Récemment, j'ai encore vu des gens utiliser la courbe de l'offre de stablecoins pour « expliquer » les flux d'ETF, l'émotion des fonds hors marché, en gros en prenant la corrélation pour en faire une causalité. L'augmentation des stablecoins peut signifier que quelqu'un se prépare à acheter, ou simplement faire du trading, de la market making, voire déplacer des fonds sur la chaîne, et à la fin, qui en détient réellement n'a rien à voir... J'ai vu trop de narrations qui, dès qu'elles deviennent populaires, forcent la logique, et il n'est pas surprenant que ça tourne mal par la suite.

Au passage, je veux râler un peu : Layer2 est maintenant plus bruyant que le TPS, les frais ou les subventions, comme dans un marché aux puces, ça fait beaucoup de bruit, mais je m'intéresse surtout à « ce qu'il reste si les subventions s'arrêtent ». Il y a tellement d'informations que ça devient un peu anxiogène, je filtre actuellement en deux étapes : d'abord regarder la véritable utilisation/adhérence sur la chaîne (pas seulement le nombre de transactions), puis voir si le protocole a écrit ses incitations sous forme de règles qui peuvent durer à long terme. Pour le reste, je le considère comme du bruit de fond.