériques comme couverture n’est pas nouvelle, mais elle gagne en sérieux. Pour les gestionnaires de fonds, leur faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles est précisément ce qui rend les cryptomonnaies attrayantes. Cela signifie qu’elles peuvent jouer un rôle dans l’amélioration de la diversification du portefeuille et dans l’amélioration du rendement ajusté au risque.

D’après les données recueillies par ma propre société entre 2019 et 2025, même une petite allocation peut faire une différence. Par exemple, ajouter seulement 1 % de Bitcoin à un portefeuille diversifié traditionnel (investi en actions américaines, actions internationales et revenus fixes) a systématiquement réduit la volatilité et amélioré les rendements, et donc le ratio de Sharpe. Même dans les années où l’effet était minimal, l’impact n’a jamais été négatif en termes absolus.

Mais les avantages des actifs numériques ne se limitent pas à leur rôle de diversification. Il y a aussi le fait qu’ils reshaping l’infrastructure financière elle-même. Les stablecoins, par exemple, s’avèrent être un outil efficace pour les paiements transfrontaliers. Au lieu de dépendre de transferts bancaires lents et coûteux impliquant plusieurs intermédiaires, les parties prenantes peuvent obtenir des règlements quasi-instantanés à moindre coût.

Cette utilité donne aux actifs numériques une double avantage : ils diversifient non seulement les portefeuilles, mais apportent aussi un nouveau niveau d’efficacité dans les opérations financières.

Rester résilient

Alors, où cela laisse-t-il les fonds alternatifs ? Les tarifs douaniers et les politiques commerciales continueront sans doute à créer des vagues à court terme. Pourtant, les fonds alternatifs sont conçus pour être suffisamment solides pour naviguer dans ce genre de turbulence.

En combinant expertise traditionnelle, diversification et exposition sélective aux actifs cryptographiques, les fonds alternatifs sont capables d’offrir aux investisseurs des résultats stables même en période d’incertitude.