Récemment, je suis tombé sur une multitude de projets RWA mis en chaîne, la liquidité sur la page semblait assez animée, il y avait aussi beaucoup de volumes qui circulaient sur la blockchain, mais je n’ai pas pu m’empêcher de penser : quand il faudra vraiment racheter, qui décide des termes ? En gros, beaucoup de « liquidité » ressemble plus à une illusion d’échange entre toi et moi, l’actif sous-jacent pourrait encore être bloqué par des jours ouvrables, des limites, voire des « cas exceptionnels pouvant suspendre »… une ligne écrite en douceur.

Ces deux jours, tout le monde parle à nouveau des attentes de baisse des taux, de l’indice du dollar, les actifs risqués montent et descendent en même temps, en regardant les positions non clôturées et le taux de financement qui fluctuent, je me sens encore moins sûr : dès que l’humeur macroéconomique change, ces RWA qui semblent stables deviennent en fait les plus vulnérables à un test de pression de rachat concentré.

Pour moi, « long terme » c’est en fait juste un trimestre… plus longtemps, je commencerais à oublier, je préfère considérer les clauses de rachat comme une ligne de stop-loss, pour ne pas attendre qu’un vrai problème survienne pour faire un bilan.