FOMC ne baisse pas les taux, Powell se retire sans partir — La bataille pour défendre le BTC à 75k

一、Taux d'intérêt inchangé, divergence record depuis 34 ans

À l'aube du 30 avril, heure de Pékin, la Réserve fédérale a publié sa décision de réunion du FOMC d'avril. Le taux des fonds fédéraux est resté inchangé entre 3,5 % et 3,75 %, pour la troisième fois consécutive.

Cela correspond parfaitement aux attentes du marché. Ce qui a vraiment surpris, c'est le résultat du vote.

Sur les 12 membres du comité, 4 ont voté contre. C'est la plus forte opposition depuis 1992 lors d'une réunion de la Fed[1].

Comment ont-ils voté ? En deux groupes.

Un groupe est celui du directeur Miran, qui, depuis son arrivée à la Fed en septembre dernier, demande une baisse des taux. Cette fois, il a encore plaidé pour une baisse de 25 points de base.

L'autre groupe comprend trois présidents de banques régionales — Hammack, Kashkari et Logan. Ils soutiennent le statu quo, mais s'opposent à la mention d'une politique accommodante dans la déclaration. La fameuse « orientation accommodante », cette phrase vieille de deux ans : si des risques apparaissent, le comité sera prêt à ajuster sa position monétaire. Ces trois-là pensent que cette phrase suggère une probabilité plus élevée de baisse que de hausse des taux, et qu'il ne faut plus laisser ce signal[1].

En résumé : certains poussent pour une baisse, d'autres veulent retirer cette option de la table.

Les attitudes sont diamétralement opposées, mais la conclusion est la même : opposition.

C'est la situation actuelle de la Fed. Tirée dans deux directions opposées, elle se trouve dans une position délicate.

Regardons aussi le changement dans la formulation de la déclaration. La Fed a modifié la description de l'inflation, passant de « légèrement supérieure » à « toujours élevée », en précisant que cela est en partie dû à la récente hausse des prix de l'énergie mondiale. La situation au Moyen-Orient a été officiellement citée comme une source d'incertitude élevée pour les perspectives économiques[2].

Powell a déclaré lors de la conférence de presse une vérité essentielle : la double mission comporte des risques. On ne peut pas dire que l'inflation est totalement maîtrisée, ni que le marché de l'emploi n'a plus besoin de soutien. Les risques des deux côtés doivent être surveillés, et la politique ne peut que rester inchangée[1].

二、Après la chute brutale, qui achète ?

Shubh Varma, PDG d'Hyblock, a observé une donnée clé : le ratio des ordres d'achat et de vente mondiaux a explosé à 0,3 après le FOMC, l'un des plus hauts de l'année. Par ailleurs, les contrats à terme ouverts ont diminué lors de la baisse, et le taux de financement reste neutre[2].

Sa conclusion : c'est une manœuvre classique d'ajustement de position post-FOMC et de chasse aux stops, pas une vente de conviction. BTC a rapidement récupéré ses pertes en quelques heures, montrant que le support d'achat en dessous est toujours présent[2].

Les données on-chain de Glassnode confirment aussi cela d'un autre angle. Avant le FOMC, les traders ont augmenté leur levier baissier, mais la divergence entre le volume cumulé des transactions au comptant et à terme indique que le levier short augmente, mais que les détenteurs au comptant ne paniquent pas en vendant[3].

Cependant, Glassnode signale aussi que BTC est actuellement en dessous de la moyenne du marché. La zone 65k-70k constitue un support solide, mais une faible demande empêche une reprise durable[3].

En résumé : certains veulent le faire tomber, mais ne peuvent pas ; d'autres veulent le faire monter, mais ne peuvent pas. BTC oscille autour de 75k, en attendant le prochain catalyseur.

三、Powell fait une pause mais ne quitte pas la scène — la première depuis 1948

Ce qui est encore plus intéressant que la réunion du FOMC lui-même, c'est la dernière déclaration de Jerome Powell lors de sa conférence de presse en tant que président :

« Après la fin de mon mandat le 15 mai, je continuerai à siéger en tant que membre du conseil. Je prévois de rester discret. »

Que signifie cela ? Le mandat de Powell en tant que membre du conseil se termine en janvier 2028. Il a choisi de rester en tant que membre après avoir quitté la présidence, ce qui est une première depuis 1948[4].

Historiquement, presque tous les présidents de la Fed démissionnent du conseil après leur départ. Powell brise cette tradition de 78 ans.

Pourquoi ?

La réponse réside dans l'enquête du DOJ. Le ministère de la Justice américain a récemment lancé une enquête criminelle sur le projet de rénovation du siège de la Fed — Powell lui-même a volontairement soumis cette affaire à l'inspecteur général de la Fed. Le 24 avril, l'enquête criminelle a été clôturée. Powell a clairement indiqué : « Je ne quitterai le conseil qu'après la fin complète de l'enquête »[4].

C'est une posture. Il défend l'indépendance de la Fed.

Par ailleurs, Kevin Warsh a été confirmé par le vote du 29 avril au comité bancaire du Sénat, avec 13 voix contre 11[1], et devrait obtenir la confirmation du Sénat dans la semaine du 11 mai, pour devenir officiellement le prochain président de la Fed.

Cela signifie qu'à partir de la mi-mai, la Fed connaîtra une configuration rare : le nouveau président Warsh dirigera la prise de décision, tandis que l'ancien Powell restera en tant que membre ordinaire du conseil.

四、Le sortilège du nouveau président se répétera-t-il ?

L'analyste crypto CRYPTOWZRD rappelle une règle historique : à chaque arrivée d'un nouveau président de la Fed, le Bitcoin a généralement connu un recul de plusieurs mois[6].

Que s'est-il passé lors de la reconduction de Powell en 2022 ? En mai 2022, la Fed a entamé un cycle de hausse des taux, et BTC est passé d'environ 40k à 16k à la fin de l'année. En 2018, lors de la première prise de fonction de Powell, BTC est passé de 17k à environ 3k.

Bien sûr, l'histoire ne se répète pas simplement. Le contexte de la succession de Warsh est différent — les taux sont déjà à 3,5-3,75 %, et le marché anticipe une baisse des taux dans la seconde moitié de l'année. Mais le rythme et le timing restent incertains.

Warsh a été confirmé par 13 voix contre 11 au comité bancaire du Sénat[1], ce qui montre que ses positions politiques sont contestées. Le marché surveillera de près sa première déclaration après sa prise de fonction — va-t-il continuer la prudence de Powell ou adopter une posture plus dovish ou hawkish ?

Willy Woo estime que pour confirmer une tendance de rebond, BTC doit clôturer au-dessus de 79k (le coût moyen des investisseurs récents). La probabilité qu'il atteigne ce niveau n'est que de 30 %[5].

五、La signification de 75k

Du point de vue technique, la position de 75k recèle plusieurs significations :

• C'est le niveau de la moyenne mobile exponentielle (EMA) et simple (SMA) sur 20 jours

• C'est le niveau que les vendeurs à découvert ont tenté de percer après le FOMC, sans succès

• C'est le point de passage d'une phase de « vendre la nouvelle » à une réévaluation du marché

Si BTC peut se maintenir au-dessus de 75k et remonter progressivement dans la zone 76,5k-77k, la tendance de rebond pourrait se poursuivre. En revanche, une nouvelle chute en dessous de 70k, voire 65k, indiquerait que le marché a besoin de plus de temps pour digérer l'incertitude politique liée à l'arrivée de Warsh.

Selon Glassnode, la zone de support se situe entre 65k et 70k, basée sur le modèle du coût on-chain — la majorité des investisseurs à court terme ont leur coût moyen dans cette fourchette[3].

六、Conclusion

Chaque changement de direction à la Fed entraîne une période d'adaptation pour le marché.

Powell fait une pause, Warsh arrive. La première depuis 1948, avec un vote contesté de 13-11. Ces deux signaux indiquent au moins une chose : la trajectoire de la politique monétaire dans les prochains mois pourrait ne pas être aussi lisse que prévu.

Pour Bitcoin, 75k est à la fois une barrière technique et psychologique. C'est un test de support à court terme, mais aussi une étape pour voir si le « sortilège » du nouveau président peut être brisé.

Le marché ne restera pas indéfiniment dans l'incertitude. Les catalyseurs se cachent souvent dans l'imprévu.